M觀點の M理財の 觀後筆記

本文整理了 M 觀點 M 理財系列的影片內容
包含各類 ETF 介紹、開源與節流、被動收入、債券是什麼、股市崩盤可參考策略
影片背景年份從 2018 年橫跨到 2020 年
也許有部分資訊需要修正
Do your own research
如果看到哪個部分需要做補充修正，歡迎聯繫

章節（點選左側或下方章節目錄直接跳轉）：
1、投資理財如果想成功，你必須搞清楚的第一件事
2、關於被動收入，你該有的正確觀念
3、開源比較重要還是節流比較重要？
4、龐氏騙局是什麼？
5、什麼是ETF？
6、為什麼大多數散戶沒辦法從股市賺到錢？
7、ETF 真的適合散戶投資嗎？
8、為什麼你沒錢可以投資？
9、股市大跌到底該逢低進場還是全面殺出？
10、先還錢還是先投資？想理財就得先理債？
11、財務自由是什麼？是正確的理財目標嗎？
12、這三種錢絕對不能省
13、高股息 ETF 0056 是怎麼選股的？ 高股息股票真能賺更多？
14、看財經新聞對投資到底有沒有幫助？
15、關於財務自由，你一定要知道的正確觀念
16、同樣追蹤台灣 50 的 006208 是比 0050 更好的ETF嗎？
17、定期定額全面分析
18、台股一萬點算是在高點嗎？是否該居高思危？
19、智能投資有哪些優點？
20、什麼是本益比？ 用本益比買股票是正確的投資方法嗎？
21、00692 富邦公司治理 ETF 會是新手投資 ETF 的更好選擇嗎？
22、理財新手如何有效打造被動收入？
23、為什麼你不應該辭掉工作去做全職投資人？
24、買高殖利率股不一定比較好？ 為什麼殖利率是被高估的投資指標？
25、00850 台灣 ESG 永續 ETF 是一個好的投資標的嗎？
26、為什麼存股這麼熱門？股市高點還能夠存股嗎？
27、反向 ETF 是什麼？ 認為股市會下跌能買反向 ETF 嗎？
28、股市大崩盤時該怎麼辦？股災的投資策略
29、債券是股市崩盤的救星嗎？
30、買元大原油正二 ETF 的散戶犯了哪些投資大忌？
31、Joeman 投資橘子大賺千萬，犯了哪兩個投資錯誤？
32、為什麼資本市場會把裁員看成利多？
33、為什麼這次美股熊市這麼短？

投資理財如果想成功，你必須搞清楚的第一件事

1. 評估風險承受能力
   實質面：虧損會不會對生活造成影響
   心理面：會不會因為情緒砍在低點
2. 是否具備研究投資標的的專業
   你是不是總經達人、財報專家，或是普通人（適合指數型 ETF）
3. 有多少時間可以投入研究投資標的
4. 找到適合自己執行的投資紀律規則

關於被動收入，你該有的正確觀念

1. 主動收入（薪水）
   有付出才能獲得的收入
2. 被動收入（房租、股利）
   不一定要付出即可獲得的收入

開源比較重要還是節流比較重要？

龐氏騙局是什麼？

1. 不合理的高投資報酬率（短時間內獲利、翻本）
2. 聲稱低風險，甚至零風險
3. 不斷以「前人有獲利」來佐證
4. 用難以理解的內容、華麗詞藻來包裝
   

什麼是ETF？

1. 道瓊工業指數
   全美最有名最大的 30 家上市公司透過公式整理成指數
2. 標準普爾 500
   全美最大 500 家企業
3. 台灣加權股票指數
   所有台灣上市的公司股票指數涵蓋在內
4. 0050
   追蹤台灣 50 這個指數（台灣市值前 50 大上市公司）
   

1. 相較傳統共同基金交易費與管理費用低很多
   （每次交易成本與長期持有成本更低廉）
2. 專家投資的迷思慢慢被打破，被動型投資不一定會輸給專家
3. 具有分散風險的概念
4. 可以讓股票投資人輕鬆投資股票以外的標的
   （無法買石油期貨可以選擇追蹤石油價格的 ETF）

為什麼大多數散戶沒辦法從股市賺到錢？

1. 不切實際地追求過高的報酬率
   有時候反而先承擔了過高的風險（賭博）
   散戶可以 10% - 15% 年化報酬為目標
2. 投資容易受到市場消息、明牌面影響
   消息常常是為了坑殺散戶而存在
3. 對投資標的完全不熟悉
   容易因為市場的風吹草動做出錯誤決策
4. 太容易患得患失
   投資會因情緒做出錯誤決定，錯誤地判斷自己的風險承受能力
   投資需要冷靜需要耐心

