0050正2（00631L）可以買嗎?

最近在「淺談保險觀念」粉專看到幾篇關於0050正2槓桿投資法的文章，這個主題引起了我的興趣，於是花了一些時間閱讀了幾篇粉專裡的部落格文章，發覺這是一個值得研究的議題。

對於槓桿型ETF，我們的直覺就是這是一檔透過持有期貨來達到2倍績效的ETF，看了一下0050正2（00631L）的成份股，確實也是僅持有台股期貨（權重166.6%）與台灣50ETF股票期貨（權重32.7%）。

為什麼0050正2的ETF，持有內容卻是相當高的台股期貨呢？大仁也解釋了，因為0050的期貨美日交易量太少，可能不足以維持ETF需求，所以以台灣期貨為主，目標同樣是控制每天的曝顯能貼近0050的200%。

對於持有期貨的ETF，我們第一個直覺印象就是淨值會有時間價值的內扣成本，第二個是交易成本會很高，ETF的內扣成本至少1.5%以上。

如果是這樣，如果投資0050一段時間後的累積報酬是50%，那麼0050正2的累積報酬應該不會達到100%，因為高內扣成本的關係，可能只能帶來75%或80%的投資報酬。

實際上是否如我們所預期的呢？我好奇的來驗證看看。

首先請看圖表，左邊是我直接從Yahoo的技術分析圖拿0050與00631L這兩檔ETF的歷史走是來比較，想知道00631L是否長期下來會因為內扣成本的關係帶來不足200%的績效報酬，我想先用兩個不同時間，股價很接近的區間做比較。

我用月線觀看，首先我抓0050的2015/4/30與2016/10/31這兩個月月線的收盤價來比較，分別是71.45與72.6，我會抓這段期間的原因是，因為這一波走勢是先下跌再上漲，股價漲回起跌點後，0050與00631L的報酬會有甚麼差距。

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