承
前一篇 文章討論 MVRV,這次我們來談談 Bitcoin Difficulty Ribbon
。
細說從頭
Bitcoin Difficulty Ribbon 中文譯作「比特幣挖礦難度帶」或「比特幣礦工投降訊號」,為了精簡用字,接下來的討論以 BDR 做為代稱。
BDR 是鏈上數據分析師
Willy Woo 所提出,為一動態參數,目的是為了
控制比特幣產生新區塊的速度,希望抓平均每 10 分鐘出塊一次。若發現速率過快,那就增加難度,反之亦然。簡單的說就是
工作量證明(Proof-of-Work, PoW)下「老師這數學題太難,幫我降低難度好唄」的想像。
再幫這指標融入不同時間的
簡單移動平均(Simple Moving Average, SMA )概念,以下圖中 D9 為例,是取每一個時點的前 9 天的挖礦難度平均值然後形成的曲線。
以此類推,把 D9、D14、D25⋯⋯D200 曲線都畫出來並一起呈現,視覺上看起來是「帶狀」的,也難怪要叫做「比特幣挖礦難度『帶』」囉!
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觀察這個曲線帶,除了得知挖礦難度的變化率,還可以推論挖礦對比特幣價格的影響。
基本邏輯是這樣子的:隨著新的比特幣被開採出來,礦工們會賣掉(一部分)挖出的幣來支付挖礦成本,這就形成價格下降的拋壓;牛市相安無事,但若遇上熊市,實力比較弱小的礦商得賣掉大部分的幣以維持他們的運營,但當他賣光全數比特幣仍然不足以支應成本的時候,只好關機停止挖礦,這就是「比特幣礦工『投降』訊號」的來由吧!
一部分礦工退出,意味著挖礦難度降低。
反映在 BDR 上,會看見曲線帶「收縮」的現象,不同時間的平均線趨近。例如在某個時間點的前 9 天(D9)的和前 200 天(D200)的平均值差不多,說明挖礦難度變化率在減小。
大多數小礦商「投降」後,只留下那些賣得少的大礦商,來自這些礦商的拋售壓力就減小了,比特幣價格得以維穩,從而為牛市的營造有利條件。
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操作策略
如果要不想讓視覺太過於雜亂的話,可以考慮隱藏某些天期的 BDR。
牛市時期,短天期 BDR(虛線)和長天期 BDR(實線)的開口很大。進入熊市,短天期 BDR 就會朝長天期 BDR「收合靠攏」,甚至「向下穿破」。
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