FED結束QT(緊縮)，貨幣政策換個名字轉向寬鬆

如昨天的文章美國銀行金融壓力指數升破0軸有系統性的風險，聯準會為避免擠兌引發系統性風險，2023/3/12週末晚間美國時間18:15，FED宣布透過 BTFP( (Bank Term Funding Program,銀行定期融通計劃) ，由財政部提供高達 250 億美元資金。主要對象如下：

Borrower Eligibility: Any U.S. federally insured depository institution 
or U.S. branch or agency of a foreign bank that is eligible for primary 
credit is eligible to borrow under the Program.
Eligible Collateral: Eligible collateral includes any collateral 
eligible for purchase by the Federal Reserve　Banks in open market 
operations , provided that such collateral was owned bythe borrower 
as of March 12, 2023.

借款人資格：任何美國聯邦保險存款機構（包括銀行、儲蓄機構協會或信用合作社）或有資格獲得初級信貸的外國銀行的美國分行或代理機構。

此舉［美國］銀行業者可以將手中現有的債券進行融通互換套利，２年期美債為例：現有手中的美債可全數抵押給FED，原始票面價值現金；原本手中債券８～９成拋售都列為未實現損失，3/12~直接變成現金，等同於是將250億美元直接打入銀行端資產負債表中的股東權益的淨值中。

也因此從市場上可以觀察到，美債利率大跌、非美貨幣急升、黃金/原物料大漲；當然資金也湧入了日本與中國(可參考先前的文章[新興市場貨幣與金融危機]，如下圖)，暫時解決了兩國的資金危機，通膨控制正式宣告失敗。

新興市場貨幣與金融危機

2年美債殖利率強升(上：債券價值降低、下：債券價值升)

黃金小時線

美元指數(上：升值、下：貶值）

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