ETF 真的適合散戶投資嗎？

1. 美國市場
   多樣化、多種類 ETF
2. 台灣市場
   對台灣人較方便，利用證券戶購買 ETF
   

為什麼你沒錢可以投資？

1. 在小地方過度奢侈
2. 衝動型消費
   解方：給自己冷靜期三天
3. 錯誤地使用信用卡以及高利率貸款
   不要產生循環利息的狀況
   （循環利息：當信用卡帳單沒有全額繳清
   　剩下未繳款的部分在下期帳單中
   　會依照各家銀行規定的利率多收一筆利息）
   高利率貸款應盡速還清，避免自由現金流被吃掉

股市大跌到底該逢低進場還是全面殺出？

1. 逢低買進、逢高賣出（左側交易）
   〔背後邏輯〕
   認為每一個商品有合理價格反應真實價值
   不管短期漲或跌多少，都會回到合理價格區間內
   
2. 順勢操作、追高殺低（右側交易）
   〔背後邏輯〕
   無論上漲或下跌都有背後的原因
   認為市價就是最領先的指標
   

個人其他想法：

交易策略上來說
左側交易
吃的是前期繼續下跌的帳面浮虧，換來的是後面回檔的防守空間
適合較大倉位、低倍槓桿操作（因為中高槓桿會被尬死）
右側交易
前期不會有太大的帳面虧損，吃的是可能立刻回檔的帳面浮虧
適合較小倉位、中高槓桿操作（因為行情已經走一小段了）

每個人的個性導致適合的策略不同，開心就好
也不用受限自己一定做左側一定做右側

先還錢還是先投資？想理財就得先理債？

1. 利率較低的債務
   要不要先理債皆可
   若能確保投資的年化高於債務利率，那不妨可先投資
2. 利率較高的債務（信用卡費、個人信用貸款）
   應先還清

1. 高利率債務的利息
   可能比很多投資工具的年化報酬率還高
   還清高利率債務會比大多數投資工具的效益還要好
   還清利率 10% 的債務 = 使用零風險的年化 10% 投資工具
2. 若不先理債，負債狀況下投資的心理壓力會導致錯誤的決策

財務自由是什麼？是正確的理財目標嗎？

1. 以資產或其投資收入達成財務自由（較容易計算變現）
   本身擁有一大筆錢、投資高殖利率股票的配息
2. 產生正向現金流的被動收入方式（較難以估值）
   名書版稅、線上課程、專利授權費

1. 你需要多少生活費
2. 你預計自己還會活多久
   

1. 沒有不動產資產
2. 每年生活費是 60 萬新台幣
3. 每年資產投資報酬率是 3%（計算保守一點比較好）
4. 每年通膨假設是 1.5%

這三種錢絕對不能省

1. 關於健康的錢
   基本的營養均衡、食物品質，不要省一時的錢丟掉健康
2. 與家人相處的錢
   不能算是消費，是對人生重要記憶的投資
3. 自我成長的學費
   需要清楚自己要發展哪些能力，透過哪些方式（自學 or 上課）
   每月撥出固定預算（可以是 5% - 10%）當作學習經費
   一方面以有限的額度提醒自己即使是學習也要花在刀口上
   另一方面逼自己每個月都要花點錢提升自己
   

高股息 ETF 0056 是怎麼選股的？
高股息股票真能賺更多？

1. 股東拿現金：現金股息
2. 股東拿股票：股票股息
   

1. 追蹤指數
   富時台灣證券交易所的「台灣高股息指數」
   是知名指數公司「富時 FTSE」跟台灣證交所合作編列的
2. 編列原則
   從台灣市值前 150 大的公司裡面挑選出 30 檔
   預測台灣未來一年「現金股息殖利率最高的股票」做為成份股
3. 現金股息殖利率
   現金股息佔股價的比率
   若每股分到 1 塊，股價 20 塊，現金股息殖利率就是 5%
   

看財經新聞對投資到底有沒有幫助？

1. 財經新聞充斥無用訊息
2. 大多數散戶不具備過濾雜訊的能力

1. 重要經濟數據的發布
   特別是美國市場的數據，有助了解經濟情勢
   （非農就業人口：走高代表「不是農業」的就業人口變多）
   （通膨指數：走高代表通膨愈發嚴重）
   （採購經理人指數：走高代表經理人看好景氣）
   （債券利差：某債券利率與美國公債利率差距，反應市場對該債券信心）
   （勞工平均工時：淺顯易懂）
2. 頂尖高手（例如巴菲特）對於未來市場的看法
   吸收頂尖高手的觀點
3. 公司發布的財報內容說明
   看公司高層對數字的解釋、策略方向說明

