創12年新低！中國連續三月減持美債至8700億美元，釋放什麼信號？

當地時間2023年1月18日，美國財政部公佈了2022年11月的國際資本流動報告（TIC），根據報告內容，截止2022年11月，美國最大的兩個“債主”還是中國和日本。

從數據來看，作為美債第一大持有國，2022年11月日本持有美國國債規模環比增加178億美元，至1.0822萬億美元。 2022年11月中國持有美國國債規模較10月環比減少78億美元，至8700億美元，創下2010年5月以來最低值。

要知道的是，2022年初，中國持有美國國債達1.0601萬億美元，日本持有美國國債1.3031萬億美元。從美聯儲加息之後，中國在去年5月減持美債至9808億美元，為2010年6月以來首次持倉不足1萬億美元。而在7月和8月小幅度增持之後，隨後在9月、10月和11月均在減持美債。與之相對應的是，日本結束了連續4個月減持行為，11月增持美債。

無獨有偶，持有美債前十位國家都在減持美債。德國、法國、加拿大、以色列、英國等二十多個美債主要持有者，累計拋售了5950億美元的美債，是自2016年以來的最大減持規模。美國“債主”長時間減持不僅引發了市場的關注，同時也引發了對美國目前債券市場環境的擔憂。

美債“失寵”原因是什麼呢？
早前，美債作為全球最主要的投資資產，深受全球各大央行和投資者的喜愛。但進入2022年之後，美債的拋售潮越演越烈。一個重要導火索便是俄烏衝突的爆發，美國及其盟友凍結俄羅斯購買的美債等國外資產，單方面毀約讓不少國家產生憂慮，這也是美債在2022年逐漸失寵誘因。梳理之後，不難發現還有以下幾個方面的原因。

美債的實際收益降低
美債的收益率跟美元指數基本上是保持同步的。換言之就是美元指數上漲，美債的收益率也會上漲。自從2022年3月以來，美聯儲共加息7次，加息幅度累計達425個基點，並且步伐越來越激進。與之而來的結果便是導致市場流動性迅速縮小，美元指數一路不斷攀升，美債收益率也持續上漲。但這對美債持有者卻是不利的。因為美債的票面利率是固定的，投資人的實際收益主要看美債的實時價格與買入美債時候的價格相比。當美債收益率上升了，這意味著美債價格是下跌的，這時候持有美債的投資人實際收益就會下降。

穩固本國貨幣的匯率
隨著美聯儲加息，且表明在2023年還將加息之後，美元一路走強。美元走強的結果就會導致其他國家的貨幣匯率下跌。 2022年期間，斯里蘭卡的崩潰的原因之一就是美元走強。以日本為例，目前，美元兌日元已經跌至1:129，如果日本不對本國匯率進行干預，那將會給日本的金融市場帶來極大的風險。一個就是輸入型通脹，另外就是金融體系內風險。

美債風險可能引發“債務炸彈”
據媒體報導，美國政府債務將達到31.4萬億美元的法定限額。一旦突破限額，美國可能出現政府停擺、債務違約的巨大風險。更有經濟學家分析稱，美國2023年債務上限危機，可能是自2011年以來最嚴重的一次。隨著美債“爆雷”的機率越來越大，手持美債的投資者加速出售美債便是有跡可循。

近期，不少經濟學家對美國經濟未來走向持有悲觀態度，且這種機率還在增加。個別機構預測美國經濟有可能出現衰退。美國金融網站零對沖曾分析稱，2023年美國國債市場可能會重演2022年出現過的歷史性崩潰一幕，或將面臨進一步收益回撤的可能。

就連華爾街金融大鱷、被譽為富有遠見的美國億萬富翁投資人吉姆.羅傑斯也表示，美國是全球最大的債務國，早已資不抵債，美國實際債務金額可能遠高於美國財政部所承認的數額，目前可能已經超過200萬億，幾乎是美國公開所承認金額的七倍，最終美國的債務經濟將要付出代價。

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