一般股票價格可以依照企業的獲利資產與成長狀況來評估,概略計算理論上的合理價格,不過實際股價常偏離理論上的合理價格,因為評估股價時會採用企業已知的獲利及資產數據,再加上對於未來成長的推測,雖然企業獲利與資產是客觀的財務數據,但對於未來的推測卻是主觀的認定,每個機構或個人都有不同的看法,合理本益比或股價也會有極大的差異。
合理股價是以企業過去的財務資料當作評估的基礎,但真實股價還要加上未來預期的考量,在景氣正向發展時期,投資人預期企業未來獲利會成長,股價高於合理股價才正常,相反的,景氣衰退時期,股價則低於合理股價才正常。
若是技術分析的角度看待股價,同樣是以過去的股價資料當作評估的基礎,過去的股價會形成均線、型態、支撐、壓力等成為參考價格,再加上對於未來的預期而形成真實的股價,如果認為未來趨勢樂觀,技術面上的壓力就會被突破,成為股價上漲的趨勢,相反的,如果未來趨勢是悲觀的,則技術面上的支撐則會被跌破,形成向下的趨勢。
投資人無法從企業過去的股價表現或經營績效獲得投資報酬,但企業過去的成績與股價卻會在投資人心理建立重要的參考依據,或說是心理錨定效應,