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短線波動不是投資的理由

更新於 發佈於 閱讀時間約 2 分鐘
股市短線波動沒有邏輯可言,突然的大漲大跌和企業營運績效或經濟基本面不一定有關,但另一方面股市又是基本面的領先指標,投資人或新聞媒體容易以股市表現來推測未來前景,看到股市大幅下跌就覺得前景悲觀,五月份可以看到今年以來對經濟前景相對較悲觀的報導,探究股市大跌的因素,這些漲跌藉口真的適合成為投資判斷的理由?
股市是基本面的領先指標,但不能只憑幾天的漲跌來判斷,而是需要觀察一段期間的表現,例如五月份的台股上市加權指數先大幅下跌,而在最後三天連續大漲收復跌幅,整個月還小漲1.3%,月K線留下近千點的下影線,要因為上半月的下跌而認為前景悲觀,還是因為最後三天的大漲而認為局勢好轉?股市可能在幾天之內有巨大的波動轉變,但企業營運、整體景氣卻不會只在幾天之內就截然不同,短線股市波動不能當作推測基本面前景的訊號。
歐美股市有五月要賣股走人的說法,是資金配置調整的時間慣例,也就是五月份的股市賣壓不一定是因為景氣出了什麼狀況,而是季節慣例,去年五月份的台股月K線就留下了近兩千點的下影線,而去年五月份的股市大跌和後續景氣就沒有什麼明顯的關聯,對於基本面或景氣前景的推測,如果只仰賴股市中短期的波動並不恰當。
股市短線波動沒甚麼邏輯可言,但投資必須遵循一定的邏輯,
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市場擔心的通膨、升息縮表、戰爭、供應鏈及庫存疑慮都還在,但這些擔心及疑慮並不等同於股市只跌不漲,需要後續更進一步的數據才能推斷,不必現在就急著跳躍式推論直接給出最慘的結論。
經濟可能尚未衰退,而是投資人想像、預估未來會衰退,或即使沒有陷入衰退,至少經濟成長會放緩,預期心理使股價調整,至於股價會調整至什麼情況,要看衰退的預期是否持續存在。
如果營收可以成長,庫存就不是問題,但如果營收沒有成長,庫存會為拖累營運的包袱,這是近期市場關心庫存調整或砍單,下修需求的原因
為什麼不等技術面情勢好轉,外資回頭買進時再投資?理論上這樣是相對安全的作法,實際很難做到,原因之一是股價波動不會符合投資人的推測,常以為止跌了卻又破底,技術面短暫好轉後又被破壞,外資買超又可能轉賣超
當一般散戶在新聞看到負面消息時,也意謂所有人都已經知道,打算賣股票的投資人早已經賣掉了,等到後知後覺的一般散戶也覺得前景悲觀而加入賣股票的行列,大概賣壓已經消耗殆盡而接近止跌反彈
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