一文了解算法驱动的去中心化交易平台 DoDo
更新於 2022/08/29閱讀時間約 15 分鐘
【本文章轉載自鑄幣局 - 提供專業的加密貨幣行業的研究成果的分析平台。】
1. 摘要
● DODO是一个由自创的（PMM）算法驱动的去中心化交易平台
● DODO 以中国团队为主，正逐渐向海外扩张
● DODO 代币承载了「激励增长」与「捕获价值」的双重功能
● DODO 做市算法相比于一般的AMM机制具有更高的资金利用率和更低的交易滑点
● DODO币备受全球顶级投资机构的青睐，投资机构超过20家
● DODO推出了V2版，锁定规模持续上升
2. 基本介绍
2.1. 简介：
DODO是一个由自创的（PMM）算法驱动的去中心化交易平台，目前占以太坊网络DEX约3%的市场份额，是币安智能链上最主要的DEX之一，未来将在多条公链上部署协议。
DODO 的特点是具有高资本效率的流动性池，支持单边代币的流动性提供，减少无常损失，并能最小化交易时的滑点。支持专业做市商策略上链，具有自定义做市策略和资产比率等特点。这种做市算法相比于一般的AMM机制具有更高的资金利用率和更低的交易滑点。
DODO 还提供SmartTrade，一种去中心化的流动性聚合器服务，可以寻找并智能路由到各种流动性来源，以报出任意两个代币之间的最优价格。此外，DODO还消除了建立新资产流动性池的各种限制，可自由定义和实时调整资产比例、流动性深度和手续费率等。
DODO 以中国团队为主，正逐渐向海外扩张。
雷明达，是DODO联合创始人，从北京大学退学。 他还是该协议的建设性做市公式背后的架构师。 此前，雷明达在 DeFi 保证金交易网站 DDEX 担任主要开发人员。
第二位联合创始人是王琦。 他是一名设计人员DOS Network（基于中国的第二层 Oracle服务）的开发人员。 在进入加密货币技术之前，Wang在像Pure Storage和Oracle这样的公司担任软件开发人员。
第三位联合创始人是代世超。她创办了 DeFi Labs，这是一个基于订阅的微信频道。
2.3. DODO 代币经济及用途
DODO币是平台的管理代币，具有以下用例：
● 治理: DODO代币持有者可以创建提案并对提案进行投票以管理平台。
● 众筹和IDO分配：DODO代币持有者获得分配以参与平台上的众筹和IDO活动。
● 抵押：通过抵押其DODO代币，用户可以获得其他DODO奖励。
● 交易费用折扣：DODO代币持有者在平台上交易时可获得交易费用折扣。
● 铸造 vDODO：用户可以将其DODO令牌抵押给铸造vDODO令牌，以从交易费中获得额外的会员奖励和股息。引入 vDODO 作为会员证明 (proof of membership)，质押 100个DODO，可以铸成一个 vDODO，而 vDODO 不支持转账。
○ vDODO 持有者享有与持有 DODO一样的权益，此外享有交易手续费分红和会员奖励。
○ 将vDODO 赎回为 DODO 代币，需缴纳「退会费」给未退出的会员。
● 平台将会展开交易挖矿和联合多挖，以激励平台的用户增长。
2.4. 代币赋能：
DODO总量为10亿枚。代币公开发行（去中心化交易所发行）时间为2020年9月。
分配
比例
详情信息
种子轮投资者
6千万
6%
0.01 USD/DODO, 代币发行后锁定1年，随后2年内通过以太坊区块进行线性释放。
私募投资者
1亿
10%
0.05 USD/DODO, 代币发行后锁定 6个月解锁10% （2021年3月开始），剩余90%代币在接下来一年时间内通过以太坊区块进行线性释放，每月释放约750万枚。
IDO
1千万
1%
IDO后已释放。
团队/顾问/未来成员薪资
1.5亿
15%
代币发行后锁定一年，随后两年内通过以太坊区块行线性释放。
市场运营/营销等费用
8千万
8%
N/A
社区奖励
6亿
60%
分配策略将会DAO通过治理修改。
DODO 代币承载了「激励增长」与「捕获价值」的双重功能，DODO团队将这两个功能视作代币经济设计的核心，并以高性价比的激励活动分发DODO代币，帮助平台和社区增长。
3. 当前状态（2021年 11月23 日星期二 ）
量化指标：[1]
虚拟货币代码
DODO
现价（美金）
$ 1.38
市值（美金）
$ 1.53 亿（152,899,778）
完全稀释后市值（美金）
$ 13.83 亿 （1,383,044,903）
流通量
1.10 亿个DODO（110,551,965）
现发行量
10 亿
最大供应量
10 亿
历史最高价格
$ 8.51
24H 成交量（美金）
$ 3506 万（35,062,849）
市场支配地位
0.01% (#388)
总价值锁定 (TVL)
$ 2.67 亿（267,434,379）
