《投資最重要的事》最終章:把所有重要的事做好

更新於 發佈於 閱讀時間約 4 分鐘
Photo by Mohamed Nohassi on Unsplash

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讀完前面二十章霍華馬克斯的投資心法,我們來回顧一下本書的要點。

  1. 成功投資最好的基礎就是「價值」,我們必須以事實為基礎,清楚了解買進的投資標的價值在哪裡。
  2. 為了比市場上其他人更能夠洞察價值,我們可以做的有:學會別人不會的事、用不同角度看待問題(第二層思考),或是做出很到位的分析。
  3. 沒有任何人能夠知道並預判市場上所有發生的事。專注在自己具備優勢的小範圍內努力增加知識,就越有機會掌握他人所不知道的事。
  4. 投資的目標是「買得好」,不是「買好的」:好的公司如果股價已被高估,就無法帶來優異的報酬。
  5. 以低於價值的價格買進是最可靠的獲利途徑。
  6. 價格和價值的關係受心理面和技術面影響,這些力量能在短期壓過基本面,造成價格的極端擺盪,這同時提供投資人「高獲利」和「犯大錯」的機會。
  7. 經濟和市場週期會上下起伏,但大部分人相信它們會永遠朝相同方向邁進。
  8. 投資群眾的心理會像鐘擺一樣,在樂觀和悲觀間擺盪,誘使人高價買進、低價賣出,因此,身為群眾之一後患無窮,尤其是在極端市場時。
  9. 適度的風險趨避在理性市場是必須的,但在鐘擺效應之下,投資人往往不是做得太少,就是做得太多。
  10. 人的心理有其侷限,永遠不要低估心理面的壓力,尤其是當極端環境發生時。
  11. 「聰明人總是在一開始先做,最後做的總是傻子」。我們雖然能夠判斷鐘擺的相對位置,卻無法準確預測鐘擺轉向的時間,因此,要在市場一片樂觀的時候小心謹慎、在市場過度悲觀的時候更為積極。
  12. 記住「價格過低遠遠不等於即將上漲」,「價格過高也絕非會馬上下跌」,價值投資人必須控制風險、堅定信念,並且保持耐心。
  13. 「承擔更多的風險」絕對不是成功的方程式,高風險的投資可能帶來更高的利潤,卻也可能帶來難以承受的虧損,因此明智的投資人會權衡風險/獲利,以及自身承擔風險的能力,謀求對自己的最佳組合。
  14. 投資組合風險分散不能只考慮一般情況,畢竟,在市場崩盤時,不同資產的相關性有可能會急速攀升。
  15. 進攻型投資能夠在市場多頭時取得最優異的報酬,但納入熊市時期後,這樣的報酬往往還是沒有防禦型投資來的可靠。「在逆境中存活下來」遠比「在多頭時追求最大報酬」來的重要,只有在空頭行情時,防禦的作為才能顯現價值。
  16. 錯誤邊際」是防禦型投資的關鍵要素。永遠為自己留些緩衝、不要做到最滿,讓自己在市場不如預期時仍有充分餘裕。
  17. 世界並非永遠按造秩序運轉,事件的發生有其機率分布,因此投資人必須清楚理解預測的侷限。根據強烈堅持但不正確的預期來投資,就是造成重大潛在虧損的根源。
  18. 意識到問題企業、市場恐慌等等常見的投資陷阱,對報酬率抱持合理預期,就是避免被騙的最好起點。
  19. 想要判斷一個投資方式的好壞、是否適合自己,投資人必須進行長期的觀察、評估,所評估的期間也必須包含完整的牛市和熊市。
  20. 專注於α,提升自己的價值。

※ 被動投資懶人包:《一份被動投資的地圖
了解投資過程中常有的盲點與疑惑:《投資動動腦-關於投資的頭腦體操


留言
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徐安可-avatar-img
2022/07/28
第8點是不是有錯 我的理解 低價買入 高價賣出似乎還蠻好的阿 前後文不太合邏輯
阿蒙-avatar-img
發文者
2022/07/29
謝謝您的細心閱讀,這是我的筆誤,已更正 😊
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海邊阿蒙
132會員
127內容數
像一粒野橄欖一樣從金融業漂流到海邊,興趣是探究接觸到的一切知識。希望陪伴大家一起成為聰明優雅的投資人,悠游世界、享受人生。
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