20211201-盤前日報

#盤勢分析

1. 大盤週二開在 17369 點，高點 17535 點，終場收在 17427 點，上漲 99 點，成交量因 MSCI 權重調整而增加至 4426 億元。昨日大盤一掃前 2 日的恐慌氣氛，一度上漲 166 點，可惜部分權值股及台積電（2330）、聯發科（2454）開高走低，使得尾盤漲幅略微收斂。聯電（2303）則因漲價消息，股價盤中一度漲逾 4%。記憶體族群的華邦電（2344）、晶豪科（3006）表現較為強勢。ABF 載板欣興（3037）、南電（8046）續創新高，景碩（3189）則是收復所有均線。矽晶圓合晶（6182）、台勝科（3532）、嘉晶（3016）創高後留下了上引線。年底集團作帳行情令人期待，威盛、華新集團個股皆小有表現

2. 台股目前可視為 17160 - 17600 的區間震盪整理。15 分 K 來看，早盤即向上挑戰 60MA，然而在 60MA 呈現下彎時，仍會對台股產生一定的壓力，使得尾盤上攻力道減弱，或可留意 60MA 走平且翻揚的時機點，是否可推升加權指數。櫃買指數昨日一舉站上 5、10 日線，中小型股的表現明顯優於大盤。投信買超 4.6 億元，外資賣超 166.9 億元，自營商連續 4 天共賣超 112 億元。綜合上述現象，或可觀察投信買超的上櫃個股，以支撐或均線作為操作策略考量

3. 立衛（5344）在下跌 10 個交易日後，首日站上 5 日線及月線，留意 10 日線是否對股價造成壓力；外資連續買超 11 天，主力連賣 5 天，轉買第 1 天。建達（6118）昨日出關第 1 天，首日站上 5 日線，上方亦有 10 日線的壓力存在；外資連續買超 9 天。2 檔共同之處為，因早盤強攻漲停，交易量較少，有部分隔日沖券商進駐，操作上需留意盤面狀況


參考資訊

1. 疫情影響下，截至今年上半年，居家工作、就學趨勢帶動消費性電子產品需求暢旺，也推升 PC、NB 等電源供應器廠商營運看升。不過，隨著商業活動回溫，工業用需求復甦，主攻工業用電源供應器的廠商亦明顯感受到客戶訂單升溫，且因料源短缺，推升客戶提前下單，並拉長訂單能見度，其中，主攻網通、IPC電源、伺服器等相關廠商訂單能見度已達明年Q1，且營運不看淡。惟目前市場較關注的重複下單問題可能爆發影響後續營運狀況，成為潛在隱憂因素

2. 針對「Nike 及 Adidas 已將工廠移出越南」之傳聞資訊，越南紡織協會表示為不正確資訊。因上述品牌均未在越南設廠，因此亦無法移廠，主要為代工廠商營運問題。然由於訂單因可能衍生的費用不易轉單，11 - 12 月份交貨訂單轉移者約 13 - 14%，在越南政府頒布有關防疫及與疫情共存之指導後，各品牌已做出正面回應，諸多被轉移訂單已逐漸回到越南。協會預估，今年本年越南紡織成衣出口金額將達 380 億美元，較去年成長 8%

3. 因應高速高頻與產業升級，連接元件廠商近年的轉型升級方向明確，業者分析，因產業接班與資本密集度提高，近年台資連接器廠淡出不少，產業已有汰弱換強，該趨勢也造成獲利集中化；明年連接元件廠商應該仍有好表現，動能來自 CPU 世代交替、全球產業碎鏈化帶動的轉單、成本轉嫁與併購效益。預計明年新款 CPU 上路後，關於 Socket、USB 4.0、DDR5 等都將進入規格轉換拉貨潮，持續產生綜效

4. 日本經濟新聞報導，車用半導體的供需緊繃情形似乎出現緩解，全球五大車用晶片廠瑞薩、恩智浦、英飛凌、意法、德州儀器第 3 季庫存總額年增 0.7%，是 9 個月來首見反轉上揚，且五家中有四家庫存增加，主要和產能回溫等因素有關。在此之前晶圓代工大廠也提出車用晶片短缺問題可在第 3 季大幅緩解的意見，德國車用零件大廠也認為晶片短缺最糟時期已過，如果庫存量增加的狀況為真，則可進一步確認晶片供需緊繃風險的舒緩

