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能否重回漲勢得看景氣的變化

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長期而言股市的交易應該反映企業的合理價值,營運績效優異,具有競爭力的企業股價會上漲,經營績效不佳或是遭遇營運困境的企業股價會下跌,而且各不同的產業有不同的淡旺季時間,理論上個別股票的表現應該有許多差異,不過實際股市經常齊漲齊跌,使個股的差異消失,這種情況會使得上漲的時候總有個股混水摸魚而超漲,跌的時候也會有個股跟著整體修正而超跌,市場沒有合理即時的反映出企業的價值,而是在漲後修正或跌後反彈才出現個股差異,逐漸反映企業價值。
齊漲齊跌的原因可能是部分資金會在特定時間進場或退出,不一定是基於企業營運好壞,而是基於資金配置調整的因素,例如年初易有資金重新配置進到股市,而有元月行情或年初的行情,不論基本面好或壞,多數個股都會漲,等行情進行一段時間之後,個股才依照基本面優劣而分道揚鑣。
前一段時間的股市修正,幾乎所有個股都一起修正,除了基本面的理由之外,可能也還有因為資金配置而退場的因素,先前提到過去的經驗就可以看到8月份常有類似的現象,當資金配置因素退場的賣壓暫告一段落,就是股市行情暫時止跌,並且出現個股差異表現的時候,這時呈現於指數整體通常是盤整來回震盪的現象,但盤整後是重回漲勢?還是繼續下跌?
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一種可能是未來的成長性降低,所以股價是因應情勢合理調整,本益比降低但未來獲利會下滑,使得股價沒有變得便宜,這像是要判斷行車的速度是否合理,要看所處的環境是在高速公路或是市區道路。
理解股市的波動現象,思考其中是否隱含趨勢轉變的意義,有助於避免受市場情緒影響而誤判,不要在累積較大漲幅、市場樂觀時追股票,不要在連續下跌、市場恐懼時賣出股票,能夠這樣就已經可以避開股市大半的風險。
每一筆投資能否獲利都是等到事後結果才知道,除了進場的價格、數量之外,預計持股多久也是決定能否獲利的重要因素,如果短、中、長期投資人的操作方向不同,可能是趨勢過程的反彈或是來回震盪的波動。
不理會市場波動而能夠長期持有的個股極少,多數個股榮耀風光的股價高點,都成為後續難以跨越的障礙,但是投資人多半是在企業榮耀風光的時候才被吸引進場
股市常態有漲有跌,投資過程必然會遭遇較明顯的下跌階段,不應覺得意外,而是要隨時都有面對下跌走勢的準備。在跌勢過程可能有些來回震盪的波動,投資人該怎麼做?立即殺低退場?或是逢低進場?搶反彈或等反彈出場?
不能以『賺越多越好』的貪婪期待來取代買賣的條件,『賺越多越好』而繼續持股的決定,破壞了原本設定的條件,使得獲利的原因由本來合理的邏輯條件,變成是機運
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