1. 目標價新聞
   現實之中沒有人能真正預測股價
2. 公司記者會放話的新聞
   消息通常半真半假，絕對以好消息為主
   誰會開記者會唱衰自己公司ㄏㄚˋ

1. 一般性國外財經新聞
   Yahoo Finance、Seeking Alpha 為主，用垂直產業的網站為輔
2. 中文財經新聞
   鉅亨網

關於財務自由，你一定要知道的正確觀念

1. 追求財務自由不該成為逃避工作的藉口
   沒有工作很難有穩定的正向現金流
   大多數財務自由的人都是有一份自己做得開心
   且能提供穩定收入的工作，然後把收入拿去投資
2. 短期內達成財務自由的方式都是詐騙
3. 財務自由是逐步累積的長期過程
   日積月累正向現金流資產
4. 一時的財務自由不代表永遠的財務自由
   幾乎所有的收入方式都沒辦法保證永久不變
5. 財務自由不該是人生的終極目標
   財務自由只是讓自己的人生有更多選擇權而不能賦予什麼意義

同樣追蹤台灣 50 的 006208
是比 0050 更好的ETF嗎？

1. 打算長期持有
   內扣長期複利效果顯著
2. 投資金額較少的散戶
   006208 單位價格較 0050 低

定期定額全面分析

1. 持續穩定投資，讓進場時機保有一定水準
2. 定期定額可以用比較小的金額投資，適合小資族
3. 可壓低長期投資成本
4. 扮演強迫儲蓄的角色
5. 省下研究市場的時間，專注在本業
   

1. 無法解決該買入什麼投資標的的問題
   解方：投資長期穩定向上的標的（指數型基金）
2. 沒有解決何時賣出的問題
   解方：學習技術分析、觀察經濟數據、財報、產業趨勢、無腦分批賣出
   （解方影片沒提到，我自己補充的）

台股一萬點算是在高點嗎？是否該居高思危？

1. 全球景氣
2. 台灣上市企業未來的營運情況預期
3. 自己的投資風格跟風險承受判斷
   堅持買在低點的人不見得適合進場，定期定額的人 why not

智能投資有哪些優點？

1. 絕不會出現情緒失誤
2. 數據的分析處理能力
   人腦去分析公司數量有限

什麼是本益比？
用本益比買股票是正確的投資方法嗎？

1. 反映過去情形，無法準確評估現在股價高低
   本益比會拿去年度的獲利推算
   但是一間公司每年獲利情況不同
   而股價通常反映著未來與現況
   本益比很低看似值得買進
   但可能是今年公司營運出問題了
   如果本益比很高看起來很貴
   也可能是因為市場預估這間公司今年會賺得比去年多
   解方：預估本益比（Forward P/E Ratio）
   　　　預估下個年度獲利去計算的本益比
   　　　雖然也只是預測，不過比起拿過去的數字計算好一些
2. 有些公司會用業外的收益灌水灌出漂亮獲利
   但事實上公司本身體質沒有那麼好
   解方：看財報獲利來源到底是本業還是業外
   　　　業外收益通常是一次性，去年很高完全不代表今年會有
3. 容易忽略背後的原因
   A 公司本益比是 30/2 = 15
   B 公司本益比是 24/2 = 12
   看起來 B 公司的股票比較便宜，應該要買進
   但是有可能是因為公司 A 表現好，已經連續五年穩定獲利 2 塊錢
   股價才當然會在比較高的價格，並不是因為他相對較貴
   也有可能是公司 A 的老闆很有誠信，公司 B 的老闆很拉基
   公司 B 的股價因市場信心與評價不佳而在比較低的價格
   並不是因為他相對較便宜值得買進
   

00692 富邦公司治理 ETF
會是新手投資 ETF 的更好選擇嗎？

1. 追蹤指數
   台灣證券交易所編列的台灣公司治理 100 指數
2. 編列原則
   流動性指標檢驗篩選
   -> 公司治理指標評鑑前 20% 的股票
   -> 財務指標篩選並排序
   -> 稅後淨利與營收成長率排名
   -> 挑選出 100 檔個股
   

1. 持股檔數比 0050 多了一倍（100 檔）
   標的越多樣化風險越小
2. 內扣費用比 0050 低
   （內扣費用：投資 ETF 固定每年會從中扣除的費用）

