《掌握市場週期》樹不會長到天上去

我們所認識的那位牛頓公爵，世界上最聰明的人之一，他也當過韭菜，他說：我能計算出天體運行，但算不出人類的瘋狂。

1720年南海公司的股價從128英磅開始飆漲，在起漲沒多久，聰明的牛頓公爵就看出這波漲勢的投機性，換言之，只有消息面，卻沒有足夠的基本面支撐，所以他早早的脫手變現七千英磅。

但投資人還是瘋狂的追價，半年不到飆到1050英磅，市場瀰漫著一股信念「沒道理不繼續漲」，這時，牛頓沉不住氣進場了。

不出三個月股價跌至兩百以下，他一開始的分析是對的，但他忍受不了市場的狂歡氣氛的誘惑，最終虧了兩萬英磅。

第一階段：少數有見地的投資人能在多頭氣氛中體認這樣好景不可能永遠持續。

第二階段：多數投資人體認到情況開始惡化。

第三階段：每個人都確信情況只可能更糟，永遠不會好轉。

這三階段可以對照最近兩年全球股市變化，2020年Q2實施量化寬鬆，市場大撒幣，投資市場進入狂歡，到隔年，在多數人還相信著會一直漲下去，巴菲特指數來到160。

巴爺爺提醒世人小心市場過熱，但ARK基金經理人伍德不以為意，她在2021年4月的受訪中委婉表示巴爺老了，不懂現代科技；過沒多久，2021年底開始，市場進入第二階段。

到了2022下半年，市場又瀰漫著另一種極端氛圍，投資人擔心著重新上演百年前的經濟大蕭條，這是第三階段。

巴爺爺屬於第一階段的人。

回頭來看，搭著量化寬鬆政策和大批資金入市的順風車，ARK股價一起上漲，也創造出「女股神」捧上神壇，但就在伍德姐嗆完巴爺爺老扣扣之後，股價開始下滑，頭上稱號從女股神變成木頭姐。

書中一句話正好應驗這個故事：