要理解
NUPL 這個指標的邏輯,我們得先從 MVRV 講起⋯⋯。
細說從頭:MV、RV
其中,MV 指的是 Market Value,中文譯作「市場價值」,是市價 x 流通的比特幣總數。可以想像成傳統金融市場的市值,即股價 x 流通在外股數。
Tips:MV 反映了「當前」市場情緒波動。
而 RV 指的是 Realized Value,中文譯作「已實現價值」。大家都知道區塊鏈是公開的帳本,比特幣的金流清楚透明。每一個比特幣最後一次移動時,最後一次從一個錢包發送到另一個錢包的時間,都會產生一個價格,把這些價格全部加起來取平均值,再把這個平均價格 x 流通的比特幣總數 即為 RV。
Tips:RV 被視為比特幣「更真實」的價值衡量方式。
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操作策略
茲以 MVRV Ratio 作為說明。
一個(似乎)不錯的做法是:
在 MVRV Ratio 值小於 1 時買進比特幣。
在 MVRV Ratio 值大於 3 時將幣賣出。
根據研究機構 Messari 發布的一份
報告(詳見第 13 頁),過往的資料顯示
MVRV Ratio 值在 3 以上的時間正在逐漸縮短。
2011 年,MVRV Ratio 在 3 以上停留了 4 個月。
2013 年,它在那裡停留了10 週。
2017 年,它停留了 3 個星期。
2021 年,它只停留了 3 天。
這是不是意味著比特幣這項資產,其價格反應「市場對『好時機』產生共識」的速度愈來愈快速了?比特幣進入愈來愈多人(包含機構投資人)的視野裡?
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