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TSLA 23Q1 財報 – 特斯拉第一百次不行了？特斯拉的市場策略與再次轉型 | 科技巨頭解碼#168

在今年第一季，透過大幅降價刺激需求的電動車龍頭 Tesla，正式發表了其 2023 第一季的財報。由於在月初時，特斯拉就已經發布了總交車數據，其實市場上對於營收的範圍，大致上會有個概念範圍。不過，另一個市場關注的數據，特斯拉汽車事業的毛利率，就很難從交車數上推估了。在特斯拉宣布大降價時，一些負面的悲觀分析，認為特斯拉汽車事業的毛利率可能會掉到 15% 以下，但另一方面，特斯拉自己仍然給出了全年汽車事業毛利率可達到 20% 的目標指引。當然，這也讓特斯拉第一季的數字備受關注，因為這可以說是全年第一個可供推估的指標。而在本次財報的內容裡面，特斯拉的營收略低於市場共識，毛利率也低於華爾街分析師的共識預期，導致於盤後股價目前是大跌了 6%。不過，這代表特斯拉的財報真的不好嗎？營運真的出現問題了嗎？就讓本期的科技巨頭解碼，帶大家深入分析 Tesla 本次財報背後的意義。

在 2023 第一季，特斯拉的整體營收，來到了 233.29 億美元，對比去年同期，成長了 24.38%，但略低於去年第四季的營收。季度衰退的主因，估計應該是來自於汽車銷售單價的調降，以及一部分的季節性因素影響。在整間公司的毛利率上，本季特斯拉的全公司毛利率，來到了 19.34%，低於去年第四季的 23.76%，主因是汽車業務的毛利率降低，另外毛利率較低的能源與服務業務也在持續拉高營收占比也是另一個重要原因。

在營業利益方面，本季特斯拉的營業利益，來到 26.64 億美元，年衰退了 26%，營業利益率來到 11.42%，低於去年同期的 19.21% 與去年第四季的 16%，反映了在毛利率方面的下降。

在淨利方面，特斯拉在今年第一季的淨利，來到了 25.39 億美元，年衰退了 22.59%，每股 Diluted EPS 來到 0.73 美元。

整體而言，雖然特斯拉在今年第一季，營收仍持續成長，但由於毛利率的下降，導致於在營業利益與淨利方面，都出現了年減的狀況。

在汽車業務方面，特斯拉本季的汽車業務營收，來到了 199.63 億美元，年成長了 18.4%，此成長率是低於全公司業務的成長率的，也就是說，特斯拉的汽車業務雖然仍是最主要的營收，但目前的成長速度是低於能源以及服務業務的。汽車業務的毛利率，在本季來到 21.1%，低於去年同期的 32.9%，也低於去年第四季的 25.9%。如果扣除掉政府綠能點數補助的影響，特斯拉的汽車事業毛利率則是會來到 19%，低於去年第四季的 24.3%。很明顯的，特斯拉第一季的大降價，對於特斯拉汽車業務的毛利率有相當大的衝擊。不過如果與其他同業相比，這個數字還是頂標 – 豐田去年第四季的毛利率約 17%，通用汽車則只有 14% (今年第一季可能還會更低)。

在能源事業方面，本季特斯拉的能源事業營收，來到了歷史新高的 15.29 億美元，年成長率達到 148.21%，是近年來最高的單季成長率。最主要的貢獻，來自於大幅成長的儲能裝置安裝業務。在毛利率方面，也來到 11%，維持維持正面的毛利貢獻。

而在服務業務方面，本季特斯拉的服務業務營收，來到了 18.37 億美元，年成長率來到 43.63%，毛利率也來到轉虧為盈後的新高 7.35%。如同我們先前預期的，特斯拉的能源與服務事業，證實了他們已經能夠持續穩定獲利，兩個事業都達成連續四季的正毛利。