【書摘】更富有、更睿智、更快樂：投資大師奉行的致富金律:第四章 韌性的投資人 PART2
更新於 2024/10/27閱讀時間約 3 分鐘
艾維拉德在2008年不再擔任基金經理人，而是在第一鷹擔任資深顧問。他把火炬遞給了馬修·麥克倫南。
今日麥克倫南擁有的資產超過一千億美元，有數百萬股東投資他的基金，他是世界上最有影響力的投資人之一，也是最謹慎的一位投資人。
麥克倫南比艾維拉德年輕大約三十歲，顯得朝氣蓬勃，而且散發一種隨和魅力。
麥克倫南在一九六九年出生，一開始的六年在巴布亞紐幾內亞度過，他父親(測量家)和母親(物理治療師兼藝術家)為了尋找冒險而搬家。
麥克倫大部分的時候都在看書，通常是靠一盞煤氣燈提供照明。
他也常常和爺爺一起相處，這位真正的思想家買股票、收藏葡萄酒、種植玫瑰花，而且常常回想從前以醫師身分，參加在南極洲進行的地球物理探勘。
麥克倫南繼承了家人對知識探索的熱忱，他在談話時常常提到一些偉大的思想家，包括古希臘哲學家赫拉克利特、古希臘歷史學家修昔底德、孟德斯鳩以及薛丁格。最讓他感到喜悅的是心智的生命力:
我如果想出一個構想，或是發展出一個可靠的方式來看待事物，這種喜悅就像衝上一道大浪。
憑著大量閱讀，麥克倫南和艾維拉德都領悟到的謹慎結論:
未來從本質上就是充滿不確定性，所以投資人應該著重於避開長期虧損，而且建立一套能挺過世間百態的組合。
麥克倫南的目標很明確:
我們的目標，不是試著一夕致富，而是韌性十足的財富創造。
麥克倫將大量注意力放在自己的風險暴露上，並做好準備，以防未來出現相當不同於他近期經驗的事件。
你想要有條理地參與人類的征途，但就是必須熬過一路上的坑坑洞洞。
如果你的目標是韌性十足的財富創造，你就不能表現得像一枚追熱導彈。
麥克倫南從不認定目前成功的企業會永遠發展下去，而是借用科學的方式以悲觀的視角看待它們。
我就是相信萬物都是逐步走向衰亡。
如果你想到進化論，曾經出現過的物種有九九%已經絕種，企業也不例外。
今天很健全的公司企業，不表示在未來也同樣強健。
大多數投資人都想買進前景看好的明星股，麥克倫南卻把注意力放在一個較為負面的任務上:避開衰亡。
在投資的時候，美好項目通常藏在平凡裡，而不是在迷人的事物中。
麥克倫南會投資的公司(日本發那科、美國棕欖公司)特質:
擁有韌性、格外持久、管理保守、資金充足、價格被低估。
擁有韌性、格外持久、管理保守、資金充足、價格被低估。
通常他會持有這些股份大約十年，在價值變動時修改或增加投資金額。
他認為分散投資是容錯策略的重要環節，能抵銷他犯的錯、壞運氣，以及他缺乏預知未來的能力。
能以好價格買進好公司的機會通常很少發生，而且大多在動盪時期才會發生。
麥克倫南非常樂意等個五年、十年。等他喜歡的公司股價符合自己的估值時再買進。
成功是來自你刻意地抗拒任何可能讓弱點增強的因素。
麥克倫南認為自己和艾維拉德的成功，是因為持續地專注於「降低風險」「除錯」，以及「謹慎地避開某些行動」。簡單來說，「因為沒輸，所以贏了」。
市場就和人生一樣，經常取決於我們能否走過低潮。
韌性的五大原則:
一、敬畏不確定性。
二、想獲得韌性，我們就必須減少或消除債務，避免過度舉債，而且留意昂貴開銷，如此一來，我們才不用倚賴陌生人的慈悲。
三、別想著短期獲利或擊敗市場，而是應該把更多心思放在如何讓自己能防震，能避開財務崩潰，而且可以待在這個遊戲裡。
四、提防過度自信和自滿。
五、身為有見識的現實主義者，我們應該清楚注意到自己暴露於什麼風險，而且始終必須尋求安全邊際。
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*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
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