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心理錨定及背離調整的效應

一般股票價格可以依照企業的獲利資產與成長狀況來評估，概略計算理論上的合理價格，不過實際股價常偏離理論上的合理價格，因為評估股價時會採用企業已知的獲利及資產數據，再加上對於未來成長的推測，雖然企業獲利與資產是客觀的財務數據，但對於未來的推測卻是主觀的認定，每個機構或個人都有不同的看法，合理本益比或股價也會有極大的差異。

合理股價是以企業過去的財務資料當作評估的基礎，但真實股價還要加上未來預期的考量，在景氣正向發展時期，投資人預期企業未來獲利會成長，股價高於合理股價才正常，相反的，景氣衰退時期，股價則低於合理股價才正常。

若是技術分析的角度看待股價，同樣是以過去的股價資料當作評估的基礎，過去的股價會形成均線、型態、支撐、壓力等成為參考價格，再加上對於未來的預期而形成真實的股價，如果認為未來趨勢樂觀，技術面上的壓力就會被突破，成為股價上漲的趨勢，相反的，如果未來趨勢是悲觀的，則技術面上的支撐則會被跌破，形成向下的趨勢。

投資人無法從企業過去的股價表現或經營績效獲得投資報酬，但企業過去的成績與股價卻會在投資人心理建立重要的參考依據，或說是心理錨定效應，