2022/5/6 標普三溫暖，上沖下洗，美債殖利率破3%

　　美國聯準會(Fed)結束例會後，一如預期加息0.5個百分點(2碼)後，主席鮑威爾在記者會上發言淡化單次升息0.75個百分點(3碼)的可能性，且宣布縮表計劃。聯準會本次會議如市場預期宣布啟動縮表，根據聯準會縮減資產負債表規模計畫，將從6／1開始以每月475億（美債300億、MBS 175億）速度實施縮表計畫，並於三個月後逐漸地增加到每月950億（美債600億、MBS 350億）。整體縮減態度較市場原先預期一開始便950億稍微鴿派。因此美國主要指數週三(5/4)急速飆漲，成交量放大。道瓊工業指數終場上漲988點。標普指數上漲3%，寫下兩年來最大漲幅。小那斯達克指數急漲3.2%。FAANG科技企業齊揚。

　　但是好景不常，由於市場對通膨拖累經濟的擔憂，才12小時之後(5/5)，道瓊指數期貨卻崩跌988點，高低差1431點。隔天(5/6)繼續下挫196點。紐約三大指數周線全面收黑，道瓊指數也已經跌到2021年3月份的水準，抹去整年的漲幅。另外，美元指數在周三的時候也跌了1%，但是在隔天的時候馬上又上漲0.87%，到達103.46的20年的新高水準。目前美國債市10期公債殖利率已經到3.124%，是2018年來最高水準。公債殖利率上揚代表價格下跌。市場表現得如此精神錯亂，處處都可以觀察到Fed升息大大的影響了市場情緒。

　　聯準會聲明表示，俄烏戰爭持續及中國大陸上海防疫封禁措施造成的供應鏈瓶頸及高油價指數，將會加重通膨壓力。供應短缺及企業成本升高，均嚴重打擊經濟成長及人民的生活消費。美國 3 月消費者物價指數 (CPI)，較去年同期增 8.5%。目前已經傳出有民眾對於超高的能源價格而感到不滿，許多人已經無法負擔節節高升的電費。這將會對於美國民主黨執政者造成許多壓力，尤其未來將面臨了期中選舉的考驗。前聯準會副主席克拉里達 (Richard Clarida)表示，聯準會至少要將利率調升至 3.5%，才能控制目前飆升的通膨巨獸。但是這取決於金融縮表所能帶來的影響，後續還有待觀察。

　　目前日圓、人民幣和歐元爭相探底，美債殖利率走高和聯準會收緊政策，則在新興市場引起恐慌。匯率麻煩正嚴重的影響美股的走勢。若歐盟6月開始禁運俄羅斯石油，將會持續造成石油、美國公債殖利率和美元的飆升，這將壓垮美股及新興市場股市。金融體質不穩的新興市場，將面臨極大挑戰。國際貨幣基金已大幅下調對全球新興市場經濟產出的預測，最近的預測2022年新興市場將只增長3.8%，遠低於新冠疫情爆發前十年預估的年平均成長率5%。各國勢必得拿出政策因應，否則新興國家後續的經濟發展，將會危機四伏。

　　根據美國勞工部最新公布的數據，面對通膨和經濟成長放緩壓力。美國 4 月非農就業人口仍增加 42.8 萬人，高於預期的39.1萬；但是4 月失業率為3.6%，高於預期的3.5%。由於勞動參與率環比下滑，美國就業市場勞動力供需關係持續惡化。失業時間超過27周的長期失業人數達150萬，明顯高於新冠疫情前水平。勞動力供需嚴重不匹配將不僅導致企業招聘難，還將進一步推高員工薪資，加劇通脹嚴峻形勢

　　目前經濟情勢仍然面臨了許多風險，尤其高能源價格正漸漸推升通膨的壓力，投資仍需要多方的觀察，尤其是歐洲的能源禁運問題，將嚴重的影響股市漲跌。