【個股追蹤】從醫療困境詳解Teladoc(TDOC)的商業模式,未來增長的「大賭注」(上)

2021/06/17閱讀時間約 13 分鐘
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我大概是在三年前開始買進Teladoc(TDOC)的吧,這幾年持有的感覺是,它股價走勢常常給股東的體驗不是太好,浮浮沉沉一段頗長時間是常有之事,而且調整起來的幅度也毫不含糊。最近TDOC股價從高位下跌的幅度將近六成,而且這種規模的調整其實在2018年下半年也出現過,後來也盤整了一年多才有突破,很考驗股東耐心。
不過,如果忽略中間的起起伏伏,我第一次買入的價位是在65元,以現在TDOC已經從歷史高位腰斬的股價來算(152元),三年的投資回報率是134%,換算年化報酬率是33%。這投報率比起很多飆股來說是不算甚麼,但我認為TDOC的長線增長故事是滿確定的,如果將投資看作一輩子的事,遠距醫療是我十分看好的一塊。
20210616
我之前寫過文章,從財報角度解釋TDOC近年股價浮浮沉沉,在科技成長股板塊好像總是慢人一拍的原因,可能是因為它近年透過不少併購行動打開業務,但這會讓財報數字較難看到方向,公司在消化整合期間,股價通常也就需要盤整一陣子。
除此之外,我最近在讀一份行業白皮書時,看到一個從產業角度的解釋,也是滿合情合理的。即各行各業走向「數位化」毫無疑問是大勢所趨,但在這過程當中卻是有先後之分。在帳單支付、旅遊、會議或是購物方面,消費者接納得較快,但在面對醫療保健服務時候,大家對數位化的接受程度卻明顯較為謹慎。這種行業特徵導致遠距醫療在推動醫療保健產業數位化時,難度較高,進度也會較其他行業滯後些,但長遠來看不會缺席。相反,消費者對醫療保健的「便利性」和「個人化」需求只會更大。
估算,遠端醫療市場在2021年的市場規模為727億美元,總體市場規模會以複合年增長率22.4%的速度成長,至2028年市場規模將擴張至接近3,000億美元。市場估計TDOC在2021年全年營收大概在20億美元左右,未來還有龐大的成長空間。

當初買入TDOC的思考邏輯

我在前面文章提過,當初買入TDOC跟以前在香港工作時候接觸到的東西有關。那時
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