作者：陳華夫
在國內大循環為主體的中國經濟政策下，共同富裕是著眼在分配端的收入的再再分配，而開辦「北交所」（北京證券交所）則著眼在生產端的解決中小企業融資困難，提升直接融資對間接融資的比例，壯大股票市場。（見設立北京證交所 分析：挺中小企業）
據BBC2021/9/3日的報導，在中國國際服務貿易交易會全球服務貿易峰會上，習近平通過視頻發表致辭，宣佈將設立「北交所」，將與上交所及深交所成為全國北中南三大股票交易中心。（見習近平宣佈設立北京證券交易所 時隔30年中國誕下證交所「三胎」）
約6年後，北京中關村科技園區2006/1月建立新的代辦股份轉讓系統，被稱為新三板。而後，證監會2019/10月宣佈，全面推進新三板改革，根據掛牌企業的規模、股本、營業收入等標準，大致分為設立公開發行股票的基礎層、創新層、與精選層，並建立新三板和上交所及深交所之間的轉板機制。
即將開辦的「北交所」，將嚴格遵循證券法，總體平移新三板的精選層之各項基礎制度，在「北交所」上市的企業將由新三板的創新層掛牌滿12個月的企業中產生，而維持基礎層、創新層與「北交所」上市的遞進層次，及同步試點IPO註冊制。
有「新三板教父」之稱的中國社科院博士程曉明指出，「北交所」將是中國版的納斯達克（NASDAQ）。納斯達克和紐交所是世界上最大的兩家證券交易所，前者是交易商市場，沒有實體交易大廳，而是通過投資者和做市商（市場莊家）之間的直接通過電子通信網絡(ECN)交易。而紐交所是大家熟悉的競價市場，雖有一個實體交易大廳，但大部分交易還是在其位於新澤西州Mawah的數據中心進行的。（見納斯達克和紐交所的七大不同）
具體而言，納斯達克有做市商，可以不斷向投資者報出某些特定證券的買賣價格，並在該價位上與投資者進行證券交易。但紐交所卻沒有。所以，普通投資人不易估值的高科技中小企業，適合到納斯達克上市，較熟悉易估值的企業適合紐交所上市。換句話說，未來「北交所」將類似納斯達克，可有效的服務專精新穎的高科技中小企業。（見設立北京證交所 分析：打造中國版納斯達克）
媒體報導，「北交所」不只是簡單複製一個納斯達克，而是超越納斯達克最新的東西。對於企業全生命鏈的投資，從早期的VC（Venture Capital，創投）、PE（Private Equity，私募基金）到二級市場IPO以及再融資上都有重要的意義。（見北交所「來了」|精選層及券商板塊「聞風而動」！還有哪些板塊將「隨風起舞」？）
長期以來，中國直接融資占比長期穩定在30%-40%，約為2016-18年美國直接融資占比均值78%的二分之一。（見直接融資大時代到來了嗎？）這是因為中國採取IPO核准制及債券審批制，中小企業多半無法在上交所及深交所上市賣股票，或發行公司債券來籌資，中小企業缺錢只能找銀行貸款，進行間接融資，但又往往缺少抵押品，而求助無門。這種融資困難，可由「北交所」壯大上市股票市場，提升直接融資對間接融資的比例後，得到緩解。
美國美國證券交易委員會（SEC）是股票直接融資市場的老手，深諳美股市場的規模大小是美中金融戰中的美國的底氣，為了擴大招攬全球企業來此IPO上市 ，採取的是IPO註冊制，接受不符合3年有盈利才能中國（及香港）上市的滴滴出行，赴美IPO上市。SEC並且積極藉由華爾街的跨國投資銀行（如貝萊德、花旗銀行、高盛、摩根士丹利、摩根大通，先鋒領航等）幫助中概股在美IPO上市及擴大規模。據BBC2021/8/4日的報導，Dealogic公司的統計顯示，2021年上半年，已有36家中企赴美IPO，超過2020年全年，為史上最高。高盛和摩根士丹利在2021上半年，為34家中企在紐約IPO，總共籌集了124億美元，因而賺取了4.6億美元的佣金。到2021/3月，全球股市總市值約為106兆美元，美股總規模約為45兆美元。（見日媒：全球股市市值創新高 市場過熱現象日益嚴重）如今中概股的總市值已經超過2兆美元，佔美股的4.4 %。（見華爾街銀行加緊將中企IPO挪到香港）
依據全球四大會計師事務所之一安永（Ernst & Young）發布《中國內地和香港IPO市場》報告披露的信息。中國IPO數量與去年同期相比翻番，分別約佔全球IPO數量和籌資額的29%。2021上半年A股的IPO註冊制數量與融資額雙雙超過核准制，可歸功於IPO註冊制的推行。（見理性看待IPO发行常态化，及安永：上半年A股註冊制IPO數量與融資額均超過核准制）現在，「北交所」的開辦與IPO註冊制的同步試點，應更會促進中概股回流，壯大股票市場。（見拙文「中概股」赴美IPO上市危機的背後真相─美股本質（28））
就在2021/9/3日中國宣佈將設立「北交所」的約兩個半月後， 這個中國第3個全國性證券交易所─北京證券交易所（「北交所」）2021/11/15日正式開市，與滬深交易所南北相望，首批掛牌公司達81家，包括新三板精選層71家公司平移，加上10家公開發行企業也同步登陸。《北京商報》的評論認為「北交所」的設立就是健全中國多層次資本市場體系，助力創新型中小企業借力多層次資本市場實現共同富裕，高效解決創新型中小企業的「三難」－融資難、上市難和退出難。從中長期看，「北交所」的設立將培育「專精特新」中小企業，促進科技與資本融合。（見北交所今開市 81公司搶頭香）
而在「北交所」開市前一天，中國國家互聯網訊息辦公室(CAC)發布了《網路數據安全管理條例（徵求意見稿）》，要求牽涉國家安全的企業在赴港上市之前接受網路安全審查，這在互聯網企業紛紛尋求轉赴香港上市之際帶來了新的變數。顯示中國試圖鼓勵企業利用本土交易所之際，新成立的北京證交所將為創新驅動型初創企業融資。（見中國擬收緊企業赴港上市規定）
結論：
「北交所」打造中國版「納斯達克」有多重戰略意義，可直接輔導高科技中小企業IPO上市，而壯大上市股票市場，提升直接融資對間接融資的比例，緩解融資困難。對內可掃除反壟斷整頓所衍生之國進民退疑慮，對外則宣示金融開放政策不變，重拾華爾街的跨國投資銀行繼續投資中國的信心。（見排除中國的新興市場基金吸引大量資金，金融巨鱷索羅斯抨擊貝萊德 投資中國是悲劇性錯誤，补壹刀：这个“全球经济恐怖分子”，正盯着中国！，及北交所将如何影响世界格局）
請看本文的「視頻版」：「陳華夫專欄」視頻版之 23 ─ 「北交所」打造中國版「納斯達克」的戰略意義─現代開悟之洞識（7）
請看「陳華夫專欄」─現代開悟之洞識─系列文章：
（
阿富汗淪陷的是與不是？─現代開悟之洞識（1）
美元霸權、無限QE印鈔、與美國高通脹的是與不是？─現代開悟之洞識（2）
一位資深留美學生的美中理工科學研究之評析─現代開悟之洞識（3）
中國亟需「均富」昂貴的「學術期刊」資源─現代開悟之洞識（4）
評論中國落實義務教育「教師輪崗」制度之意義─現代開悟之洞識（5）
「北交所」打造中國版「納斯達克」的戰略意義─現代開悟之洞識（6））
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