觀點決定行為，行為決定風險。

2022/05/24閱讀時間約 6 分鐘

行為決定風險！

生活中不一樣的觀念會產生不一樣的行為，不一樣的行為會產生不一樣的風險，例如有些人認為綠燈時就可以放心地前行，有些人卻仍然會注意左右沒有來車後才前行，前者的風險會比後者來得高。

在投資市場中也是一樣的道理，對於一般人來說，某些想法與行為確實會帶來較高的風險，下面就介紹兩種市場理論的內涵，藉由了解其內涵，大家可以找到適合自己的方法。

比傻理論

在投資市場中，多數人持有的想法是只要自己買進的標的，後面仍然有人願意用更高的價格購買，那就是可以執行的交易。這樣的交易模式對於「某些人」來說確實可以賺到錢，然而對於多數人來說，這其實並不是個明智的策略。為什麼?因為這其中存有三個重要的變數，其一是「猜測」，其二是「買價」，其三是「投資人的心理」。

變數一：猜測

第一個變數「猜測」，若您決定採用比傻理論進行投資，首先必須「預期」後面確實有夠多的傻瓜願意用更高的價錢來買這個標的，但是預期與猜測本身就存有不確定性，有可能猜對也有可能猜錯，若您很幸運猜對了，也必須在適當的期間脫手，若無法做到猜對並在適當期間脫手，那很有可能會面臨套牢的窘境。

變數二：買價

第二個變數「買價」，會用比傻理論進行交易的玩家，多數並不會在意購買價格高低，他們在意的是後面有沒有其他傻瓜願意用更高的價格購買，即便一開始的買價夠低，一旦獲利了結後看到又創高價，往往又會衝進去買在更高的價格，為什麼?因為創高價的股票本身就如同塗滿花蜜的植物，會吸引源源不絕的蜜蜂(投機人士)競相採集。須知道，高價本身就是風險！沒錯！追高有時候確實能夠讓自己賺到錢，但是不可能每次追高都可以穩操勝券，因此，時常買在高價的人無移是走在鋼索上的人，當順利走過鋼索時，當然可以得到群眾的喝采，但是一旦摔落後，往往是非死即傷。

貪婪使比傻理論玩家不會見好就收。

變數三：心理變化

第三個變數是「心理變化」，這個部分是指要能正確地停損與停利，但我們須知道，能高頻率正確地停損與停利是非常困難的，或許機器人可以做得到，但因為一般人帶有情緒，往往在持有的過程中，心中會產生猶疑、恐懼、徬徨、貪婪...等各種心理變化，讓自己無法正確地停損與停利。

比較有可能的一種情況是，帳面上一有小額獲利就賣出，但其他多數標的卻又是深深套牢不願意停損；另一種可能的情況是，帳上有小額獲利時，可以暫時忍住不停利，股價回檔出現損失時，也可以果斷停損，但除非可以讓自己在適當的時機買到一飛衝天的大飆股，否則，你會發現自己怎麼會不斷地在停損，不停地停損是會讓一般人懷疑人生的。

完美賣給下一個傻瓜的天選之人

所以要成為能夠完美駕馭「比傻理論」的天選之人，就必須符合下面的條件：

要能猜對後面還有許多人願意用高價購買。
就算買在高價套牢，也能在損失不大時停損。
要能成功押對一定的標的，同時要能夠有耐心持有，直到這些標的有大額獲利。
要能夠接受多數標的自己不斷停損的事實，並且能夠不懷疑人生。
因為猜對而有的大額獲利要能夠遠大於其他不斷停損的損失。

列出這些條件後，我深深覺得能夠確實做到的人絕非常人，真神人也，我自己一定無法做到，因此，採用比傻理論進行投資並不適合我。

市場先生理論

市場先生理論是由價值投資之父班傑明．葛拉漢所提出，他將整個市場想像成一個交易夥伴，他每天都會提供不同的股票價格，試圖與我們交易，在大多數的時間，你會發現市場先生蠻理性的，他所提供的股票價格與股票價值約略相同，但是市場先生的細胞畢竟是由各種真實的人所形成，因此，偶爾會出現群眾集體情緒失控的時候，而我們要做的是，在市場先生心情極度沮喪時，跟他買股票，在市場先生情緒極度高亢時，將股票賣給他。

雖然這麼做似乎有那麼點不道德，但畢竟也是在你情我願下所完成的買賣，這不也是資本市場的本質嗎?

而要能完美執行這個策略，當然也有必須具備的要件：