風雨欲來壓力測試、大步升息美元當道
閱讀時間約 3 分鐘
大家好，這個週末台灣的梅雨少了一些，取代的是炎熱的溫度。
高漲的不只是溫度，還有美國CPI，是的，這個話題可預期還會是短期的發燒話題，投資人猶如驚弓之鳥，本週包含台灣，全球許多央行都會召開利率會議，最受矚目的自然是美國聯準會FED。
現在市場都在做一件事情，除了美元，各種資產能拋售儘快拋售，許多人說多頭躲在廁所暈哭了。
甫結束的一週，CPI推了一把，股市創下年初以來單週最大跌幅。
♜高漲通膨，唯油不破？
筆者在前一篇文章分析過通膨為何飆漲的因素，沒錯，就是能源價格，也就是原油的供給疑慮，甚至是蔓延的恐懼，推升了國際油價。實際問題是短期美國也無法撼動原油供給，產油國沒真的出手，油價難降、通膨繼續恨天高。
從兩年的問題，從疫情到烏俄戰爭，改變的是供應鏈路徑，大家回想塞港、農作物供給不順或無法順利出港口等等現象。
美國聯準會用貨幣政策要降整體的通膨，但是這個做法往往只能壓低需求端的膨脹，需求事實上是大幅下滑，而且聯準會辦到了！
以美國成屋銷售（Existing Home Sales）為例，今年初開始一路下滑，早已反映民眾對於升息循環的預期。
需求端的指標木材期貨也應聲倒地，直接腰斬。
♜生產力不足
疫情興起，勞動人口斷崖式減少、遠端工作崛起促使工作型態改變，這段兩年多的時間， 美國勞動市場到現在還未回到疫情前的參與率水準，與十年以來相比，也是在相對低檔區。
引用美國勞動部資料的一段話： "Americans that left work during the pandemic are coming back slowly due in part due to childcare and early retirement." 因疫情離開勞動市場的人力，就像瑞凡一樣，回不去了！
筆者認為，當前的生產力不足、供給能力打折，也是讓通膨居高不下的重要原因。
♜多空紅綠燈
好的，講了那麼多，又到了下個結論的時刻，特別在聯準會又要在這週開會。
🔹別指望短期通膨數據會下降，最快方法是烏俄正式和談
🔹上週五CPI爆表，指標性商品原油卻下跌？莫非有貓膩？
🔹推測聯準會這次升息2碼以上，觀察重點是「點陣圖」，市場將猜測9月後的政策走向
🔹從各項經濟數據，美國還不至於步入衰退，現在看到的問題是太多人冀望不斷往上成長，所呈現的憂慮
🔹這兩年來面對供應鏈瓶頸，習慣堆高庫存，假設聯準會升息過快、消費意願不斷下降，兩者所堆疊的總需求下降可能引發反通貨膨脹(Disinflation)
寫到這邊，看了一下美股期貨盤，三大指數跌幅都來到2-3%，市場信心依舊非常脆弱，今晚美股開盤時依舊會有不小賣壓。
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我是諸葛呆，超過20年的實戰交易經驗。曾任職避險基金、上市公司投資部，聚焦原物料大宗商品、總經分析與股匯研究。"Investing is simple, but not easy".
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主人一大早走進廚房。每一個鍋子都想著：「今天主人想煮什麼菜呢？」主人說：「今天來煮個小米粥......還是用那個壓力快速鍋好了！妳是我現在的最愛喔！」主人拿起了壓力快速鍋親了一下，壓力快速鍋又更趾高氣昂了。其他的鍋子看了真不是滋味。
主人將小米在鍋內洗淨，放入適量的水，轉緊鍋蓋，將整個鍋子放在
在原本眾多鍋子卻也相安無事的廚房，來一位嬌客～壓力快速鍋小姐，整個廚房的氣氛變得緊張。而壓力快速鍋小姐的表現卻讓主人感到滿意。
第二回主人使用了壓力快速鍋小姐來燉爌肉。主人研究說明書，唸著：「將適量的肉與水，並加入少量的佐料，轉緊鍋蓋打開爐火，水開後五分鐘即可關掉爐火。再過一個小時後，轉開
偌大的廚房裡有各式各樣的鍋子。有炒菜鍋、平底鍋、蒸鍋、燉鍋、湯鍋......等等，整整齊齊地擺放在櫥櫃裡。為什麼在這裡有這麼多種鍋子呢？這是因為這個廚房的女主人非常喜歡做菜，她喜歡嘗試各種料理的方法，也喜歡利用各種鍋子來創造各種料理的風味。
這一天，主人又買了一口鍋子，長得有點特別。
「跟各位介紹
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