付費限定文章

籌碼動向影響個股的差異表現

股市維持在農曆年後跳空大漲的位置附近，其實沒漲，雖然這段期間似乎有些利多，不少企業宣稱已是景氣谷底，下半年可望好轉，在這些好消息之下，農曆年後加權指數開盤價是15291點，至上周四的收盤價15221點，還低於農曆年後開盤價，是週五大漲才使市場氣氛又再變好一些，就指數而言幾乎停滯，融資餘額由1511億上升至1680億，比起股市由低點以來的漲幅，融資增幅還不算太大，但是當指數停滯，融資卻不斷增加時，股市的風險正在升高。

上周五大漲扭轉了原本將要下滑的月均線，加上月均量持續上升，技術面觀察股市行情仍有機會延續，不過，類股表現有些差異，例如金融類股明顯較為弱勢，股市內容是同時有破底的股票，也有創高的股票，選股是影響獲利的主要因素，而這時期多數企業基本面尚未好轉，中短期角度，營收獲利並非決定股價表現的關鍵，籌碼動向是現階段影響個股差異的主要因素。

籌碼動向不外乎觀察大戶、法人、融資，這些是公開可見的資訊，但絕對不是看到外資買超、投信買超就可以樂觀看待股價，因為除了公開可見的資訊之外，還有許多不需公開的籌碼變動足以影響股價，另外大戶或法人的買超，不一定是看好股價的續漲能力，也可能是為了拉高股價準備出場，買超是為了後續的賣超做準備，這正是籌碼動向弔詭的地方。

其實多半投資人買進股票，是為了在未來某個時間賣出，可能是因為有了獲利、或需要資金、或轉換股票、或停損出場、或因市場的大跌恐懼而被嚇出場，所以部分大戶或法人買超是為了後續的賣超做準備，這件事情並不奇怪，而應該視為常態，要思考的是距離大戶或法人開始轉為賣超的時間還有多久？還有多少空間？