1. 成交量比 0050 低、流動性較差

理財新手如何有效打造被動收入？

1. 股利
   挑選適合的定存股或高殖利率股票
   盡量是不屬於循環股的類型
   （殖利率：每股現金股利 / 每股股票價格）
   （循環股：企業利潤會受景氣左右，像是汽車、石油、鋼鐵等）
2. 智慧財產
   文字、圖片、影音
   需要時間累積
3. 當二房東
   租破舊房子改建轉租
   or 月租轉日租
   or 月租轉教室出租

為什麼你不應該辭掉工作去做全職投資人？

1. 牛市讓你高估自己的實力，熊市就歸零了
   至少要度過牛熊才能知道海水退了有沒有穿褲子
2. 全職承受的壓力容易讓你做出錯誤決策
   行為差距：因人的錯誤操作行為，導致投資績效與市場績效的差距
3. 擁有正職工作有利於投資理財計畫
   擁有越多正向現金流越好，投資本金增加就可以用更穩健的策略
4. 全職生活沒有想像中那麼快樂
   得花很多時間分析市場資訊，生活不見得更美好

買高殖利率股不一定比較好？
為什麼殖利率是被高估的投資指標？

1. 過去年度的殖利率計算
   股價以「當年度除息前一天的收盤價」計算
2. 當前的殖利率計算
   股價以「即時股價」計算

1. 可能錯過真正有巨大成長潛力的公司
   高成長行業會傾向把多的錢做進一步資本支出而不是直接配息給股東
   投資人雖然沒有得到現金股利，卻得到滿滿的資本利得（股價差）
2. 即使賺了現金股利，卻有可能賠了股價價差

00850 台灣 ESG 永續 ETF 是一個好的投資標的嗎？

1. 追蹤指數
   台灣指數公司與富時國際共同編製的「台灣永續指數」
2. 編列標準
   超過 300 個關於 ESG 的項目，對每家公司做出評分
   E：Environment，對環境友善的公司
   S：Social Responsibility，重視企業社會責任（CSR）
   G：Governance，公司治理經營管理
   再用 ROE 股東權益報酬率（公司賺錢能力）做篩選
   單一持股最高上限 30%（台積電條款）
3. 評鑑單位
   富時羅素 FTSE

1. 全球各大知名企業越來越重視再生能源與環境保護
   所以如果公司對環境不夠友善，很可能做不到知名大企業的生意
   ESG 做得好容易接到大訂單
2. 理念型投資人越來越多
   考慮公司文化是否符合個人理念的投資人
   有健康意識的投資人無論菸草公司多賺錢都不會投資
   因此 ESG 這種眾人認同的理念就會變熱門的投資標的

1. 基金經理費高
2. 台積電條款
   反而限制表現優質的公司所帶來的獲利

為什麼存股這麼熱門？股市高點還能夠存股嗎？

1. 2005 年開始存股 0050 到 2020 年的年化報酬：10.7%
2. 2007 年（金融海嘯前）開始存股 0050 到 2020 年的年化報酬：11.2%
3. 2009 年（金融海嘯後）開始存股 0050 到 2020 年的年化報酬：12.4%

個人其他想法：

現今有太多人沒做好功課就開始存股
沒有意識到存股是需要定期定額 + 長期投資的
導致看到短期股市波動的帳面虧損
就到處問別人會跌到哪，要不要割肉
顯然是老虧貨

不了解自己投資行為的潛在風險
比起知道自己想賭博而去賭場還危險

反向 ETF 是什麼？
認為股市會下跌能買反向 ETF 嗎？

1. 做空獲利難度比做多高上許多
2. 有期貨轉倉的成本，需承擔更多交易成本
   反向型 ETF 持有的通常是期貨合約，有期貨轉倉成本
   也就是整體內扣費用會比正向型 ETF 更高
   （期貨轉倉：因期貨有到期日，需要轉換持有商品合約至其他月份）
   （內扣費用：投資 ETF 固定每年會從中扣除的費用）
3. 會造成槓桿損耗
   因前後基準價格不同發生的損失
   〔例如〕
   指數 10000 今天漲 1000 = 漲了 10%
   　　　　　 明天跌 1000 = 跌了 9.1%
   反向 ETF 100 今天會跌 10% 變 90
   　　　　　　 明天會漲 9.1% 變 98.2
   即使大盤指數回到原點，反向 ETF 卻耗損了 1.8%

