【ACY證券】商品通脹開始反彈，黃金看空保持不變

昨日美國發佈了關鍵的通脹數據，投資者最關注的核心CPI同比報得5.6%，低於前值5.7%，但高於預期值5.5%。 這樣的數據表現略顯尷尬，雖然體現了美國通脹仍在下滑，但下滑的速度卻在放緩，釋放的信號好壞參半。 也就是在數據發佈后，美元開始大幅度上下波動，但並未走出趨勢，同時引發包括黃金在內的多數資產價格水平震蕩，沒能做出突破。 目前多空頭雙方都有理由入場，戰局被進一步延長，不過通脹數據的一些細節將決定價格勝負。

從通脹細分項來看，嚴重拖累通脹的依舊是二手車的價格，缺 「芯」危機的解除令全球車輛供給提高，價格也隨之持續下滑。 醫療服務專案的意外大幅下滑，也拉低了整體通脹。 不過食品、能源、服飾以及藥物等大宗商品價格開始加速上漲，同時權重最大的房租專案仍高於0.4%，是核心通脹的增項。 房價的俯衝還沒有傳遞至房租中。 美國的通脹下滑最早是商品、然後是房價，最後是服務業。 而現在服務業價格還未見頂，商品通脹卻開始反彈。 0.5%的CPI環比很可能預示著下一輪商品通脹週期將再度降臨。

商品通脹的爭端仍然集中在俄羅斯、美國與OPEC的能源供給上。 從近期的消息面來看，在上週五俄羅斯政府宣佈每日減少50萬桶產能之時，國際油價瞬間上漲，為了繼續壓制油價，美國能源部宣佈將釋放2600萬桶原油戰略庫存。 美國為了壓制通脹可謂是無所無用其極，從21年開始，美國戰略石油儲備已經下降了40%，不斷突破歷史新低。 美國想要表達堅決控制油價的決心，但快速下滑的庫存也讓原油多頭開始為美國補充庫存做好準備，中國解封后對航空燃油與汽油的需求復甦也提供了價格助力。

最近的行情越來越像2022年上半年，經濟週期從衰退（通脹與經濟同時下滑）又回到了過熱（商品漲價，經濟強勁）階段。 歷史罕見的高通脹絕非一朝一夕能夠扭轉的，頑固的通脹將對資產市場繼續施壓。

從黃金一小時圖來看，雖然通脹發佈后，金價沒能向下作出突破，但是也沒有出現底部反轉。 整體趨勢還是處在下行趨勢中的整理結構，因此交易策略還是以突破跟隨右側做空為主。 目前的靜區結構在1850-1870區間，空單入場可以等待價格實體跌破1850關口，配合CCI趨勢指標跌破-100的空頭信號提高入場勝率。 右側交易相應縮小盈虧比，如果將止損位置放在靜區上沿1870，那麼止盈位置則可以考慮1800-1830區間。

21：30 美國1月零售銷售月率

21：30 美國2月紐約聯儲製造業指數

23：00 美國2月NAHB房產市場指數

23：00 美國當周EIA原油庫存