【ACY證券】以史為鑒，大滯脹時期的美元

更新於 2024/11/20發佈於 2022/11/21閱讀時間約 2 分鐘

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自今年年初開始，全球資產價格與美元的關聯性異常的高。美元漲，資產跌；美元跌，資產漲。

對比AU200與USDIndex的倒數

就拿澳洲股市和美元的關係來說，澳指與美元指數的倒數在今年呈現同漲同跌現象。雖然波動幅度有差異，但畢竟一個是股票，一個是外匯，商品屬性有著本質上的不同。這也證明了，全球股市和美元有著很強的負相關性。因此如果想要抄底股票或其他資產，就要關注美元是否已經見頂。

自11月4日，國內出現“解封”傳聞後，美元指數一路下滑，直接從113跌至106，創下兩年來最大月跌幅。不少投資者便認為美元出現轉向，開始減少防禦頭寸，轉為長線抄底。然而美元真的已經長期見頂了嗎？歷史告訴我們，還沒到時候。

大滯脹時期的加息

當下的經濟環境與70-80年的大滯脹時期有著異曲同工之妙，同樣是產油國戰爭導致能源危機，引發通脹的爆發式上沖。如圖所示，加息對通脹的影響的確如美聯儲所言有一定的滯後性，在1974年10月美聯儲降息之後，通脹才開始穩步下滑。美元恰恰是在這個時間點開始貶值，而股市則開始反彈。由此可見，貨幣政策的轉向往往意味著通脹與美元漲勢的終點。但交易者要明白放緩加息不是轉向，降息才是。因此，本月的美元大跌與股市大漲很可能只是短線的回檔，長線來看，抄底的風險依舊巨大，投資者還是需要以防守為主。尤其是目前戰爭還未結束，歐洲與俄羅斯之間毫無妥協的意思，一旦再次出現“石油危機”，行情將回歸至緊縮的政策環境，通脹與加息將更加的漫長。要知道在，1980年之後的美元指數可是一路單邊上漲了近90%，一直持續到1985年。

EURUSD日線圖

從歐元兌美元日線圖來看，受到國內政策與美國通脹資料影響，歐美直接向上突破了下降趨勢線與100日均線的共同阻力，並形成了明顯的底部反轉結構。短線釋放了見底看漲的信號。不過歐美在抵達1.04的關鍵水準關口後開始震盪企穩，該位置還是200日均線與長線下降趨勢的共同壓力位置，存在較強的阻力效果。短線來看，消息面動能強勢，以逢低做多為主，可以關注1的平價大關。長線來看，加息與通脹的方向並不明朗，應該以高拋低吸為主，上方關鍵阻力位置在1.04和1.078兩個中繼形態位置附近。

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