<中國垃圾債殖利率低於美國國債!難道中國垃圾債更安全?>

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今天看到一張圖表非常震驚,就是從圖中可以看到,中國的五年期垃圾債殖利率,居然低於同期的美國國債殖利率!上一次發生是在 2007 年,後來發生什麼事相信大家應該都知道...
難道中國垃圾債更安全?肯定不是!很顯然這是貨幣政策背道而馳的扭曲結果:全球主要國家不斷升息,但中國卻持續降息!
而中國持續降息背後的原因,就是受到疫情的清零政策、還有先前打房導致的房地產問題,雙雙拖累中國的內需和經濟成長。
經濟疲軟+利差擴大,使人民幣快速貶破 7 的大關!雖然亞洲貨幣也紛紛在貶值,但人民幣目前也沒有看到很強的匯率干預,中國可能想透過貶值來增加出口。
但站在中國的角度,穩定匯率或許是當務之急,因為人民幣的穩定關係到長期投資,無論是面向俄羅斯等東方聯盟還是面向全球。

想要透過貶值來刺激出口這個做法,最主要的還是因為重度依賴出口的 GDP 結構,而內需消費則太過依賴房地產的財富效應,這也是打房轉型造成痛苦的根源。

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