俄烏局勢專題：市場動盪對匯市影響面面觀

自俄羅斯入侵烏克蘭以來，和其他市場一樣，匯市也經歷了大幅的波動。資金紛紛大幅撤出風險較高的資產，轉入美元、日元和瑞郎等避險貨幣及大宗商品相關貨幣。路透調查顯示超過90%的受訪者預計未來三個月內波動率將增加或大幅增加。

避險貨幣
據ATFX統計，自2月24日俄羅斯開始進攻烏克蘭以來，截止本週一，美元指數累計上漲3.1%，同為避險貨幣的日元上漲逾0.5%，瑞郎雖然也是避險去處，但同樣作為歐系貨幣，流入的資金需求受限。

雖然多數市場人士認為日元和瑞郎短期內料受到追捧，但未來12個月內兌美元預計呈小幅走低，因為這兩個地方的貨幣政策都缺乏利率優勢。另外亞洲貨幣中，人民幣也展現了一定的避險特徵，上週人民幣貿易加權指數曾持續創下六年新高。

商品貨幣
而在這種波動走勢中，除了避險貨幣外，商品貨幣也是可以從中受益的貨幣，G10貨幣加元有不錯的走勢，上週兌美元一度觸及逾一個月的最高位，加上加央行進一步加息的前景，今年的加元走勢被多數市場人士所看好。路透調查顯示，加元兌美元三個月後或觸及1.25，預計一年後將攀升至1.23。

歐系貨幣
而歐系貨幣則跟隨歐洲經濟前景的不安而大跌，週一歐元收盤創2020年5月以來的最低水平，英鎊也錄得去年11月以來的最低，自俄烏戰爭開打以來分別累計下跌4%及3.2%。

由於歐洲貨物進口大部分來自於俄羅斯，尤其是能源需求佔比達到40%，西方聯盟的製裁直接讓貨物貿易往來面臨中斷的風險，面臨著通脹加劇的歐洲經濟前景更加黯淡，所以部分歐盟國家也不希望對俄發起能源製裁。

俄羅斯盧布
匯市中走勢最為受挫的無疑是“當事者”——俄羅斯盧布遭遇歷史性崩盤，截止上週今年以來已經貶值超過三分之一，期間屢次刷新紀錄最低位，上週單週累計下跌超過20%，本週一再跌至紀錄低位。

週一在美國國務卿布林肯表示美國及其盟國正在討論對俄羅斯實施石油禁運，以進一步報復俄羅斯入侵烏克蘭之後，盧布兌美元匯率再跌至創紀錄的136.50，俄羅斯市場週一因假期閉市，減少了交易量。

由於在製裁下，越來越少的銀行願意在海外市場上對盧布交易進行結算，因此買賣俄羅斯盧布的能力變得更加有限。多數市場人士對於本月盧布的低位展望在120-150區間，預測中值為125，但如果當前局勢沒有得到緩和，預計盧布跌勢遠不止於此。

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