4. DODO 项目
DODO采用 PMM（Proactive Market Maker）主动做市商算法，这个算法有3个核心点：
- 资金利用率高
PMM 跟 AMM 一样，都是在零到正无穷大的价格范围内提供流动性，但是 PMM 价格曲线在预言机价格（市价）附近的区域明显更平坦。也就是说，PMM 将大多数资金聚集在市价附近，可以满足更加活跃和频繁的交易，从而提高了资金利用率。
- 单一风险敞口
PMM 允许做市商存入某交易对的任意单边资产，而不用承担持有两种资产的风险；比如为 ETH-USDT 交易对提供流动性，在 AMM 中，如果 ETH 下跌，用户要承担 ETH 下跌的带来的账面损失，而当 ETH 上涨，用户的 ETH 又会减少。在 DODO 这里则不会出现，用户只需要持有一种资产即可参与做市，从而避免了无常损失带来的损失。
- 交易滑点低
通过 PMM 引入预言机指导价格，将更多资金聚集在市场中间价附近，所以可以提供更低滑点的交易，同一笔交易的滑点越小，更低的交易成本。
DODO的去中心化交易所产品套件包括智能聚合交易、众筹建池/新资产流动性发行、资金池和挖矿（包括流动性挖矿、交易挖矿和联合挖矿）。它集成了各种钱包应用，用户可以通过这些应用与平台互动。
- 智能聚合交易
DODO基于Ethereum和币安智能链(BSC)构建，可以实现同一网络上两个任意代币之间的交易。它能智能地从流动性来源中找到最佳的订单路由，为交易者提供最佳的价格和最低的滑点。在DODO上执行交易的用户还可以选择参与交易挖矿，获得DODO代币奖励。
- 众筹建池
众筹建池是一种平等机会的分配代币和启动流动性市场的方式。受证券市场上常见的打新机制的启发平等机会确保了没有科学家抢跑和机器人的干扰。在流动性保护期提供的额外安全保障下，用户可以安心参与流动性发行活动，切实地支持自己喜欢的项目。
- 做市
DODO通过DODO公有池和DODO私有池，让流动性提供者可以灵活地创建和管理自己的做市策略。这是一个全程完全无需许可、非托管的过程，用户有权配置自己池子的各种参数，以建立具有适合其需求的理想定价曲线的流动性市场。
- 挖矿
除了上述的交易挖矿和传统的流动性挖矿外，池子创建者和流动性提供者还可以通过参与联合挖矿，让DODO平台用户随时接触到有趋势、有前景、愿意与DODO合作的项目。通过审核的项目可以在DODO上创建流动性池，这些池子的流动性提供者能获得DODO代币奖励。
- 主动做市商算法：
主动做市商算法 PMM 是一种新的链上做市模型。它有别于非恒定函数做市商模式，将交易对资产关系拆离开来。可以灵活的设置资产配比、曲线斜率等参数。同时也可以引入预言机来指导价格或链上由市场进行价格发现。它将更多资金聚集在市价附近，提供充足的流动性。
5. 项目解决的问题及应用场景
5.1. DODO V2 公开池
案例1：低成本建立初始流动性，支持大容量市场
如果一名开发者想建立一个社区项目，那么他可以发行1000w枚代币，其中的1%，即10w枚归自己所有，其余的990w枚对社区开放。在AMM中为此建立一个市场，他需要另外990w美元作为其买盘，如果有人想要投资10w美元他的代币，他将承受100倍的成本价，这无法建立一个有效的市场。
如果一名开发者想建立一个社区项目，那么他可以选择用990w枚代币，以起始价1$，建立一个DODO Vending Machine。如果有社区成员看好他的项目，愿意买入10w枚代币，他的平均价格仅为1.005，市场容量远远大于AMM的解决方案。
案例2：实现合理的市值管理，抑制过分的投机活动
抑制投机行为最关键的点是，在低价提供足够多的流动性，让大多数人的成本接近，而这正是DODO DVM的灵活性可以支持的。
放在池子里的钱和资产，为这个市场提供了流动性。而这些钱和资产，都是有机会成本的。因此DODO 会向所有交易资产的人收取手续费补偿给流动性提供者。
所有人可以管理其在资金池里的资产，如果有其它人愿意加入，他们也可以等比例地充提两种资产。这既不会影响其它人原本的资产，也不会影响市场价格。
5.2. DODO V2 私有池
案例1：规避下跌风险
当感觉市场有下跌风险时，可以直接减少买盘库存，构建一个买盘薄，卖盘厚的流动性状态。在有人卖出大量资产时，给出的报价会迅速下降，以保护资金。
案例2：主动发现价格
当感觉某资产很有潜力，价格会上涨，不想以便宜的价格出售某资产，在AMM中你只有两种选择 1.自己买入 —— 需要大量资金 或 2. 减少资金池规模 —— 流动性变差，这两种选择都不令人满意。
这是因为在AMM框架内你没有主动发现价格的权力，但是 DODO V2 私有池允许直接调整市场中间价，让用户的专业能力得到其应有的回报，同时也是一种更高效的价格发现。
案例3：恒定价格市场
