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股票特性差異所呈現的風險現象

市場裡有各種不同特性與習慣的投資人，會造就個別股票波動特性的差異，例如12月中下旬成交量萎縮，推測是因為外資交易清淡所致，所以平常外資著墨較多、或是需要外資大量資金才推得動的股票，一般而言在那段時間相對比較沒有表現，導致台積電是在元旦之後才出現明顯的成交量擴增及股價波動，觀察不同特性股票的表現，是理解市場資金動向的方法之一。

如果大戶同時有多種不同特性的股票，若需要調整持股，應該是會先從本益比較高、股價可能高估、超漲的股票優先調整，另外，中小型股因為成交量較少、波動幅度較大，比較可能有賣不掉、賣不到好價位的狀況，所以中小型股也需要提早調整，中小型股為主的櫃台指數如果相對弱勢，常是行情可能要陷入休息整理的先期訊號；今年元旦之後由台積電領軍上漲的同時，櫃檯指數顯得相對弱勢，已有不少個股陷入休息調整，即是一個重要的風險訊號。

另一個重要的風險訊號是高價股的表現，高價股多半是中小型股，已具有成交量較少、波動幅度較大的特性，也是相對高本益比的股票，一般散戶相對較不會買高價股，是資金充沛的大戶投資人才會買的股票，高價股的表現可以代表部分大戶的態度，是衡量股市風險相對敏感的指標。

各種不同特性與習慣的投資人，造就不同類型的股票波動特性，年底是外資縮手，到了農曆年前則是中短期投機客會逐漸退場，也有部分本地資金暫時退場，這方面的影響比較偏重於中小型股，所以開始看到櫃檯指數相對弱勢，同時也有部分高價股表現弱勢，