阿福投資週報(2022/09/17)

2022/09/17閱讀時間約 1 分鐘
阿福投資週報內容包括投資洞察、投資組合個股分析、買賣策略與對帳單、觀盤重點與投資計畫,透過方格子訂閱專題每週發佈,提供投資朋友參考。

❶ 投資洞察:價值投資選股

主動投資和被動投資最大不同是要「選股」,主動投資的學派眾多,包括基本面、技術面、籌碼面的不同,價值投資選股屬於主動投資類別,以基本面為主軸的投資,而我使用的配速持股法則是以基本面分析為主,技術面和籌碼面為輔。
價值投資選股首重公司的護城河競爭優勢,可以區分為五種類型,包括無形資產 (品牌,專利,特許執照)、轉換成本、網路效應、成本優勢、規模效應。這些公司的產品與服務通常具備寡占特性,屬於營運和獲利穩健的公司。我們可使用量化指標(股東權益報酬率、公司獲利及股息)來檢視護城河競爭優勢的強弱,必須符合這兩個條件來選股。
  • 股東權益報酬率(ROE):近五年ROE>15 %,且近四季ROE>15 %。
  • 公司獲利及股息:近五年獲利和近五年現金股息要能穩定成長,如果個別年度有一次性的獲利或虧損,要能理解背後的原因。
價值投資選股不考慮景氣循環股或轉機股,因為景氣循環股容易受經濟景氣波動,未來難以預測。例如:鋼鐵業、航運/航空業、金融業、汽車業、旅遊業。轉機股是指基本面虧損,預期未來會轉好的公司,但預測具高度不確定性價值評估計算合理價方法是使用本益比法,這個方法並不適用於景氣循環股或轉機股。
根據配速持股法,以崇友(4506)舉例說明,符合價值投資選股條件。
  • 護城河競爭優勢:具備「轉換成本」護城河。台灣電梯製造商前三大為永大、台灣三菱、崇友,市佔率合計超過七成,崇友排名第三,市佔率約22%~24%。有大樓就有電梯需求,安裝後的維修保養為獲利來源,一旦安裝後,大樓用戶生活與電梯運作緊密結合,客戶難轉換,享有轉換成本的競爭優勢
  • 護城河量化指標檢視:符合量化指標(股東權益報酬率、公司獲利及股息)條件。自2018年起,近五年ROE>15 %,且近四季ROE>15 %。近五年獲利和近五年現金股息穩定成長。
  • 與配速員比績效:2022/9/16,崇友股價77.3,2021/12/30收盤價65.9,2022/7/21除息3.2元,今年至今績效+22.15%,表現優於0050的-19.21%,0056的-15.78%。
  • 參考資訊:2022/05/13 崇友受邀參加櫃檯買賣中心舉辦線上直播方式之「業績發表會」法人說明會簡報檔
價值投資選股和波動性並不相關,成長股的股價波動大,定存股的股價波動相對小。長期投資績效來說,成長股優於定存股。但定存股可提供穩定現金流,支應日常生活所需長期投資人應該建立投資組合,包括成長股和定存股,每年配息提供足夠的日常生活所需後,其餘資金應追求資本利得,也就是投資組合市值的成長

❷ 投資組合分析

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阿福是一名馬拉松跑者也熱愛投資, 2017年9月開始耕耘臉書粉專 【阿福の投資馬拉松】 , 分享個人在投資馬拉松路上的心得. 並於2020年5月實現財富自由
我是阿福,一名馬拉松跑者,也熱愛投資,於48歲(2020年)時實現財富自由,擁抱「FIRE」(financial independence, retire early)——亦即「經濟獨立,早早退休」。我邁向自由之路的經驗不一定能夠複製,但可以傳承,讓你少走一些冤枉路。
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