股市大崩盤時該怎麼辦？股災的投資策略

1. 債券
   大多數時候股票跟債券呈現相反走勢
   股市大跌資金會逃到債市，讓債券價格上漲
   特別是被視為最安全的美國政府國債
   〔缺點〕債市的長期報酬率是低於股市的
   以資產配置的角度來看，部分持有債券也是不錯的選擇
2. 黃金
   「終極的避險資產」
   有黃金 ETF 可以交易
3. 恐慌指數 VIX 相關期貨或是 ETF
   恐慌指數 VIX 又稱「波動率指數」
   當市場產生高度波動會走高
4. 放空（不建議新手操作）
   對股票做融券放空
   or 賣出指數期貨
   or 買進反向型 ETF
   or 選擇權買進賣權

1. 手頭資金分成五份
2. 每下跌 10% 投一份，分批進場

1. 下跌 10% 投 10% 資金
2. 下跌 20% 投 20% 資金
3. 下跌 30% 投 30% 資金
4. 下跌 40% 投 40% 資金

1. 很難預測股災會跌多深，分批可以降低持倉成本
2. 執行非常簡單

債券是股市崩盤的救星嗎？

1. 政府公債（風險、殖利率最低）
   政府因為「財政需求」或是「貨幣需求」所發行的公債
   最知名最被信任的就是美國聯邦政府發行的美國國債
   因為政府公債是由政府擔保未來支付的
   越受信任的政府越能預期不會被倒債
2. 投資級公司債
   一間公司想籌措一筆資金來用時
   可以透過發行公司債到市場上向投資人借錢
   但是公司情況百百種
   所以出現了「標準普爾」或是「穆迪」這種信評單位
   會幫忙評價公司的信用程度
   「投資級別的公司債」
   就是被信評單位認證過的公司所發行的債券
   〔例如〕APPLE、GOOGLE、麥當勞
3. 非投資級公司債（高收益債、垃圾債）（風險、殖利率最高）
   被信評單位認為體質比較沒那麼好的公司所發行的公司債
   未必是爛公司，只是市場的質疑程度比較高
   〔例如〕TESLA
   所以信評比較差的公司就得用比較高的利率吸引投資人
   經濟穩定的話垃圾債倒債機率不高
   但是遇到金融風暴，這個級別倒債的風險會急遽升高

買元大原油正二 ETF 的散戶犯了哪些投資大忌？

1. 買自己不懂的投資商品
   等於坐上德州撲克的牌桌卻邊用手機查規則
   需要知道經濟復甦對原油的需求、主要產油國的賽局盤算
2. 使用了散戶承擔不起風險的槓桿
   元大原油正二 ETF 使用當日兩倍槓桿
   跟反向型 ETF 一樣，槓桿型 ETF 也有槓桿耗損的問題
   非常不適合長期持有
   （反向型 ETF 本身也是槓桿型，就是做空一倍槓桿）
   （槓桿耗損：上面反向型 ETF 的主題提過）
3. 自以為可以預測市場漲跌
   長期趨勢較好預測，短期難以預測
   低還有更低，抄底抄到麻

Joeman 投資橘子大賺千萬，犯了哪兩個投資錯誤？

1. 倚靠單一資訊買入股票
   決定一家公司股價的未必是單一因素
   天堂 M 上市之前無法預測實際營收情況
   如果原本的主力產品急速下滑
   天堂 M 成績好橘子也不見得賺錢
2. 對單一股票投入過多資金
   要做好投資
   就是你投資的項目要能夠讓你在晚上睡得好覺
   如果晚上睡不著代表投資風險可能過高
   有可能做出不理性的投資決策
   所謂的投資應是
   把資本投入「增加價值的生產活動」
   讓自己的資本隨著所創造的價值而成長
   投入合理的金額，追求合理的獲利

為什麼資本市場會把裁員看成利多？

1. 會大幅降低營運成本、減少現有虧損
   公司虧損會想辦法開源或節流
   但是開源難度高，節流是完全能做的方案
2. 代表公司開始認真面對經營問題
   很多情況是公司透過裁員做一個營運的徹底檢討
   考慮到底哪些部門有未來，哪些部門拖垮公司

為什麼這次美股熊市這麼短？

1. 聯準會 FED 與美國政府的快速強力介入
   閃電降息（降低銀行利率，使資金流入投資市場）
   無限 QE （無金額上限的債券購買計畫
   　　　　　= 注入資金進銀行
   　　　　　= 銀行有能力放貸給受到景氣衰退影響的家庭、企業
   　　　　　= 振興市場）
   川普政府狂撒資金救市
2. 發生在社群網路時代之後的第一次股災
   訊息傳遞速度變快了
   市場上情緒的推動加快了
   恐懼的累積速度會快上好幾倍