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【9月下雙週報】Q3觀察台股資金流向與機會:紡織、車用、自行車

更新於 發佈於 閱讀時間約 4 分鐘
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這應該不是秘密了,近期台灣市場的資金逐漸從AI科技板塊流到消費性板塊,押注市場認為後續補貨週期將使相關行業受惠,且也顯示了某些板塊已經有復甦跡象。而近期看到一份報告中,盤點了台股中運動服飾、汽車零組件以及自行車板塊目前的整體狀況:

整體而言,上述板塊中的當下狀況以及復甦順序,應該是:運動服飾>汽車零組件>自行車。以下分別解析:

一、運動服飾

紡織業是近期外資報告中最看好的行業,其中幾份報告提到了近期召開法說的聚陽(1477),為成衣包含內衣、睡衣、裙子、洋裝、襯衫及長短褲的代工廠,過去為Gap的前五大供應商,同時也是Target、Dick’s Sporting Goods的供應商,大部分營收來自於北美洲。

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在法說會內容裡它們表示,儘管在今年是個逆風開局,終端客戶紛紛進行了庫存調整,但聚陽在 2023 年上半年出貨量僅年減 4%,可以觀察到這個下滑比率少於主要終端客戶如 Gap 等的庫存年增長,這表示聚陽在正在逐漸侵蝕其他代工廠的訂單並擴大市佔,市場推估它目前應晉身為 Gap 的前三大供應商之一。

同時它也提到,在紡織業供應商整合、「大者恆大」的趨勢下,它們正持續從關鍵客戶得到更多,同時在2024~2025年的補庫存循環後,它們認為自身在日本、美國客戶的市占率也會增加。

而供應商整合這點在接單量不減的狀況下,ASP正在逐漸上升可以得到證實。

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而在紡織業整體面,它們也看到下半年也出現一定量的急單,且在美國客戶的補貨需求優於預期與日系客戶需求暢旺下,第4季出貨量表現可望較去年同期成長10%,不過,受原物料回檔影響,ASP將下滑,隨著2024年,品牌客戶可望陸續回補庫存,聚陽將是補貨需求的早期受惠者

然後近期外資也開始針對像全球 PU 皮革龍頭廠三芳(1307)等紡織的鞋出報告,在近期法說會中,公司表示受惠於原料價格下降,不僅上半年毛利率回升至24%, 預 估Q3 3Q23 毛利率仍可持續受惠。

另外由於 2024 年巴黎奧運在即,整體 Q4 營運有望受到拉升,且目前印尼廠的稼動率也幾乎滿載,預計 2024下半年會新產線也將會投產。

此外近期百和(9938)股價也強勢反應,後續也可以觀察上述廠商是否會是同族群如寶成、豐泰、鈺齊的先行指標。

二、汽車零組件


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