聯準會11月升息3碼至3.75~4%，幾個重點及個人觀點

聯準會11月FOMC會議再度升息3碼至3.75~4%，一如市場預期。

1. 第一次在聲明稿中透露未來會考量緊縮政策對於經濟活動、通膨滯後性、金融市場的影響。

2. 鮑爾第一次在記者會中透露最快於12月討論放緩升息，聽起來是好消息，但美股大跌，美元、美債殖利率回升，顯然市場並不買單，認為升息的終點，以及高利率維持時間，才是重點。

根據最新通膨數據來看，升息終點可能是明年3月升息至5~5.25%的機率，已經從39.4%上升到44.1%。

3. 聯準會打通膨的鷹派態度不變，即使引起衰退也在所不惜，顯然聯準會仍緊盯著核心PCE（核心個人支出物價指數；核心消費者物價指數Core CPI減去租金），緊縮貨幣政策的關鍵轉折仍需靜待核心 PCE 下滑。

1. 市場的態度很明顯，在Fed聲明暗示存在政策轉向的可能性後，美股上漲，但隨後鮑爾重申對通膨的強硬態度後，美股就大跌。顯然股市要找到上漲的動能，要等聯準會鷹派態度轉變，才有機會。

2. 鮑爾再度表態：即使美國經濟出現衰退，Fed也有工具可以重新支持經濟，也就是說，為了達到壓制通膨的目標，Fed允許美國經濟進入衰退。

既然當前Fed的政策態度是不惜引起經濟衰退，也要壓制通膨，接下來市場關注的焦點會轉為緊盯經濟衰退的影響有多少，這在目前的財報及就業數據都還看不出來，因為這兩個數據都是落後指標，尤其聯準會緊盯著的每人職缺數量，基本上落後兩個月。

3. 經濟衰退的數據，最快將於今年Q4的數據現蹤，而這數據在明年Q1才看得到，因此明年Q1會是股市的底部（也有可能搶先在今年Q4尾端就落底），也會是通膨高點及聯準會這波升息循環的終點。

基金的選擇，個人還是偏好美股基金及科技基金，以及對應的ETF，市場落底後這兩種基金將會是帶領所有基金起漲的火車頭。