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【財報分析】盤後跌12%！簡評Zscaler(ZS)最新發布的2022Q4業績
更新於 2023/03/03閱讀時間約 5 分鐘
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- 關於我對Zscaler(ZS)的基本看法，可在索引檔案找到。
過去滿長一段時間，Zscaler(ZS)都是我持股比例滿高的持股。不久前，我想來想去還是決定把ZS全部出清換成TSLA，當時的理由這樣寫：
趁著財報季剛展開，重新檢視了持股。目前我持股比例較高（多於5%）的軟體股有DDOG、SNOW、NET、ZS和BILL，當中ZS拿得最不舒服，主要是因為上個財報季CRWD的狀況讓我對ZS的疑慮升高（CRWD 2022Q3財報net new ARR環比衰退，網絡安全業務在經濟波動環境中的增長性，沒有預期中穩定）。回頭檢視ZS的2022Q3財報，其實不管是Calculated billings、RPO和客戶數，都不無疑慮，決定不賭，寧願把ZS賣掉換去別的股票。
既然換了股，本篇就來檢視一下換股換得對不對。
公布2022Q4財報後，雖然ZS盤後大跌（目前跌12%），但平心而論，ZS的Q4財報並不難看。本季實際營收撃敗指引的幅度（5.9%）比上一季還多，營收表現算強，各項盈利指標持續改善，包括GAAP營業利潤率虧損收縮到負17%，Non-GAAP operating margin擴大到13%，預期下一季是14%，營業現金流有正流入，帳上現金（Cash and cash equivalents + Short-term investments）也增加到1,905Ｍ，還是滿穩定的表現。
既然如此，為什麼大跌？
ZS的問題跟稍早公布財報的SNOW一樣，都是估值太貴。也就是說，過去市場因為預期從事雲端安全業務的ZS，會比其他軟體股更具防守力、企業對其需要會更為「剛性」，估值一直給得有點偏高。但我連續看了很多季的數據，CRWD和ZS的趨勢都長得滿像的，我不能說他們表現得差，就像本季一樣，但卻也找不到什麼特別強勢之處，尤其是直接反映市場需求的營收增長，放緩幅度也不見得有比較溫和。所以在財報季前，覺得自己不應該再支付這個雲端安全「溢價」，乾脆就把手上所有ZS持股賣光，全部換到當時情況有比較明朗一些的TSLA。
從目前兩者的股價差異來看，這應該是我近期做得最正確的交易（另一個目前看來也不錯的交易，可能是2月初時候，
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*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
美股科技龍頭財報持續登場，AMD公布去年第四季營收為62億美元，優於預期，但公布本季財測僅54億美元，低於預期的57.7億美元，導致盤後股價下跌6%.
Google去年第四季財報雖然也是優於預期，EPS1.64美元，但廣告業務營收低於市場預期，導致盤後亦下跌4.5%
結論:
2024年早已狂飆
隨著台灣時間1/25號特斯拉公布了2023年Q4財報，特斯拉股價再度於1/25盤前崩跌近7%，該公司出現自2017年以來的首次年度利潤下降，第四季營收和EPS均不及預期，同時並未公佈今年的交付量目標，整體展望偏向悲觀，但看過整體財報及特斯拉的訪談中，仍然會看見儘管市場環境艱難，特斯拉仍有辦法展現出亮
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如同法說會上所述「第三季度的業務成長來自於領先三奈米技術的強力推動和客戶對五奈米技術的需求增加，不過，部分被客戶持續的庫存調整所抵消」。《台積電 2023 第三季法說會詳盡全文》
近期的不
ChatGPT已經在短短的時間內，進化到極為驚人的商業運用。搞不好很快地就會威脅到許多白領階級。就以美國微軟公司的動作來說，該公司在2月7日發佈記者會，宣布會將搜索引擎「Bing」搭載聊天機器人「ChatGPT」，也就是OpenAI公司的技術。
前言
沃爾瑪與凱買特皆是主打便宜的零售連鎖企業，前者目前是產業龍頭，後者分別於 2002 與 2018 申請破產，最後落得下市收場，藉由財報來分析探究其兩者的經營狀況。
最近股價直衝天際，充滿著夢想意味的電動車龍頭 Tesla 特斯拉，在上週發布了他們在 2020 年第二季的財報。而這份財報，完完全全顯示出特斯拉與傳統車廠的差異......
有時候看合併報表的損益表的合併稅後淨利不準，因為合併報表的子公司繁多，如果全部持有子公司100%股權當然就沒甚麼問題，有些母公司持有子公司僅有50%或60%，而最賺錢的公司是子公司，所以合併損益賺了很多錢，但是實際屬於母公司股東的則大大打折，這個時候就要看屬於母公司的稅後淨利率或稅後淨利才準。
【實
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