20230104 市場手札

2023/01/04閱讀時間約 1 分鐘
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美股指數持續往下修正,市場目前在等待FOMC的會議記錄,對於FED的利率政策是否維持在鷹派的情況則有不同的看法。去年第四季的反彈是基於2023年下半年可能的利率政策的反轉推論。其原因是基於未來經濟將步入衰退的情況,所以過往在經濟下行的時候,FED將會寬鬆貨幣來刺激經濟活動。不能說這樣模式是錯的,但是這是過去的舊思維。
目前通膨相對在高檔,是否能如預期的向下調整,還是維持在高檔的情況,則需視就業市場的狀況而定,就美國目前的就業市場並不差的情況,薪資成長率及工薪水位,也是讓通膨欲小不易的因素之一,除非是失業率能上升,才有機會讓通膨待以控制,但是失業率的上升也意謂著經濟活動趨緩或是衰退,這樣變成算陷入困境,只有軟著陸或是硬著陸的情況。
對經濟活動而言,軟著陸仍然是有機會,只是需要時間來處理,相對於資本市場是否能接受,在時間的架構上與市場資金的期待,可能將會出現相當的落差,這樣的落差將會引起市場恐慌的連鎖反應。過去一連串的QE政策,也讓資本市場受惠於資金流動性溢價的利益,未來在流動性緊縮的情況之下,可能會出現較大的恐慌。
交易策略上,目前在於月中,第四季財報及年報發布之前,或許還有些許期待或是小確性,若是財報不如預期,對於未來加息的幅度與速度也高於預期的話,將會引起資金鬆動的可能性。目前機會在於避險的標的物,與往下空頭的空間,短線上還是需要控制風險,中長線仍無法期待。
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