金融股/2023年現金股息&股票股利預估/這家可能無法配息配股?
更新於 2023/01/17閱讀時間約 9 分鐘
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前言
繼月初各家金控與銀行各自公佈自結盈餘，大家開始紛紛預估明年股利政策，2022年初聰聰亦有沙盤推演其股利政策，普遍地有些許落差，今年綜合幾種條件來預估2023年的股利政策，條件包含：
- 參考近幾年的盈餘分配率
- 參考2020年(疫情年)、2021年(量化寬鬆QE)的股利政策
- 參考往年EPS接近值的股利政策
已經滿多存股同好是以第1點來預估股利政策，每個人都有各自看法，大家不妨多方比較多加參考，此外我依照2022年預估結果來看，好像沒有到很準(可能我不適合這種方式)，故這次預估幾乎沒用到第1點，反倒會以第2點與第3點來著重。
2022年發生不少事件，包含多次升息、防疫保單、以及烏俄戰爭，以致於上半年各家金融股宣布自結盈餘後，許多人開始哀鴻遍野說比2021差，擔憂起隔年的股利政策。
此時我就想到，2020年疫情爆發，算是近幾年慘澹無比的一年，就算2022年盈餘比2021年差，只要比2020年好的話，還是能夠以此作為配息配股的參考，因此衍伸出這個評估策略。
至於第3點預估條件，則是2022年真的有幾家的盈餘成績太慘烈...不得已只好翻更久以前的盈餘/股利政策作為參考。
六大官股金控銀行現金股息回顧
2022.11.25有發布一篇六大官股金控銀行現金配息預估，其預估值是依照八大行庫持股狀況，以各家金控銀行要上繳的股息股利來沙盤推演要發放多少現金股息給股東們，詳細文章可以點連結前往看看。(註 : 原則上不包含股票股利，該文末聰聰亦有分享自己預測的股票配股)
2022年度EPS檢視
2022總年度結算部分，在 金融股/月報更新/2022年12月EPS一覽表 已經有針對內容做過說明，有興趣的可以點選連結參考，本篇重點回到股利政策預估來敘述。
2023年股利政策預估
註：2022年度 = 2023年發放
此文僅針對金控股部分做預估，銀行股部分估且跳過，接著我會以4大分類個別挑出各股做說明，恕我就不每家都講囉！ 4大分類包含：
- 六大官股(金控四家)
- 大到不能倒銀行(D-SIBs)
- 國民定期定額常勝軍
- 可能無法配息配股的銀行
六大官股(金控四家)
- 華南金(2880)：華南金在2022年度表現個人覺得算滿不錯的，$1.27元/股與去年$1.30相比只有-2.31%的年減率，年增減率排行的前三名。股利政策來說，去年別於往常現金配息:股票配股的1:1比例，改成配息$0.78+$0.34，2023年是否會維持這樣2:1左右的配比還是個未知數，個人是滿希望能夠恢復往常1:1的水準。聰聰本來原定計畫是至少將華南金存20張，以$0.5+$0.5(元/股)左右的股利政策來講，20張相當於每年可以配得1張零成本的配股，卻在去年改成2:1的方式後，暫停其存股計畫(扯遠了)。依照盈餘分配率來看，初步推估有配$0.54+$0.54(元/股)的水準，合計為$1.08，屆時再來看華南金決定採取怎樣的配比吧！
註：2020年華南金EPS大幅衰退主因為華南永昌證券踩雷案。
- 兆豐金(2886)：兆豐金在2022年顯然是被防疫保單拖累到，算是官股中倒楣的孩子，以致於年減率達-30.16%，是官股裡面衰退最多的。在2021年度的股利政策也久違地展開盈餘轉增資的股票配股，依照種種跡象來講，個人認為2023持續配發股票配股的機率不小，以EPS回顧以往來講較接近2012年度的狀況，因此初步推故現金配息$0.85元/股+股票配股$0.20元/股。
註：金控股10來家，每家的營業比重皆不相同，從金控股中挑選存股標的時務必要將其考量進去！
- 第一金(2892)：第一金應該屬2022金控股中唯一閃爍光芒的一家，年增率達+2.63%，更是唯獨一家為正成長的銀行，不過其實EPS成長值來說只有+$0.04元/股，故我採取保守態度估計其股利政策，應該會同去年配發$1.0+$$0.20(元/股)。
