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市場處於意見分歧的現象

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若股價要呈現明顯的上漲趨勢,需要多數的市場參與者有大略一致的看法,買方願意追價,賣方可以用更高的價格賣掉持股,但如果市場裡意見分歧,買方不願意追價只願意低接,賣方高價賣不掉,也不殺低賣,於是股價上漲時交易量就降低,下跌時成交量也萎縮,就會形成量縮盤整的現象,近日就是市場意見分歧的時候。


市場意見分歧的原因之一是各自有不同的時間觀點,例如近日的現象是指數回到月均線附近,且月均線暫時不再下滑,但另一方面指數無法站回季線,且季線呈現下滑狀態,不同的時間觀點意思是中短線觀點認為已經跌了不小的幅度,應該止跌了,所以月均線不再下滑,但中期季均線才開始下滑,中期觀點認為修正或整理還不夠,還需要再觀察,於是技術線型是在月、季線之間震盪,或是更長期的投資觀點認為尚未修正至相對便宜的價格(例如並未修正至年均線),不同時間觀點認為合適的買進或賣出時機會有很大的差異,使得股市暫時沒有明顯的方向。


另一個意見分歧的原因是個股的差異,有些個股維持漲勢,也有些個股破底,近期投信買超居多,外資賣超居多,著墨的個股不同,個股差異也使整體指數不上不下,投資人的意見分歧多半是暫時的狀態,可能是季節的因素(例如作帳),或是等待進一步訊息揭曉(例如通膨數據、利率、財報)等,是否適合在市場趨勢不明時進場投資?

推測後續可能的方向固然是考量因素之一,但另一個重要因素是風險的評估,

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一般投資人會因為看了許多產業前景樂觀的報導,覺得是長期趨勢而值得投資,這是忽略了股票市場所造成的風險,即使產業前景樂觀,市場的風險也足以使投資成效大受影響。
有時候股價的波動難以用理性邏輯來解釋,非理性的情況就沒有理性邏輯可言,而是需要跳出非理性狀態的框架之外,才能知道股市的非理性波動必然導致錯誤或不符預期的結果。
未來股價如何表現,和過去股價的漲跌不一定有關,而是和推動股價波動的因素有關。當市場資金、籌碼、基本面等因素轉變,股價就會出現波動調整,在風險較高的背景環境下,不必為了特定概念而冒險。
市場氣氛偏離正常而走向極端時,應該要逆勢思考,不過,在市場非理性樂觀時期,許多投資人被熱門題材吸引,只看到眼前似乎還不錯的股價表現,忘記思考未來市場的波動變化會對報酬率造成負面影響。
新聞裡可以寫許多股價上漲的理由,前景看好、新產品問世......等,但其實這些理由最後會總結到一項因素:資金,如果企業前景看好,但缺乏資金來投資,股價也不會上漲,所以看待股市最重要的訊號是成交量
部分企業還沒有真正看到獲利的成長,股價已經先動了,來自於想像、預期的力量比真實獲利更有威力,但如果只是憑空想像恐怕也無法讓股價有足夠的表現空間,有幾分真實同時也有預期空間的想像,是推動股價的最好狀態。
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