筆記：游庭皓的財經皓角 2024-12-12

2024/12/12(四) 科技股又噴 12 月行情穩了？為何通膨降 債券卻下跌【早晨財經速解讀】

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三句話總結

• 近期市場資金從債市流向股市，科技股和美國股市創新高，台股內資表現活躍，中小型股機會增加。
• 通膨符合預期但工資壓力僵固，川普政策聚焦製造業回流與合作，資金板塊短期調整但長期看好股市表現。
• 投資需遵循週期規律，避免頻繁調整，聚焦人性與歷史不變的核心，為未來景氣轉折預留資金機會。

筆記

投資策略

• 投資者應根據景氣週期和策略性調整，避免盲目操作。
• 建議選擇適合的金融產品，避免頻繁更換，保持長期穩定策略。
• 預留資金，準備下一輪景氣週期的抄底機會。
• 專注長期規劃，避免過度關注短期波動。
• 從歷史事件中汲取教訓，理解現狀與未來的關聯。
• 培養歷史感，有助於看清週期趨勢與投資契機。
• 人性難改，投資者需認清市場熱點背後的本質與風險。
• 市場情緒影響交易，短期波動常反映資金流動特性。
• 維持穩定投資策略，專注於景氣週期的長期規律。

美股

• 11 月 CPI：年增幅 2.7%，月增幅 0.3%，符合市場預期，略高於前月的 2.6%。
• • 核心 CPI 年增幅 3.3%，距離聯準會目標的 2% 仍有差距，主要由工資及服務型通膨推動。
• 租金價格下滑對通膨有緩解作用，但工資通膨仍具僵固性。
• 2024 年幾乎所有資產表現正面，唯有長天期美債和大宗資產 ETF 收跌。
• 大宗商品中咖啡價格創新高，可能影響非連鎖咖啡業者成本，將成本上升部分轉嫁給消費者。
• 川普政策：
• • 快速審批與放寬環評吸引製造業回流，可能壓低能源通膨但推升工資通膨。
  • 政策強調經濟增長與合作，並非單純孤立主義。
  • 對北約成員國施壓，推動軍費增長，強化美國經濟利益。
• 債券市場：
• • 10 年期公債殖利率升至 4.27%，價格回落。
  • 資金從債市流向股市，造成短期承壓，屬於均值回歸現象。
• 投資人偏好股市 10%-15% 的目標報酬率，高於短債 4.5%-4.6% 的回報。
• 巴菲特選擇短債，認為股市潛在風險較高。
• 2025 年可能面臨股市牛市滿三年的調整期。

台股

• 台股表現：
• • 受費城半導體指數帶動，內資活躍，中小型股機會增加。
  • 高股息 ETF 吸引力下降，資金逐漸回流權值股。
  • 內資主導市場表現，外資年底假期影響交易比例減少。
• 台積電與房市：
• • 台積電大規模購地推動房市需求，尤其在中南部。
  • 2025 股市反映 2026 經濟，可能面臨庫存調整，但短期內需求仍強。
• 金融業概況：
• • 台灣金融業 2024 年可能創歷史新高，主要來自債券資產回升與保費收入改善。
  • 券商營收顯著增長，元大證券表現最為突出，累積收益遙遙領先。

補充

• Nassim Nicholas Taleb「不確定」五部曲：隨機騙局、黑天鵝效應、黑天鵝語錄、反脆弱、不對稱陷阱

發車導航

22:32 黃段子的需求

• 我們都很清楚週期總會輪動的，有一天我也一定不會在上面，可是一樣，大家還是會有黃段子的需求，不是，是投資的需求，一樣還是會有投資的需求。

26:44 藥不能亂吃

• 有一對夫妻看醫生，太太私底下跟醫生說：「看了好幾間醫院，基本上已經確定先生得了癌症，沒有幾天了。」
• 醫生問：「那你還來找我做什麼呢？」
• 太太說：「哦，是這樣的，這段時間我們兩個夫妻都很辛苦，但是既然先生要走了，我希望你能夠開一點春藥，讓先生頂扣扣幾個晚上，讓我們重溫年輕時的美好，畫下一個美滿的句點。」
• 醫生很感動，說：「沒問題，那因為你先生體力不佳，這邊我就幫你加強藥效，怎麼樣？」
• 太太說：「OK！」隔天，太太又來找醫生了。
• 醫生問：「怎麼樣，我配的藥很有效吧？」
• 太太氣憤地說：「有效，實在太有效了！害得我先生到現在棺材還蓋不上呢！」
• 所以不要亂用藥，藥不能亂吃，金融產品也不能亂買，最重要的是要了解自己的投資哲學。