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雖然美股上周五下跌，但氣氛暫時還是偏向多頭一些，跟再上一周比較，絕大部分軟體股的估值是繼續往上推的。
最近注意到一幅圖滿有趣的，可以分享一下：
圖二
根據這個人整理的數據結果，目前整體軟體股未來12個月的預期增長速度，可以說是創下2015年以來最低，甚至比疫情最悲觀期間都還要低，只有15%。
我個人追蹤的軟體股大多數是集中在較為強勢的部分，增長會比15%高一些，但整體趨勢也是類似的。最近這個季度，只要前面的營收指引高於30%的，還是繼續往下調，我追蹤的部分只有一家公司是指引重新加速的，就是MDB。不過這是因為他們在上一季只給22%的指引年增率，所以本季給下一季就上調到29%。
如果MDB這個案例具參考價值的話，目前一流軟體股的合理營收年增率預期大概就是落在20%到30%之間，高於30%的指引可能都還是有持續下調的壓力。
圖三
也許這可以解釋為什麼現在呈現一種奇怪的局面，就是按照上圖的數據，中等成長軟體股的估值居然比高等成長軟體股的估值高。他沒有公布完整數據來源，我不知道他所指的「中等成長軟體股」和「高等成長軟體股」是哪些。
因為根據我個人追蹤的表格，強弱關係並沒有太大變動，即高估值和低估值的公司並沒有易位。低估值的軟體股表現仍然極其疲軟（AMPL、TWLO），反彈幅度也沒有比高估值的股票強。
我個人猜測，之所以會出現「中等成長軟體股」比「高等成長軟體股」估值高的狀況，其中一種最可能的解釋，是．．．
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