憑想像推測使股市超漲或超跌

投資人決定進出股市的因素很多，有企業的營運狀況、景氣趨勢、資金動向等，有些因素是隔一段時間才有新的數據可以判斷情勢如何轉變，而在新數據出爐之前，投資人只能憑想像來推測可能的變化，藉想像所作的決策極為不可靠，所以股市經常不是超漲就是超跌。

股市因為聯準會主席的演講而大跌，但是過去以來聯準會不論是鷹派或鴿派的發言，總會加上一句利率決策是依據經濟(通膨)數據而定，發言後是否可能有新的數據會影響後續決策？要依照聯準會的發言來當作投資決策並不是太可靠，這讓人想起前美國聯準會主席葛林斯班有句名言：「如果你們認為確切地理解了我講話的含義，那麼，你們肯定是對我的講話產生了誤解。」

股市裡必然存在不確定性，對於未來的猜測越接近實際發生的情況，越能做出較好的投資決策，但實際投資人很容易受市場氣氛的影響，遇大漲大跌就改變原本的推測，例如原本普遍認為通膨已見高點，但股市聯準會主席演講而大跌，可能有投資人因股市波動而猜測是否通膨惡化，實際股市大跌除了市場對聯準會態度的反應之外，也可能有漲多拉回的成分，或單純是相對低檔區的震盪波動，若推測股市下跌原因是通膨惡化並不精確，也有誤判的可能。

股市的漲跌有時候可以提供一些推測的訊息，有時候卻會是干擾，聯準會的發言是可能的政策方向，但也有模糊空間，投資人必須有其他能夠協助推測的依據，