【掌握市場週期】為什麼你期待的大漲卻不漲?

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當股市一萬八千點,證券行裡等著開戶的人大排長龍,各界判斷前景大好,各家投行喊出台積電上看七百、八百,最終喊出破千的目標價,這個時候巴菲特爺爺多次呼籲股市太熱太瘋狂,大家要冷靜,實際上有多少人冷靜了呢?
《掌握市場週期》裡,作者舉了很生動的例子:
  • 數據強勁:經濟表現強勁 →股市大漲
  • 數據疲軟:聯準會可能採取寬鬆貨幣政策 →股市大漲
  • 數據符合預期:經濟波動小 →股市大漲
  • 銀行獲利四十億美元:有利商業發展 →股市大漲
  • 銀行虧損四十億美元:壞消息已經過去 →股市大漲
  • 油價飆漲:全球經濟成長促成需求增加 →股市大漲
  • 油價下跌:消費者有更高的購買力 →股市大漲
  • 美元重貶:有利於出口 →股市大漲
  • 美元強勁升值:對進口商有利 →股市大漲
  • 通貨膨漲激增:使資產升值 →股市大漲
  • 通貨膨漲下降:可以改善盈餘品質 →股市大漲
當投資人感覺良好時(通常是股市上漲階段)的各種反應,像是先射箭再畫靶,心中傾向大漲,所以各種訊息都可以往這個方向來解釋,你希望台積電上千元,種種訊息都支持著你的渴望,所以毫不猶豫的買在680元,殊不知,「小心過熱的提醒」早已經被自利偏見的濾鏡過濾一波了。
相反的,當市場持續下跌一段時間,每件事都可能被負面解讀,縱然有強勁的經濟數據也被解讀為將引來聯準會的升息並加以抑制,人們容易忘了否極泰來的可能性,不斷強調負面訊息,正向事件就容易被忽略,甚至心中更篤定事情只會越變越糟,下跌趨勢沒有盡頭。
我們都聽過巴爺爺的名言「別人貪婪時我恐懼」,但當情勢發展當下,有多少人把他的提醒當耳邊風了呢,心理學家稱這種耳邊風現象叫「自利偏見」。
人對資訊解讀方式會受到欲望影響,當認定某些結論時,會低估其他違背看法的事實,而對於支持我們想法的例證全盤接受。
原自於《覺察力》對於『自利偏見』的定義;白話的說,『自利偏見』讓人在自以為公正客觀的認為自己的看法最好,如果有人勸,那是那些人愚蠢沒見識,如果有第三方資訊,那一定是想帶風向,帶著成見地過濾訊息,是一種自大的成見。
最後分享一個很有趣的研究結果:『85%的駕駛自認為開車技術優於平均水準』。
在接觸各種領域的書籍之後,漸漸懂了查理.蒙格爺爺說需要學心理學,要學投資需要懂心理學,做人處世也要學。
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