談談 目前的總經趨勢及投資方向

先說一下目前市場的主流看法：

1. 通膨高點已過，但下降幅度緩慢。

2. FED升息周期接近末段，終點利率預測在5%-5.5%，且會維持一段足夠的時間，讓通膨能持續的下降。

3. 從美國總經數據來看，2023年下半年將發生經濟衰退，但有機會軟著陸。

基於以上的看法，第2點有利投資債券，第3點雖不利股票市場，但股市落底通常領先景氣半年，所以如果2023年Q1是低點，也不是奇怪的事。

從NASDAQ的型態看起來，W底的型態明顯，未來只要繼續注意通膨的數據即可。

從美國10年債的線形來看，離最高點4.338%已經有一段距離了，顯示市場也認為FED升息已接近尾聲，通膨高點早已過了。

從歷史的數據來看通膨通常會有兩波，因為第一次的升息抑制通膨導致的經濟衰退，使得FED利率政策由升轉降，讓已經壓抑的通膨，再度死灰復燃。

既然有了歷史的借鏡，我相信FED不會笨到重蹈覆輒，應該會堅持讓利率在高檔維持一段足夠的時間，簡單說，投資人希望FED因為高利率導致企業獲利衰退的壓力，而快速重回貨幣寬鬆的政策是不切實際的幻想。

這樣一來大致可以推測以下結論

1. FED即使看到CPI緩降，景氣及企業開始衰退或是失業人數增加，也不會馬上降息救經濟，所以股市應該是反反覆覆區間整理是FED最希望的結果。

2. 因為利率維持高檔，可以有效抑制通膨，且企業因為獲利衰退，股價最好的情況也是區間整理，資金容易流向債市相對報酬較為穩定。

所以在軟著陸的前提下，投資等級公司債ETF可以分批布局，而區間整理的股市，很容易產生飆股，一些題材性及不受通膨影響的股票可以擇優逢回布局，例如 綠能減碳、生技醫療及地緣政治衝突受惠股。

彩蛋：中再保 (代號：2851) 受2022年防疫險再保業務損失，屬一次性因素，其獲利能力及結構並未改變，再保業務是護城河，股東結構穩定，當好公司遇上麻煩事，就應該研究研究囉。以上內容只是心得分享，不是投資建議，投資有風險，應審慎評估。