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【投資策略】10月定期定額調整

更新於 發佈於 閱讀時間約 10 分鐘
10月定期定額調整扣款金額及投資部位:
定期定額金額調整:50000>>20000。
定期定額標的調整:新增00893、00984之定期定額標的。
調整理由:資金分配、新增標的。
00893基本資料
00893十大持股
00893淨值走勢
台積電營運表現:
台積電Q3稅後淨利創歷史新高/季增逾16%,EPS 6.03元
台積公司今(14)日公佈2021年第三季財務報告,合併營收約新台幣4,146億7千萬元,稅後純益約新台幣1,562億6千萬元,每股盈餘為新台幣6.03元(折合美國存託憑證每單位為1.08美元)。與2020年同期相較,2021年第三季營收增加了16.3%,稅後純益及每股盈餘則均增加了13.8%。與前一季相較,2021年第三季營收增加了11.4%,稅後純益則增加了16.3%。若以美金計算,2021年第三季營收為148億8千萬元,較2020年同期增加了22.6%,較前一季則增加了12.0%。
2021年第三季毛利率為51.3%,營業利益率為41.2%,稅後純益率則為37.7%。
5奈米製程出貨佔台積公司2021年第三季晶圓銷售金額的18%;7奈米製程出貨佔全季晶圓銷售金額的34%。總體而言,先進製程(包含7奈米及更先進製程)的營收達到全季晶圓銷售金額的52%。
台積公司財務長暨發言人黃仁昭副總經理表示:「台積公司第三季的營收主要受惠於來自智慧型手機、高效能運算、物聯網、車用電子相關應用等四大技術平台的需求暢旺,邁入2021年第四季,我們預期市場對於台積公司領先業界的5奈米製程的強勁需求,將支持公司的業績成長。」
台積公司2021年第四季的業績展望如下:
‧ 合併營收預計介於154億美元到157億美元之間;
若以新台幣28.0元兌1美元匯率假設,則
‧ 毛利率預計介於51%到53%之間;
‧ 營業利益率預計介於39%到41%之間。
上述業績展望包含台積公司捐贈疫苗的相關支出,其對第四季的營業利益率產生約1個百分點的影響。
台積電總裁魏哲家在法說會中對此提出說明,他說,3奈米製程進展符合進度,於今年試產,並將於明年下半年量產。
魏哲家還宣布台積電將推出N3E製程,將在3奈米製程量產1年後導入量產。意即N3E製程將於2023年下半年量產。
魏哲家並透露,2奈米製程將採用環繞閘極(GAA)架構,預計2025年量產。這是台積電首度揭露2奈米製程技術時程。
晶圓代工龍頭台積電(2330)今(14)日舉行2021年第三季法說會,不僅繳出亮眼的第三季財報數據,也釋出優於市場預期的展望,並針對近期市場傳出的砍單、3奈米製程遞延等負面傳言一一釋疑。以下為本次法說會重點摘錄:
1.全年營收年增24%:
台積電認為,2021全年及2022年皆將維持產能緊繃現象,並預期第四季營收約介於154-157億美元,換算季增幅約3.5%至5.5%,將再創新高,略高於市場預期的季增0-5%。若根據第四季營收展望的中位數,台積電2021年全年營收以美元計,有望較去年成長24%。
台積電表示,公司正在進入一個更高的結構性成長區間,來自 5G和HPC相關應用的大趨勢導致未來幾年對運算高效能及低功耗的需求順勢大幅增加,需要台積公司先進製程支持。這些大趨勢不僅使單位產品數量增加,還會提升高效能運算、智慧型手機、車用電子和物聯網相關應用中半導體含量。
2.第三季獲利優預期,第四季財測驚艷:
外界最關心的毛利率趨勢,台積電也給出令法人滿意答案。台積電第三季毛利率為51.3%,季增1.3個百分點,處於公司的財測上緣,主要原因為更好的後段製程獲利能力及技術組合。第三季營業利益率為41.2%,季增2.1個百分點,EPS為6.03元,處於財測上緣,亦優於超出市場共識的5.98元。
台積電以新台幣28.0元兌1美元匯率假設,第四季的毛利率介於51~53%,中位數為52%。公司表示,儘管受到折舊成本快速上升、5奈米製程量產初期稀釋毛利、以及相較於2020年更為不利的匯率因素影響,依第四季毛利率中位數,2021年全年毛利率將達50%以上。
3.六因素決定獲利:
台積電表示,決定公司獲利能力的六個因素是:領先的技術發展和量產、產品定價、降低成本、產能利用率、技術組合、以及不可控的匯率。考慮此六個因素,長期而言,50%以上的毛利率是可達成的。
4.高庫存將持續一段時間:
台積電預期,相較於歷史季節性庫存水準,客戶和供應鏈將在下半年逐步準備提升其庫存水位。為能持續確保供應鏈穩定,我們預期供應鏈維持較高庫存水位的現象將持續一段期間。
5.日本設廠拍板定案:
在進行盡職調查(due diligence)後,台積電宣布有意在日本建立一座特殊製程晶圓廠,此計畫尚待董事會批准。目前已收到來自客戶和日本政府對此計畫的強力承諾支持。該廠將採用22/28奈米技術進行晶圓製造,預計2022年開始建造,並於2024年底量產。
台積電認為,擴大全球製造足跡將使公司能夠更好地滿足客戶的需求、接觸全球人才、從投資中獲取適當的報酬,並為股東帶來長期的獲利增長。
6.2021年資本支出300億美金不變:
台積電表示,為了支持客戶成長,並滿足未來幾年對先進製程和特殊製程需求不斷提升的情況,2021年全年的資本支出預算金額約為300億美元。資本支出主要取決客戶以及未來的市場需求,假如需求較預期強,不排除擴大投資。
7.N3進度符預期,將推N3E:
先進製程進度部分,台積電表示,N3(3奈米製程)按照計畫開發,也已開發完整平台支援高效能運算及智慧型手機應用。我們持續觀察到N3有許多客戶參與,相較於N5,預期首年會有更多新的產品設計定案。
N3試產時間計畫在2021年,並預計在2022下半年量產。台積電亦將推出N3E 作為N3的延伸。N3E具有更優化的製程窗口(improvedmanufacturing process window),具有更好的效能、功耗和良率。N3E的量產時間計畫在N3量產後一年進行(即2023年下半)。
台積電預期,N3技術推出時在PPA(效能、功耗及面積)及電晶體技術上,都將會是業界最先進的技術。公司有信心三奈米家族將成為台積大規模且長期需求的製程技術。此外2奈米也已在發展中,並考慮閘極全環電晶體(Gate-all-around,GAA)製程,到2025年會是最具競爭力的製程。
EMAIL政伸公司回覆:
1.公司8、9月營收下滑,主要是什麼因素影響?公司預期第四季營收動能如何?
