我懷疑軟體股的估值壓縮行情已經結束(短期看不太到什麼因素還會刺激利率急遽上揚)。換言之,接下來的市場先生,可能比較不會不問青紅皂白地全體打撃成長股的估值,其股價會回到個別公司的經營表現。一流軟體股的市銷率估值倍數,目前看起來就是落在10倍到20倍之間。
綜覽一下全局,現在通膨的最大風險是下不去,而非怕它暴衝;全球供應鏈瓶頸問題已經大致得到解決(小變數可能是最近的中國疫情);聯準會的貨幣政策已經完成了第一階段的急遽上揚,接下來是第二階段的緩漲期,接下來半年的政策能見度應該算高;美國消費支出也開始有轉弱的跡象。