鴻海2021第一季法人說明會

首先要自行去看鴻海的法人說明會，目的是知道鴻海第一季財報表現及之後公司的規劃，去年劉董說2021~2022年毛利率7%為目標，目的就是為了提升鴻海整體的獲利，2021年因為疫情，零組件缺料、漲價，劉董打算把重心移到整體的獲利上，一般電子業變化很快，鴻海會依據最新的環境去制定新的策略，我們只要知道最新的策略是什麼就行了，去年劉董應該是沒有想到今年到四月累積營收能增40.7%，所以在營收不變的前提下提升獲利，那就僅能靠改善毛利率及營收利，所以提出了f1.0(現況優化)、f2.0(數位化轉型)，為的就是改善毛利率、營利率然後讓獲利增加，到了2021年第一季，鴻海發覺有很多低毛利率的組裝業務，這是能賺錢的，如果年增這40.7%低毛利率的不做，那毛利率、營利率會提升，但權衡利弊後，發覺接了會賺更多，所以就透過營收的增加去衝高獲利，白話文就是，我開一間店，營收100萬元，毛利率6%，營利率3%，所以我的毛利為6萬，營利為3萬，我為了讓營利可以變大，我就訂出毛利率7%，營利率4%的改善計劃，我最終的目的是要讓營利變4萬，結果我發覺接下來的生意模式，我薄利多銷營收可以到140萬，毛利率就算6%, 營利率3%，那我的毛利有8.4萬，4.2萬，這比我堅持毛利率7%，營利率4%好，所以為了獲利最大化，我選擇了薄利多銷模式，如果你是股東，你是希望最終我賺4萬還是4.2萬？這應該是很容易理解吧。

鴻海做的f1.0(現況優化)、f2.0(數位化轉型)，一開始是想經由讓公司經營更有效率進而提升毛利率及營利率，結果最後發覺因為做了現況優化及數位化轉型後，可以接單的量更大了，透過這樣的方式，鴻海反而可以比別的公司更有競爭力，舉個例，如果你堅持就是要這麼高的毛利率，營利率，低於7%你就不做，那客戶直接就去找別間代工廠，鴻海2019年第一季的營收10543億，毛利率5.53%，營利率1.53%，2021年第一季營收13471億，毛利率5.8%，營利率2.05%，很明顯比2019年第一季在營收上，毛利率上，營利率上都有大幅的成長，相信鴻海2021年第一季只要不要那多的2928億，毛利率有7%就沒有什麼難度，2019第一季營收10543億，毛利率若7%，那毛利為738億，鴻海2021年營收為13471億，毛利為781億，那就看大家了，你想要鴻海2021年第一季毛利率7%，毛利為738億，還是要營收13471億，營收781億，這之間差了43億，eps 0.3元，為了毛利率7%，你不要這eps 0.31元，那鴻海2021年第一季eps就不會是2.03元，而是會1.72元。

從上面這一張圖看的也很明顯，2019及2021年第一季的營收增加了28%，營業利率增加了71%，這就是F1.0(現況優化)、F2.0(數位化轉型)的結果，F1.0及F2.0主要就是改善公司經營的績效，在營收增加28%的情況下，本業營利增加了71%，最終整體的獲利僅增加42%，道理在於，因為covid-19，全球瘋狂的印鈔票及降息，鴻海是一間正利息收入的公司，因為降息，鴻海在利息收入方面就會減少一些，2019年第一季鴻海業外收入為143.7億，2021年第一季鴻海業外收入為116.19億，減少了27.51億，這種全球降息本來就是非戰之罪，近一兩年很多定存族也是不滿台幣一年期定存從1.09%變0.82%，所以紛紛的把錢投入股市，台灣的利率還算是高，美金定存，人民幣定存，利率都降的非常的多，鴻海光利息收入會被影響10~20億。

鴻海第一季預期全系列領域會強勁成長，結果電腦終端領域比預期的還要更好，不過這個過去了，重要性比較低。

第二季展望就相對的重要，其實道理很算單，這才是預測五、六月鴻海的營收，鴻海預期第一季及第二季營收會持平，2021年營收為13471億，這算是很強勁的成長，第一季年對年成長了44.49%，鴻海展望第二季會和第一季13471億一樣，2020年第二季營收為11283億，如果2021年第二季和第一季持平來到13471億，那年對年還有19.39%的成長，鴻海4月營收5004億元，這也就是說2021年5、6月營收累積營收會有8467億，2020年5月鴻海營收3870億，6月營收3605億，5、6月營收累積為7475億，所以這一次法說會告訴大家，5、6月鴻海營收開出來，還是會年對年成長，雖然5、6月營收不會像4月這樣年對年成長31.39%，但5、6月還是會有年對年成長13%左右，當初3月30日法說會時，劉董說缺料的影響漸漸浮現，會有10%的影響，1~2月營收看不出來，但3月以後開始浮現，結果一些外資分析師就以為3月之後鴻海就會營收衰退，就開始調節，昨天法說會釋出的新訊息，5、6月還是會有年對年成長13%左右，這算是一個利多。

鴻海和裕隆合資鴻華先進，先把電動車平台弄出來，然後成立MIH結盟1500家以上的公司，然後找出海口吉利，拜驣主攻中國市場，再找FISKER、克萊斯勒主攻歐美市場，昨天Fisker、鴻海電動車合作案敲定 2023年美國量產、年產能至少15萬輛，鴻海與國巨擴大合作，宣布合資設立新公司國瀚，初期鎖定功率與類比元件開發及銷售，以因應電動車等三大產業未來興起後的龐大需求，鴻海與國巨成立國瀚，主要是結合兩邊資源與優勢，打造一條龍企業，滿足f3.00(轉型升級)產業轉型升級的需求，以達到10%毛利率目標。

鴻海劉董表示，有跟ICT龍頭品牌企業洽談電動車合作，但接觸是機密，不方便說明。鴻海預估2023年電動車年產能可達15萬輛，2023年後才會明顯貢獻營收與獲利，電動車新廠採取合資以分攤資本支出，建立出海口是鴻海布局電動車的首要之務，第四季將推出首款以MIH平台為基礎的電動巴士和兩款乘用車原型車，明年初公布電動巴士和Ｃ級距電動乘用車新客戶，新廠規畫方面，若月產能一萬輛的生產線，資本支出規模約10億美元，新廠商業模式可能採取合資方式，在電動車關鍵零組件尤其是半導體，鴻海集團會布局小IC產品和區域控制晶片等，也會布局電池、電機和電控三電系統和面板系統。

新聞常常聽到威州怎麼了，很多散戶就百分之一百信，我個人建議，大家還是以鴻海法說會上說的為主，那些新聞、記者很多都是自己在那臆測，沒有什麼參考價值的，鴻海在威州新合約，把2017年的合約做修改，解除投資面板廠的限制，及100億美元資本支出、員工雇用人數限制。2025年前的資本支出可獲10%補貼，薪資可獲7%補貼，不同投資項目可分別協商優惠條件。

鴻海布局半導體領域，劉董表示，青島高階封測廠將在今年底量產，也持續收購6吋或8吋晶圓廠。因為鴻海有出海口，有些半導體廠想跟鴻海合作，鴻海集團有兩個封測企業，一是訊芯，二是鴻海集團的S事業群，S事業群在青島的高階封測廠將在今年底量產，鎖定5G、人工智慧等高階應用晶片封測需求。

鴻海持有訊芯59.52%算是毛利率比較高的子5公司，因為持有比例超過50%。所以這間子公司是列在鴻海本業中的，年底青島高階封測廠將在今年底量產，這對於鴻海本業毛利率的提升是有幫助的。

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