政伸回覆:
(1)8月及9月營收下滑,主要因客戶端訂單遞延所致。
集團1-9月總營收較去年同期成長23.12%。
(2)預計第四季營收動能與去年同期相當。
2.福建疫情對於公司生產有無影響?另外近期的大陸能耗雙控政策對於營運影響的層面如何?
政伸回覆:
(1)福建地區的疫情相對大陸其他地區影響少,政伸福建廠全體員工皆已施打疫苗。(2)福建公司配合節約用電政策,透過生產計畫管理,通過錯峰、避峰生產等措施,加上福建廠備有自動發電系統,可減少該政策對生產的衝擊。另了解客戶受到能耗雙控影響,評估是否提前集中生產或延後生產,以調整福建公司內部生產計劃。
3.太倉廠搬遷進度?可否說明以及後續有無認列收益以及預估金額?
政伸回覆:太倉廠已於110/4/26完成搬遷,處分資產搬遷利益請詳110年第二季財報P24頁。
4.近期原物料上漲情況對於公司營運影響程度為何?
政伸回覆:
(1)依本公司料工費結構,目前有效管控下並無明顯影響,
(2)年初因應原物料緊縮已就重要原物料增加90天安全庫存。
(3)未來因應市場變化,將合理調整對客戶售價。
5.天津廠的遷廠進度
政伸回覆:目前已完成搬遷。
6.越南目前疫情狀況對於公司營運的影響為何?
政伸回覆:越南客戶均已復工,但客戶部份產線尚未全面投產。
統一超營運概況:
統一超商營收回穩 前3季營收轉正成長0.91%
疫情趨緩,隨著內用解禁等,統一超(2912)9月合併營收219.08億元,較去年同期減少0.9%,加上轉投資事業統一精工、博客來、統一速達及愛金卡等皆較去年同期成長,挹注營運,累計前三季合併營收達1940.91億元,轉正成長0.91%。
統一超指出,台灣7-ELEVEN藉由OPEN POINT會員平台滿足消費者線上、線下購物需求,透過「i預購」與「i划算」兩大線上購物服務提供消費者團購、居家餐飲及3C家電等採買需求,推升線上購物業績持續成長;加上疫情趨緩,帶動CITY CAFE、啤酒、冰品等類別業績成長,整體營運逐步回穩。
此外,9月適逢各大電商購物節、線上周年慶與中秋節送禮旺季,帶動交貨便、賣貨便、快收便常溫與冷凍包裹使用頻次,使得相關業績較去年成長超過3成。
展望後勢,10月起聚焦振興五倍券、雙十連假商機,推出將紙本五倍券最高放大5倍的「振興隨取卡」加碼活動,跨通路聯手22家品牌,振興加碼回饋方案,可望提振買氣,第四季營運成長可期。
和潤營運表現:
和潤企業9月及前三季營收雙創新高,估Q4旺季可望推升動能
台灣汽車金融龍頭和潤企業(6592)9月及累計前三季營收連袂來到歷史新高點。展望第四季,和潤企業總經理林彥良表示,進入傳統購車旺季,在疫情控制得宜情形下,不論是消費金融市場、企業金融市場的動能是可以期待的,和潤也將趁勢積極推出各項分期產品、擴展新的業務發展。 和潤自結9月合併營收15.66億元,月增3.55%,年增26.37%,連續2個月站上15億元歷史高峰;累計前三季合併營收達128.66億元,年增20.14%,單月營收、累計營收雙雙來到新高點。
林彥良表示,9月合併營收成長主要為新車市場銷售量達4.11萬台,優於預期,助長新車分期業績12%;機車市場整體銷售狀況雖不如預期,但在和潤分期滲透率上升情況下,機車分期業績較上月成長9%;其他轉投資子公司也持續穩定發展中,例如和雲行動服務(iRent)在疫情逐步解封與連假出遊潮助攻下,自下半年起業績已明顯回升;另外,近年來和潤發展多角化業務,也帶來了一定成效。
和潤企業在今年9月由獨立董事組成「風險管理委員會」,進行各項風險議題進行審核,定期檢討公司風險管理政策與程序。在風險分析工具上,和潤這幾年在大數據分析的經驗成熟,也會多元化數據分析用於未來經營政策擬訂等面向,以達風險精準掌控、公司資源精準投遞,健全公司風險管控與管理。
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各位讀者好!我是小樂,我將在這裡分享這幾年累積的投資觀念與閱讀財經書刊的精華摘要,希望大家都能在股海中找到屬於自己的獲利航道!就讓我們開始吧!
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