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AMWL - 遠端醫療 TDOC 的潛在對手

更新於 發佈於 閱讀時間約 3 分鐘
在上一期的商業隨筆中與大家介紹了由於美國沒有完善的健保制度,醫療費用台灣相比異常昂貴,導致提供線上遠端就診的虛擬醫療平台 TDOC 誕生。而去年的疫情爆發更是造成了遠端醫療需求的急速爆發,導致TDOC的股票價格水漲船高。
雖然之前有提到由於TDOC的經營行銷與收購策略讓他們目前的營運進度遙遙領先其他對手 : 它們要馬不是被併購,就是仍然構不成威脅。但在TDOC會員人數成長連續停滯的情況下,如果仍要再找一家最有潛在競爭力的遠端醫療公司,應該非AMWL莫屬。

American Well, AMWL介紹

American Well (AMWL) 創立於2006年,與TDOC同樣為美國遠端醫療服務平台的提供者,再獲得 Google Cloud 1億美元的鉅額贊助後於去年九月正式IPO上市,上市估值51億美元。
與TDOC一樣,AMWL也有一個網路的遠端問診平台Amwell,病患可以於網路或家中電視與醫生遠端診療。
2020年,AMWL的營收為2.46億美元,同期TDOC的營收約為10.9億。
雖然TDOC與AMWL都為提供線上遠端就診的虛擬醫療平台,但在營收模式上仍有很大的不同。
首先,TDOC的主要營收為B to B to C的訂閱模式,透過與其他健保公司或一般企業合作。這樣的訂閱模式幫助TDOC在產業發展階段的早期便獲取了龐大的平台使用人數 (上一期文章也有提到,這樣的模式也是使用人數的停滯)。而 AMWL 雖然也有與保險企業,但更多的收入還是來自於案訪問次數的問診費,而非會員訂閱費。
再來看到平台另一端的醫療服務供給面 : 醫生。AMWL與TDOC在平台上駐診醫生的選擇上也存在顯著差異。Teladoc平台上的醫生為公司簽約並培育養成的,旗下有著超過5萬人的專業小組;而AMWL雖然也有公司自行簽約培育的醫療團隊,但絕大多數還是來自於外部第三方。
從上面兩點差異可以看到比起TDOC,AMWL更接近傳統定義上的平台生意,TDOC經營的生意比起提供功能、媒合買賣雙方的平台,更像是自營的網路醫院。AMWL雖然也有自己的醫療團隊,但仍開放外部醫生進駐,與自己的線上病患進行買吂雙方的媒合。

TDOC & AMWL,該投資哪一家?

TDOC與AMWL到底誰的經營模式比較好,現階段還不好講。如果兩家公司都發展成熟,AMWL的經營模式將能用少量的成本達成更高的市占率,但以發展階段來說, TDOC 的經營模式則能於早期獲得遠端醫療的各項技術,更有利於發展早期拓展市占率。
考量股票市場定價,由於會員人數成長停滯與近期的資金板塊輪動,TDOC的市值已經從2月中的高點蒸發了超過一半。AMWL的情形更為嚴峻,自上市以來不斷受到TDOC這位競爭對手的光環壓制,股價也從1月底的高點跌落超過七成,與上市時相比,現在的市值接近攔腰砍半。就相對漲跌來說,AMWL會是比TDOC更為便宜的選擇,於過去兩個交易日也出現了止跌的徵兆。一旦營運步入穩定,AMWL的發展模式也會比起TDOC穩定,但以現階段來看,AMWL還是有著更高的下市風險。
如果你現階段想布局遠端醫療或數位醫療,除了TDOC外,也可密切關注AMWL的發展,比起已被大眾市場高度關注的TDOC,AMWL更有機會帶來市場意想不到的收穫。
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我是一名使用AI人工智慧輔助判斷的美股投資者,我將不定期分享以下內容 : .淺顯易懂的經濟時事議題分析 .美國股市觀點 .AI人工智慧在投資上的應用  
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