5. 國內 CDMO 藥廠表示，疫情帶動全球藥品、疫苗加速發展，CDMO 市場將持續成長，預期 2026 年產值將從去年的 99.3 億美元上升到 189 億美元，CAGR 11.2%。目前生技四大趨勢：核酸科技開發、再生醫學基因細胞治療、癌症抗體複合體治療、疫苗抗體療法需求帶動生物製劑發展，同步帶動 CDMO 需求崛起。且疫情期間由於 mRNA 疫苗和治療性抗體需求延續，也將推升高價大分子標靶藥、細胞基因治療等 CDMO 需求

6. 2021 年對台系銅箔廠而言應該都算是好年，雖然各家業者著墨的終端市場、經營的客戶群仍有別，但眾廠在歲末年終仍維持著全產全銷的事實，便是最好的證明。因銅箔關鍵設備交期長，擴產速度不易拉升，台系銅箔業者認為，銅箔在 2022 年仍會有結構性供需缺口存在，景氣是相當健康。主要交貨給 CCL、PCB 廠的電子電解銅箔，從 2020 年下半起，乘著疫情 WFH 商機與各國重啟經濟活動需求面快速成長，且 5G、汽車電子化等趨勢，替銅箔未來 1 - 3 年的需求找到極具爆發力的出海口。雖然第 4 季短期有年末庫存盤點、長短料干擾，及中國限電使得部分客戶稼動率下滑，不過在對應中高階應用的其他銅箔規格上，加工費依舊堅挺


個股簡評

此處僅提供個股資訊參考，請投資人審慎評估後自行決定交易策略

1. 類比科（3438）

- 簡介

- 面板電源管理晶片廠，至 2019 年 1 月 23 日，致新收購公司持股達 49.75%。產品營收比重為電源管理 IC 約佔 62%、磁場感測及馬達驅動 IC 約佔 25%、微控制器 IC 約佔 12%
- 2021 年訂單供不應求，加上市場產品單價飆漲帶動，類比科全年獲利將可望倍數成長，且改寫歷史新高，加上當前面板拉貨動能開始逐步回溫，訂單動能已經放眼到 2022 年上半年，預期 2022 年全年營運可望維持高檔
- 2021 年以來的遠端辦公／教育商機，不僅讓筆電、Chromebook 等終端產品熱銷，就連 PC 用螢幕也都成為消費者採購的焦點，而且未來螢幕 4K／8K 高畫質，將會逐步成為市場主流，當中所需要的電源管理 IC 以及類比 IC，將會需要較高價格的新規格，而且用量有望看增，因此，對於電源管理 IC 廠來說，營運仍有成長空間

- 技術面：突破月線後壓回，KD 與 MACD OSC 趨弱

- 籌碼面：千張大戶與內部人持股偏減持，成交量減少，法人主力偏買

- 成長狀況：營收連續 2 個月月減，觀察消費性電子產品復甦時間點營收貢獻狀況

2. IET-KY（4971）

- 簡介

- 採用 MBE 技術從事砷化鎵（GaAs）、銻化鎵（GaSb）、磷化銦（InP）化鎵等III-V族化合物半導體磊晶（Epi）的生產，具有基板到磊晶的垂直整合技術能力，主要提供無線通訊、衛星通訊、光纖通訊等商用及太空與國防上的紅外線感測、夜視、攝影等產品
- 目前訂單能見度看至明年上半年，預期 5G、車用、第三代半導體相關產品、機台業務持續增溫帶動下，明年營收看增 15-20%
- 包括 5G 基礎建設需求持續，將使高頻量測需求提升，帶動 HBT 產品需求升溫，PIN 也逐步走出供應鏈不順陰霾，砷化鎵除了車用產品需求看增，應用於資料中心的 VCSEL 出貨也逐步提升

- 技術面：突破月線後壓回，KD 與 MACD OSC 續降

- 籌碼面：千張大戶與內部人持股偏減持，成交量縮小，外資主力偏買

- 成長狀況：營收連續 3 個月月增，觀察後續車用與資料中心相關產品訂單貢獻狀況