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短視近利易忽略風險

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新聞經常將股市漲跌歸咎於當時所發生的財經事件,但實際影響股市的因素複雜,各有不同的時間長短效應,短線股市的漲跌不一定是新聞描述的因素所致,或是有些事件當下並未造成股市波動,但影響效用是長期的,直到未來某個時間回頭看才發覺原來已經讓股市形成某種趨勢。


景氣基本面與資金情勢變動的大方向都是屬於長期的因素,不過股市裡的人性通常比較短視,短期內沒有造成股價的大漲或大跌,就覺得這些因素不重要而忽略其潛藏的風險,例如台幣在六月中過後一直持續貶值,兌美元大約從30.6~30.7元貶到近日的32.3元,如果外資什麼動作都不做,單以美元計價的股票價值大約就少掉5%,台股裡有5%股息殖利率的ETF就足以吸引大量散戶資金搶進,台幣貶值當然也足以讓外資流出。


在台幣貶值的八月中到九月底這段期間,股市並沒有明顯的下跌,所以台幣貶值對股市的影響不重要?以短視的想法確實還沒有對指數造成太嚴重的負面影響,但如果追蹤外資動向,有些個股遭遇很長時間的外資連續賣超,還有些個股近期見到股價破底。

如果不要用短視直覺來看待股市,不要把當日匯率升貶視為當日股市短線漲跌的因素,而是以一段時間長度來觀察匯率與股市的關係,

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股市短期的波動不一定和中長期趨勢一致,漲勢過程可能出現短線大跌,跌勢過程可能出現短線大漲,因短線大漲而看好,或因短線大跌而看壞都是危險的判斷,追逐短線波動很容易造成追高殺低的結果。
市場過於樂觀或悲觀,隱含背後具有一定程度的風險或機會,但該怎麼衡量市場是否過熱?一般可以觀察股市現象,例如價格乖離率、成交量與融資是否明顯暴增等現象,不過這些並非一個絕對的危險數值,都是動態的相對變化
股市裡的想像力之所以容易不切實際,是因為潛藏了許多貪婪的慾望,原本只是合理的推測,後來會被添加過度樂觀的想像,但在想像力之外,資金才是支撐股價的根本,當資金退出就會壓垮過度樂觀的想像力所支撐的股價。
多頭市場裡人人都可以是股神,但要經歷空頭循環,經過長期考驗才是真正的獲利,辨認股市的環境背景,並考量各種影響股價的因素之間的牽制,是判斷投資時機的重要課題。
市場有回歸平均數的常理,因為當投資人被優異的績效吸引,使得資金往某類型熱門族群集中時,等於是有較多的資金希望可以分一杯羹,導致每一個人能分配到的利益變少了
汰弱留強的想法裡隱含了一項前提:弱勢股會續弱,強勢股會續強,但現實股市並非如此,趨勢可能轉變,強弱勢股的趨勢不一定能延續,想單純就股價表現的強弱來區別是一種危險的想法。
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