一個人的武林– 美元是飛龍在天還是亢龍有悔?

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美元指數上週走勢稍微放軟一些,單週下跌0.7%,然而剛結束的9月依舊上揚了3.2%,Q3漲幅超過7.1%,是2015年Q1以來最大漲幅。
今年以來美元一枝獨秀,除了俄羅斯盧布、巴西雷亞爾等少數貨幣升值、採聯繫匯率的港幣貶幅相對小之外,其他各貨幣都走向貶值,差別只是貶多貶少。

英鎊危機

近期備受關注的英鎊,新首相新內閣上任後宣佈的減稅帶來信心危機,增添金融環境的脆弱性,即便英國央行今年努力升息,英鎊卻是反方向貶值,愈走愈低的英鎊匯率彷彿是日不落國的殞落見證,你我都見證一頁歷史。

市場資金緊縮

觀察全球四大主要央行,包括美國聯準會Fed、歐元區央行ECB、英國央行BoE與日本央行BoJ的資產負債表,規模快速縮減,象徵大量資金從市場上收回。
當央行買入資產(國債),會釋出美元到市場;當央行賣出資產(國債),會將市場美元收回。
單單以美國來看,資產負債表快速瘦身,這也是為什麼股市等風險性資產下跌壓力與日俱增,大灑幣時代告一段落。

美元需求強勁

有讀者問諸葛呆為什麼認為新台幣兌美元走強不易?原因很簡單,「整個市場都在搶美元」,從年初以來,許多企業紛紛向銀行借新台幣換美元以節省成本,讓許多行庫美元存放比低於五成。
由於台灣央行顧及因素多,升息步伐趕不上美國,台美利差逐漸擴大,這部分雖然不直接影響台幣升貶,然而新台幣放款利率遠低於美元放款利率,企業大量換美元需求短期內不太會改變。
台灣的美元需求強勁現象以【外幣放款龍頭兆豐銀的LIBOR利率】佐證,一年的時間裡,每過一季,利率幾乎都是倍數躍升。
圖片來源:兆豐銀行
LIBOR是貨幣市場的無擔保借貸利率,反映各大金融機構的流動性,當利率上升,代表流動性緊縮;當利率下降,代表流動性寬鬆。

多空紅綠燈

  1. 英鎊信心危機或許有解,長期的貶值趨勢難扭轉,前天標普正式對英國主權債信降評,諸葛呆對於英鎊走勢依舊看貶。
  2. 美元的強弱,鏡射出的是非美貨幣抗貶能力,今年以來,都被美元打得唏哩嘩啦。
3. 雖然上週金融市場震盪依舊,然而美元指數有些反常地中氣不足,長期趨勢似乎碰觸到上升軌道的上緣,並出現避雷針,有機會釋放一些能量。
本文所提之標的內容僅供參考,不具投資建議,投資前應審慎評估風險,且自負責任。
「短期的波動根據每天不同的走勢做出分析與預測,無論長短趨勢,市場都是市場,我們必須謙遜,除了認錯和敬畏,什麼也做不了,因此在市場走勢和原先判斷有出入時,就要即時修反思,才能及時修正。」
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我是諸葛呆,曾任職於避險基金、上市公司投資部,管理資金操作,聚焦原物料大宗商品、總體經濟與外匯研究,透過數據解讀,剖析市場脈絡
各種總體經濟分析、外匯觀察,讓我們一起來「外匯報一個」。
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