股市維持在農曆年後跳空大漲的位置附近,其實沒漲,雖然這段期間似乎有些利多,不少企業宣稱已是景氣谷底,下半年可望好轉,在這些好消息之下,農曆年後加權指數開盤價是15291點,至上周四的收盤價15221點,還低於農曆年後開盤價,是週五大漲才使市場氣氛又再變好一些,就指數而言幾乎停滯,融資餘額由1511億上升至1680億,比起股市由低點以來的漲幅,融資增幅還不算太大,但是當指數停滯,融資卻不斷增加時,股市的風險正在升高。
上周五大漲扭轉了原本將要下滑的月均線,加上月均量持續上升,技術面觀察股市行情仍有機會延續,不過,類股表現有些差異,例如金融類股明顯較為弱勢,股市內容是同時有破底的股票,也有創高的股票,選股是影響獲利的主要因素,而這時期多數企業基本面尚未好轉,中短期角度,營收獲利並非決定股價表現的關鍵,籌碼動向是現階段影響個股差異的主要因素。
籌碼動向不外乎觀察大戶、法人、融資,這些是公開可見的資訊,但絕對不是看到外資買超、投信買超就可以樂觀看待股價,因為除了公開可見的資訊之外,還有許多不需公開的籌碼變動足以影響股價,另外大戶或法人的買超,不一定是看好股價的續漲能力,也可能是為了拉高股價準備出場,買超是為了後續的賣超做準備,這正是籌碼動向弔詭的地方。
其實多半投資人買進股票,是為了在未來某個時間賣出,可能是因為有了獲利、或需要資金、或轉換股票、或停損出場、或因市場的大跌恐懼而被嚇出場,所以部分大戶或法人買超是為了後續的賣超做準備,這件事情並不奇怪,而應該視為常態,要思考的是距離大戶或法人開始轉為賣超的時間還有多久?還有多少空間?