<中國垃圾債殖利率低於美國國債！難道中國垃圾債更安全？>
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今天看到一張圖表非常震驚，就是從圖中可以看到，中國的五年期垃圾債殖利率，居然低於同期的美國國債殖利率！上一次發生是在 2007 年，後來發生什麼事相信大家應該都知道...
難道中國垃圾債更安全？肯定不是！很顯然這是貨幣政策背道而馳的扭曲結果：全球主要國家不斷升息，但中國卻持續降息！
而中國持續降息背後的原因，就是受到疫情的清零政策、還有先前打房導致的房地產問題，雙雙拖累中國的內需和經濟成長。
經濟疲軟＋利差擴大，使人民幣快速貶破 7 的大關！雖然亞洲貨幣也紛紛在貶值，但人民幣目前也沒有看到很強的匯率干預，中國可能想透過貶值來增加出口。
但站在中國的角度，穩定匯率或許是當務之急，因為人民幣的穩定關係到長期投資，無論是面向俄羅斯等東方聯盟還是面向全球。
想要透過貶值來刺激出口這個做法，最主要的還是因為重度依賴出口的 GDP 結構，而內需消費則太過依賴房地產的財富效應，這也是打房轉型造成痛苦的根源。
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