- 合庫金(5880)：合庫金2022年表現也不算太差，繳出EPS $1.44元/股，相較去年$1.51元/股僅掉落$0.07元/股，年減率為-4.64%，不過其EPS成績已經比2020年度來得漂亮，簡單抓其股利政策應該會落在兩年之間，考量到應該會以調整現金配息的方式來給予股東，因此初估為$1.00+$0.20(元/股)。
大到不能倒銀行(D-SIBs)
說明完六大金控後，接著我挑選「大到不能倒的銀行」來討論，其中因兆豐金(2886)、第一金(2892)、合庫金(5880) 前段已有敘述說明，這部分不再多說明，僅繼續分析以下三家。分析之前針對2022年最大議題：防疫保單，帶來的影響來說明，其中以4大金控受創最為嚴重，包含富邦金、國泰金、兆豐金與中信金，從接連數月EPS繳出負值看出其影響，尤其讓富邦金與國泰金分別從$81.9元/股 與 $68.4元/股，紛紛重摔到$47.7元/股 與 $36.25元/股的低迷氛圍。所幸的是，防疫保單也將逐漸到期，在2023年能否以其他營業領域(包含銀行、證券等)將其填補回來，就考驗各家大佬的營運能力囉！
- 富邦金(2881)：富邦金受到防疫保單影響，在2022年末數月繳出負EPS(虧損)的成績單後，整年度EPS來到$3.52元/股，回顧往年股利政策來講，最接近的應該是2012年度，近兩年亦有公積轉增資的股利分發方式，明年持續配發股票配股的可能性很大，其結果應該不會與2012年差太多，保守估計$1.00+$0.50(元/股)，屆時值得留意一點是其股票配股會採盈餘還是採公積方式給予股東。(如無意外應該是會採公積)
- 國泰金(2882)：同樣是防疫保單的受難兒，2022年度EPS繳出$2.58元/股，算是介於在2014年度與2013年度之間，考量到國泰金已經在2022年末辦理一次現金增資，不難排除2023年股利政策同樣會出現股票配股的可能。不過相較於富邦金採取公積轉增資的方式，國泰金倒是都採盈餘轉增資，故初步推估其現金配息+股票配股為$0.75+$0.25(元/股)，個人滿期待可以再現股票配股的方式。
- 中信金(2891)：戲稱唯一元金，即不論EPS賺多賺少，都是配發$1元/股的現金股息。好啦，持續發難最後一個防疫保單的受難兒，中信金2022年度EPS繳出$1.67元/股，比2021年與2020年都來得低，其成績單大概可以追朔到2013年度繳出的$1.66元/股，只是當年時空背景仍處於現金配息與股票配股1:1的政策，中信金已經數年都是配發$1元/股左右的現金配息，很久沒有盈餘轉增資了。因此中信金預估明年配息方面來講應該會有兩派說法：(1) 繼續發$1元/股 (2) 盈餘轉增資，個人請向(2)，其原因是2022年末中信金其實有增資股新上市，只不過其增資並非採現金增資，非但沒有原股東認股，更沒有市場上的股票申購，反倒是限制員工權利新股，故我大膽推測2023年滿有機會採股票配股的方式，其值為$0.80+$0.30(元/股)。
國民定期定額常勝軍
- 玉山金(2884)：玉山金基本上股民滿愛的一檔，以個人而言是滿喜歡它現金配息與股票配股各半，有吃又有抓的股利政策，要知道不斷盈餘轉增資(=股本不斷增加)，還能EPS年年貢獻穩定來說，算是滿厲害的。2022年度EPS滿可惜，甚至比2020年還要低，以80%左右盈餘分配率來估算，大概是配$0.9元，因此拆分來看應該會現金配息跟股票配股都配$0.45元/股。
可能無法配息配股的銀行
- 新光金(2888)：俗稱西瓜金，其實新光金的名聲...有接觸金控存股的應該都知道，我就不便多說，純粹讓數字說話。原本在1-11月的EPS累計上有$0.55，本來跟去年相比期年增減率已經滿慘，在12月自結盈餘更是壓死駱駝最後一根稻草，祭出-$0.44元/股的成績...。以往年的EPS與股利政策來看，最近一次2016年就曾經發生EPS成績不佳導致無法配息配股的結果，再往前推則發生在2012年，大致上可以推理出只要EPS在$1.0元/股以下，股息股利都發不大出來。
溫馨提醒
現金配息與股票配股為聰聰的預估，不確定究竟會發放多少，這點仍須等各家金融股們正式公告的結果為主，預估結果大家斟酌參考，希望大家參考歸參考，仍須在存股這條路上逐漸累積經驗與實力，慢慢奠定自己的判斷能力，並要有自己站得主的立場與想法，尤其是心態更為重要，這點能夠幫助你存股路程走得更加順遂一些。
