獲利了結的時機 | 投資隨筆#6

了結的是一段你陪伴持股的旅程，而不是了結投資路上的收益。

投資是一輩子的事情。

2016年買了人生第一張股票，價格30元的台泥，會買這檔的原因是因為它是天字第一號而被看到，還是隨便看看覺得不錯就買，選股理由早已忘記。

參與股市的前三年，都有一個很主觀的想法，看看它前一兩年的股價，跟現在的相比，現在比較低，好，就買。

真是一種出生之犢不畏虎的想法，才敢這麼做。

3個月後，股價來到35元，賣出，獲利將近5000元。

人生第一次買股票就賺錢。

心理喜孜孜的爽了幾天，然後就意識到一個問題：那下一檔要買什麼？

這個問題真的是拖了很久，直到去年2020年下半，才有個答案。

不是思考了長達3、4年，而是中間都是賠錢。

看我願意在下跌段買入，可以想像在股價變得更低的時候，就是採取加碼攤平。

在沒有核心策略的情況下，不斷地虧損加倉，只是把命運交給老天而已。

賠錢才會促進思考，2020年初換了選股策略，不巧又遇到3月股災，股災有抱住，又過了幾個月，慢慢了發現手上的持股未實現損益的紅字，數字逐漸上升中。

賺20%了！賣不賣？先不要。

賺30%了！賣不賣？不賣等下又掉下來。

賺40%，台股過1萬2新高！好像很危險，賣不賣？

如果不生出一個中心思想，每天會被這個問題搞瘋。

那個時候已經聽了不少Miula和股癌大大的節目，兩位其實有時候談論了許多他們關於風險的看法，以及他們怎麼正視風險的存在，根據自己可以承擔的風險，採取適合的對策。

幾集節目或許沒感覺，但是聽過幾十集、上百集節目，多少也被潛移默化了吧，加上本身是軟體工程師，本身就很能夠接受講究邏輯的思維，也因此再次重新搭建自己的投資價值觀。

關於賺錢的股票，什麼時候要賣？以『風險』為出發點，設立幾個原則去操作。

日本股神cis，主力的思維一書，有段話講得很好：「上漲中的股票，接下來會上漲還是下跌的機率，跟下跌中的股票，會上漲還是下跌的機率是一樣的。」

與其買跌的股票，可能遇到繼續跌，為什麼不把錢花在正在漲的股票，又繼續漲，如果是機率一樣。

我賣掉手中的持股，那檔股票就不繼續漲嗎？

換了一檔持股，那一檔就不會跌，而是一直上漲嗎？

除非會通靈，有一手神機妙算的好本事，否則預測短期的股價變化根本是不可能的事情。

所以無根據地獲利了結，只是平白承擔風險，額外加上一筆交易產生的摩擦成本。

(基本上會對手上持有的股票比較了解，從熟悉 →不熟悉，這本身就是一種風險)

除非你打算賣了，從此以後不再參與股票市場。

我是認真地想追求屬於自己的財富自由，認真地用各種條件下去算，最終得到一個比較保守的目標和實現方法。

不工作之後，希望每年有被動收入50萬，加上勞保勞退每個月的退休金，日子應該算過得去，那麼以平均年化報酬率5%去算，就需要1000萬的資產。

因為工作幾年的儲蓄率都很差，約30~40%，實在沒存到像樣的存款，投入本金就抓50萬，每月存薪水存下2萬元，年化報酬率也抓5%。

結果需要花21年的時間。

( 5%的IRR很保守沒錯，但大盤現在說的平均歷年表現約10%，到底還是要看試算的年分區間，不是每個10年、20年都那麼好過。 )

人生充滿希望，至少還有財富自由的一天？

但有個很重要的前提，我必須要一直參與市場，待在市場裡面。

所以看待自己的投資，是以20年期的角度當做假想，不是賺賺便當錢而已。

撇開無謂的風險，確立核心的信念，接下來就是處理買賣真正的風險問題。

參與市場，就會有風險，某個程度上來說，你從股票市場賺來的報酬，也是用願意承擔風險換來的。

想要的越多，承擔的風險通常也是正相關的成長，大賺一筆的風險，比起只想賺便當錢的風險，當然不是同個檔次。

再重複一下，因為上漲而賣股這種操作，已經被我視為主動去額外承擔無謂的風險，實在沒有必要，除去那部分，我想說的是真正的風險。

至於什麼是合理？什麼是不合理？就得看個人的評估本事，評估的高低本身沒有對錯，很多東西本身就沒有評估依據，譬如說品牌的價值。

不過無論如何，一定要有個評估方式，難估也得估，結果的偏差對照之後，下一次才會促使你修正，問問心中的評估依據是什麼？是否可以量化某些東西，是否有來源依據？是你認真思考求證過的東西，還是只是聽聽消息面，人家丟出來的意見？

然後想好了，就相信它，狀況有變，就重新評估它，錯了就認錯，繼續待在市場。

看到了投資或者投機的機會，才會想買入並持有股票，不過世界本身不斷的變動，俗話說的天時地利人和，或者時勢造英雄。情況已經與你當初風險評估的條件不同，條件不同就要重新評估。

條件變差的時候，往往評估出來的結果，就是告訴你風險就會增加。

我很喜歡<<投資最重要的事>>Howard Masks說的，大意是：「人們常認為風險與報酬是正相關，但實際上風險增加，報酬不一定增加。不應該接受用承擔高風險，去追求一般般的報酬。」

所以遇到這種情況，若心裡無法接受報酬不變或下降，但風險拉高，就跑路啦。

簡單就是說時機不等人。

如果幸運在市場上遇過一次，大概一輩子都會有深刻印象了。

自己的經驗是在今年2021年初的時候，看到大宗資產『銅』異常的去庫存，雖然銅價感覺已經是末升段，狂漲了好幾月，但根據很基本的供需法則，有需求就有價格，開始買街口銅 ETF 。

(這就是投機，不是什麼投資XD)

但是才買入不到一個月，看到航運股的機會，自己評估起來買航運的預期報酬和勝率，都比賺街口銅價差來得高，手上的資金又幾乎已經全部投入股市了。

二話不多說，開始全面換股。

街口銅沒有不好，事後證明後續來到的高點跟我買入點相比，可以超過15%的報酬，但是，航運更好。

如果遇到上述的第1和第2點，卻沒看到更好的標的該怎麼辦？目前我的想法是買指數型ETF，或者空閒那部分的資金，為了以後理想的標的或者遇到大盤下跌做準備。

保有一部分的資金，才有足夠的抗風險能力，對於非得要在市場裡面打滾20年的終極目標，股災都是難得的機會，在牛市期間，要遇到情緒性崩跌的股災，一年的次數有限。

5月中疫情爆發進去市場撿褲子，撿到手邊只剩吃飯錢XD，雖然目前看起來報酬好，但是若以『風險』為核心的投資信仰，這陣子真的心有不安，下次別再做得這麼過火了。

P.S

風險的2和3點，好像股癌大大在podcast，還是<<灰階思考>>裡面，有提過類似的概念，也許是吸收他的概念而內化來的。