[條列式の讀書筆記-46] 非常潛力股
閱讀時間約 4 分鐘
投資理財內容聲明
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
- 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
- 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
1.本書提到最重要的投資工具或是方法，就是"費雪15項要點"及"閒聊法"。
2.每個人都有自己適合的投資方式，端看自己對於風險耐受度及背景條件不同。
3.作者認為，如果已經認真挑選到一間好公司，那麼就不必去猜他的漲跌，只需要在相對低點加碼，根本不會有所謂賣出的機會。
4.費雪選股15要點 (本書重點)
- (1) 公司目前產品是否能讓未來幾年營收大幅增加觀察產品是否有持續性需求。
- (2) 管理階層是否有決心開發未來能持續讓營收成長的商品觀察企業研發經費和資本支出，比例是否固定或持續增加。
- (3) 公司的研發成果如何觀察產品平均單價ASP，也就是每個產品的平均單價是否穩定或逐年上升。
- (4) 公司是否有高於平均水準的銷售團隊觀察銷售團隊能力的相關資訊(例如是否常參展推廣)、產品售後服務能力。
- (5) 公司有沒有利潤率觀察三大利潤比率(毛利率、營益率、稅後淨利率)。
- (6) 公司以哪些行動維持或改善利潤率是否看見客戶及產業需求、持續改良自家產品，維持高客戶滿意度。
- (7) 公司的勞資和人事關係是否理想觀察員工流動率、員工薪資水平是否高於平均水準。
- (8) 公司高階主管關係是否良好觀察公司高層是否有嫌隙、爭產等負面資訊。
- (9) 公司的管理階層是否有足夠的板凳深度觀察公司高層資歷，以及是否長期培養員工人才。
- (10) 公司的成本分析和會計控制是否理想觀察公司對內部管理方式是否理想，是否壓制員工或勞資關係差。
- (11) 跟其他同產業之競爭者比是否有護城河公司是否有獨一無二的優勢，如企業文化、特殊法規等。
- (12) 公司有沒有短期或長期的獲利前景可從不同面向判斷，例如：應付帳款不過高：會提早付錢給上游供應商(會打好關係)。應收帳款不過高：對下游客戶好，不會拖欠款項。刻意調整客戶，與優良廠商往來(優良廠商上下游間會互相有高標準要求)。對員工好，福利多，雖然耗費成本高，但更能讓員工付出心力。
- (13) 是否會因為增資影響原有股東持股觀察是否常增資(跟股東要錢)，不增資常代表能企業能處理支出、有責任感。
- (14) 遇到壞消息是否不願開口坦承公司遇到的問題(正視問題)，而非只報喜訊。
- (15) 管理階層是否絕對正直，具備責任感是否誠實不拐彎抹角(知道自己是股東受託者)。
5.如果是個績優股，且買的股數也不多時，對於買價不用過於計較，直接以市價買進就是了，因為錯過未來成長性付出的代價更大。
我：這個概念股癌也有提過，買股不要猥褻那一兩個Tick。
6.投資人的五大禁忌
- (1) 不要過分強調分散投資幾萬、幾十萬資產的普通投資者，買5、6種不同行業的股票就可以了。關鍵問題是“要把每一個籃子照顧好”，千萬不要把你的資產分散到你關照不到的籃子裡。
- (2) 不要害怕在戰亂的陰影下買入股票戰爭中買股票就不同了，雖然戰爭前和戰爭開始都會暴跌，但是隨著戰爭勝利和恐懼的消失，金融市場就會有一個井噴式的上漲，尤其是給戰爭提供軍備物資的企業受益最為明顯，因為來自政府的大量訂單，可以讓企業盈利迅速提高。
- (3) 不要過分看重歷史統計數據
- (4) 買入真正的成長股時，不要忘了考慮時機和價格長線投資就不一樣了，費雪認為，對於長線投資來說，買入的價格理想不理想，對於最後的投資收益來說，影響是非常大的。
- (5) 別跟隨羊群(勿盲目從眾)
7.作者尋找成長股的方式，除了來自於朋友介紹之外，就是從投資績效卓越的基金或是經理人中尋找，再依靠自己的閒聊法及選股15要點來做最後決定。
8.在股市裡，強大的神經比起聰明的腦袋更重要 (耐心及自律)。
9.保守型投資之目標公司的四個面向
- (1) 第一個面向：傑出的生產、行銷、研究及財務能力
- ① 低生產成本
- ② 高於平均水準之利潤率
- ③ 強大的行銷組織
- ④ 傑出的研究及技術能力
- (2) 第二個面向：人的因素多注意公司制度及管理層等
- (3) 第三個面向：企業本質是否能讓公司在未來長期維持高獲利水準
- (4) 第四個面向：公司股價是否合理本益比來自於市場給她的評價，沒有絕對
10.這段文字看完覺得很有啟發
『雖然本益比偏低的股票可能很有吸引力，但低本益比本身並不是投資價值的保證，反而可能是個反應公司弱點的警訊；決定某支股票是否便宜或估價過高的比率數字，並不是當前股價相對於當前盈餘，而是當前股價相對於未來幾年的盈餘』
我：創業時，要常常提醒自己，你正在做著哪一些你的競爭對手還沒做的事？
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