某用户发行了新的稳定币X，锚定USDT。就可以准备一定量的USDT作为准备金，并提供大量代币X，建立一个稳定币1：1兑换市场，这样可以获得类似curve的“近似恒定的”价格曲线。
5.3. DODO V2 众筹建池
DEX上的流动性发行主要有3种方式:
- 联合曲线发行: 随着买盘资金进场，按照固定价格曲线，推高交易价格。第一个买家一定能拿到最低价格，大家都想要，由此产生了抢跑问题和抢跑者投机问题。最后，低成本的代币被用来投机，而没有分发到真正的投资人手里。
- AMM+二池挖矿: AMM 要求买盘与卖盘双边等比例配资，大部分项目方难以支付高昂的买盘流动性，但是又不想放弃卖盘流动性的深度，于是发明了二池挖矿，通过释放项目代币给Yeild Farmers，让挖矿的人来提供买盘流动性。这种方式本质是用代币的持续通胀为流动性支付租金，租来的流动性没有忠诚度，「挖卖提」导致了持续的二级市场抛压。
- 拍卖: 拍卖是一个只能买不能卖的市场，它既没有流动性溢价，也不够灵活。
参考股票市场的「集合竞价」，DODO 设计了众筹建池，这提供一种新的流动性发行方式，对项目方来说，成本低、流动性足够；对交易者来说，起跑公平。
众筹建池基本流程如下：
项目方提供一定量的代币，指定代币单价与发行额度。在指定时间内，任何人都可以充值进行认购。根据用户充值的资金量分配代币额度。 若发生超募，同样按照用户充值的资金分配代币额度，并且超募的资金，将会返还给用户。众筹期结束后，公开池自动在 DODO 平台建立，众筹价格作为开盘价立即开启现货交易市场。同时，DODO 针对众筹建池引入了项目方预存结算机制，为公开池增加了流动性保护机制，以及支持灵活的手续费配置。
智能合约是被动触发执行的，同时执行上链操作是需要支付一定的成本。众筹建池的业务中，当众筹期结束后，需要一笔交易触发，以改变众筹池合约状态，并且创建公开池，这需要发起交易，第一时间将业务流程往后推进。因此我们引入了预存结算费用，以覆盖这笔交易的成本。项目方在创建众筹池的时候，向智能合约预存供众筹期结束后的结算费用，众筹期结束时，任何人（包括项目方）均可发起交易创建公开池。执行交易的人将会获得预存的结算费用。
众筹建池的优势
投资者买币的钱并没有被滥用，而是建立了一个流动性市场。项目方有动力认真工作，维护二级市场表现，不然他最终能够获得的资金就会变少。对于新资产，发币既上所，一步到位。不论筹集到的买盘有多少，都可以为代币提供充足的卖盘流动性，方便后续大量资金进场。
对于已经上市但流动性不充足的资产，可以通过众筹一次性释放大额卖盘流动性，提高流动性溢价。相比于联合曲线发行，公平起跑，避免抢跑。相比于AMM二池挖矿，不需要通胀代币来支付流动性租金，代币分发到投资人手里而非“挖卖提”的人手里。相比于拍卖，众筹建池兼容拍卖功能，却不只是简单的募资。在众筹结束后，立即建立拥有充沛流动性的市场。得益于PMM算法的灵活性，即使没有募集到很多钱，仍然可以建立一个卖盘流动性非常充足的市场，这是AMM所做不到的。
6.社群生态
DODO目前致力于中国和英语社区的社区建设和营销。此外，DODO在日本已经站稳了脚跟。该小组将继续将其社区外展工作扩展到全球其他地区。
当前的社区发展战略包括：
- 作为多个DeFi和加密联盟和组织的成员参加DeFi事件和会议。
- 经常在主流DeFi媒体上露面，并为DeFi新闻通讯做出贡献。
- 赞助区块链/ DeFi黑客马拉松和竞赛。
- 参与社区外展活动，包括创造力竞赛，私人Beta测试志愿者计划，以及对代币的每周投票，这些代币将被添加到DODO的默认列表中。
- 与创始人每两周举行一次市政厅会议。
未来的社区发展战略包括：
- 与更多的DeFi项目和组织建立合作伙伴关系。
- 将DODO社区论坛发展为提供建设性反馈的开放平台。
- 扩大大使计划，在更多地区建立影响力。
- 通过各种社交媒体平台促进社区的积极参与和互动。
7.项目发展路线图
DODO 2021 年第四季度的路线图
DODO 未来三个季度的愿景力争成为 Web3 的最佳去中心化交易协议，项目包括为交易者和做市商创造最好的用户体验，提供最好的流动性，以及为 DeFi 本地人构建工具。
与此同时，DODO 将继续执行其多链战略，以可持续的速度在网络上部署和成熟。NFT将成为 DODO 即将推出的创新产品套件的焦点，这将开启新的可能性。权力下放和有效治理仍然是首要考虑因素，社区成员将作为 DODO 的负责任的管家和有远见的领导者承担越来越重要的角色。
本文总结及更多内容可详见于：https://zb.house/一文了解算法驱动的去中心化交易平台-dodo/
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