社群筆記 Pt. 5: 不要在熊市變成挑剔的投資者、GitLab潛力

不要在熊市變成挑剔的投資者

為什麽基本上 DDOG 是唯一合理的公司來投資？因為大家覺得其他一切都有問題：資產太笨重（UPST），市值太大（GOOG）領域太多競爭 （MNDY）、估值太貴（NET、SNOW）、成長太多減速（CRWD）、太多 SBC 和沒有足夠的自由現金流（S）、不是 SaaS（又是 UPST）、太複雜（TTD）、太暴露於宏觀經濟影響 （UPST，BILL）等。我們是否真的是那種願意冒風險投資個股而不是指數的投資者？因為所有公司都有他們必須處理的問題，並且不可避免地會橫盤整理，直到他們沒有依照故事論點發展和軌道繼續下去。我們誰有在正確的時時機買賣嗎？ 但是試著去想，是不是有些問題比其他問題更可怕？比如關於故事論點和軌道的失敗？ 這一個關於增加支出的論點真的這麼重要嗎？

我認為這裡的許多受人尊敬的成員在過去 8 到 12 個月內都有錯誤解讀公司趨勢。根據有據可查的歷史，這對我來說只是證明季度交易是一個失敗的理由。

引用 2022 年之前的高回報是誤導性的，因為首先是貨幣量化寬鬆的影響，其次是特定行業內的現實情況，而選股實際影響僅排在第三位。

FSLY 在 2020 年是超級明星，然後投資 UPST 在 2021 年 8 月不會錯，現在投資 DDOG 不會錯。

我們不該每個季度都不停地跳來跳去。

對於過去例子，是明顯的海嘯即將來臨（ZM）或是明顯的問題（FSLY）與這個與某個人對財報腳註的輕微失望（ZS，SNOW）之間是巨大不同的。

我對這一切的看法！

經過思考，我發現我完全同意Monkey的看法：為什麼基本上DDOG似乎是唯一一個可以“合理”持有的股票，因為其他一切似乎都有些“問題”。

我也注意到它看起來是這樣的，因為每個人似乎都專注於分析每家公司報告的每一個微小細節、尋找微小的錯誤。然後說“這是災難性的報告！我賣光了！”

請原諒我在下面犯的數字細節中的任何小錯誤，但我在這裡是從記憶中開始的。

例如Zscaler 的 Billing“ 僅”增長 50% 或 60%，過去更高。對我來說，我可能會稍微調整我的部位規模，而不是我會賣光。

再舉一個例子，有人說我們應該賣掉我們發展最快的公司（SentinelOne），因為新客戶從去年的 800 個下降到今年的 750 個。（哎呀！對不起！去年 800 包括所有收購客戶！本季度的 750 是歷史記錄！）

不，一個季度的Billing和新客戶數量與我們賣出Fastly、Zoom、DocuSign 等的基本原因不同，

我們快速賣出是因為，憑藉他們所有的“偉大技術”，他們在一個季度內只增加了 9 個新的付費客戶，而他們的競爭對手 Cloudflare 增加了 80 倍！不，這不是印刷錯誤，不是增加了 80%，而是增加了 80倍。它是 9 與 720 左右相比！還有六個其他主要原因，但我現在只記得一個。

我們退出 Zoom 是因為他們做到了一切，並在 2020 年的幾個 Covid 的季度中與全世界可能的客戶簽約，最後無處可去。在接下來的幾個季度裡，他們擁有了以前沒有的所有客戶和收入，但幾乎沒有增長。他們已經在他們的利基市場征服了世界！我一直警告說，它們依次幾乎沒有增長。比較這兩個情況：收入從 120% yoy增長降到 17% yoy增長，跟從 8% yoy增長降到 5% yoy增長，這是不一樣的。

我們退出了 Docusign 出於同樣的原因，我們退出了 Zoom。當你在 Covid 期間已經註冊了 50% 或 60% 的 TAM 時，即使你的產品很棒（一定是這樣，否則你不會像那樣註冊它們），你無法保持 50% 或 60%的每年增長。

對我來說，我正在投資非常成功的公司，只要故事論點和數字完好無損，我就想繼續持有它們，而且我不會痴迷於瘋狂地試圖分析每一個微小的指標！但這只是我，如果你們想繼續，請繼續。

GitLab潛力

• 第一季度非GAAP每股收益為-0.18 美元，高於預期 0.08 美元。
• 收入 8741 萬美元（同比增長 75.1%）超過預期 928 萬美元。
• GAAP 營業利潤率為 (49)%；非GAAP利潤率為 (28)%。

當我們開始用銀行的app轉帳、查看餘額；當我們用app來顯示疫苗施打憑證或健保資訊；當我們在全聯、家樂福的網站上購物；當我們用Uber、台灣大車隊app搭計程車。

這些，都是過去傳統公司業務，開始都需要自備開發app能力，以備與時俱進不被淘汰的實例。所以這是這家公司的潛在市場：當所有公司都開始變成軟體公司時。