以上分享。
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採用長期投資的基本面判斷手法，用最初階的股利政策、盈餘分配率、殖利率等情報，來推斷一家公司的隔年股利股息。分析對象包含個股(可以深入探討是否適合存股)、同類群比較(橫向分析同產業誰適合你來存)，幫助大家挑選適合的金雞母
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*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
2023年金融股獲利自結全數公布，14家金控2023年合計自結稅後淨利達3,652.79億元，較2022年成長29％，創下史上獲利第三高。去年的兩大焦點與銀行、證券業務有關，畢竟升息後的高利差，加上去年股市全面翻揚，都是大幅提升金融股獲利的主要原因。
目前35檔金融股今年的個別累計獲利，幾乎已超越去年同期表現，只剩合庫金、高雄銀、台新金則小幅衰退，剩下12月可以奮力一搏；不意外地，新光金今年表現又是虧損墊底！明年想配息的機會還是很難，不過往好處想，低於10元以下或許是最大的利多了。
14家金控股在10月的獲利，共賺進252.3億元，相較去年的獲利慘況，現在年增接近2倍；而累計稅後純益，累計為3647億元，看來要挑戰全年4千億元已經八字有一撇囉。而這個月大多還是由銀行業務表現所帶動，而壽險仍受到美債價格下滑略有影響外、證券業也因為10月成交量略為萎縮，普遍表現遲緩。
截至上個月的整體金控獲利突破3千億元，並且累計獲利轉為正成長，只要接下來第四季所公布的獲利表現穩定，全年挑戰4千億獲利的可能性就會提升，但雙十連假期間又多了以巴戰線的不穩定因素，還好目前市場反應不大，但仍要觀察後續衍生油價推升所導致的通膨變化。
人類歷史哪有印貨幣就能解決經濟問題的事情？為什麼所謂的經濟學家，掌控國家命脈的專業人士，都不懂問題所在嗎？
大家都知道問題所在，都不去面對，讓問題越來越嚴重，中國房地產暴跌的問題，中國政府盡量讓問題美化，任何的利好政策，能夠引起碧波蕩樣的買盤，會多嗎？
今年美國的銀行倒閉了幾家，倒
金融族群，近年內自高點拉回三至四成不等，金融股的榮景將不復存在嗎! 長期投資的角度，此時正是檢討下一波增持金融股的最適時間。
過年期間快收假的前兩天，家人突然問我一個問題，到底高股息ETF與金融到底那一個投資績效比較好？
我突然愣住了，因為我自己因為兩者都有，所以沒有仔細思考這一個問題，小茹覺得可能很多人都有一樣的疑問，決定以00878 VS.合庫金來進行分析。
以下資料以2022年１月－2023年1月資料比較
一、 股價
前篇科技股概要以外，佔權值並與指數位階也相關，主要還有金融股。
回顧去年（2022年）整年，整個金融股的操作或許不完美，但還是有做到避大傷、持盈保泰的基本要求：
國泰金在去年上半年的操作算是大賺。
*合作聲明與警語：
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目前35檔金融股今年的個別累計獲利，幾乎已超越去年同期表現，只剩合庫金、高雄銀、台新金則小幅衰退，剩下12月可以奮力一搏；不意外地，新光金今年表現又是虧損墊底！明年想配息的機會還是很難，不過往好處想，低於10元以下或許是最大的利多了。
14家金控股在10月的獲利，共賺進252.3億元，相較去年的獲利慘況，現在年增接近2倍；而累計稅後純益，累計為3647億元，看來要挑戰全年4千億元已經八字有一撇囉。而這個月大多還是由銀行業務表現所帶動，而壽險仍受到美債價格下滑略有影響外、證券業也因為10月成交量略為萎縮，普遍表現遲緩。
截至上個月的整體金控獲利突破3千億元，並且累計獲利轉為正成長，只要接下來第四季所公布的獲利表現穩定，全年挑戰4千億獲利的可能性就會提升，但雙十連假期間又多了以巴戰線的不穩定因素，還好目前市場反應不大，但仍要觀察後續衍生油價推升所導致的通膨變化。
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