META

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META back to GLORY?

META back to GLORY?

Meta在科技類股中,近期表現相對堅挺,除了裁員與減少在元宇宙的開支外,新產品的產品推出,也讓人看到了其他業務的想像空間。本日提供相關數據與估值表現,一起發掘Meta的潛在機會。

📍重點整理
➊Meta歷經元宇宙燒錢的過程,目前不論從營業利潤角度與營收表現來觀察,相關的低點已過去,重新步入正軌。
➋Meta在日或月的活躍人數持續進步,呈現同比成長,且近期每日活躍人數突破30億人次。
➌新產品包含生成式AI服務與QUEST 3 等系列,都為未來新型態的科技應用,提供了新的想法或增長點,不過目前仍然處於觀望階段,是否能實際帶來營收增漲值得留意。
➍Meta的估值表現,在歷經2022年大跌過後,近幾個季度是估值修復最快的個股之一,目前整體在科技版塊之中,屬於相對偏貴的股票之一。
➎Meta目前的營收增速並不高,但EPS表現由於透過裁員與撙節開支,近期回歸相對穩定的位置。

📌META的業務
各類型app為主的廣告收益在這段期間重回增長,季度金額接近140億美金,但由於Reality Labs 仍在虧錢,故整體的營業收益約在120億美金左右。受到廣告業務的相對復甦,可以從營業收益表現上看到基本上於2022年的Q3則相對落底,這段時間採取大量的裁員,與撙節開支,股價亦開始上漲。Reality Labs 則是在2023年Q1相對對於虧損收斂,目前有落底的感覺,隨著Quest 3 與Meta AI等系列產品提出,有望扭轉其表現。

按部門劃分的營業收入

按部門劃分的營業收入

📌新的生成式產品
Meta Platforms,有望改變生成式產品的版圖,透過人工智慧虛擬助手,Meta的人工駐守已經接受過某些 Facebook 和 Instagram 貼文的培訓,能夠具有獨特「個性」與消費者進行互動。對比 ChatGPT 的文本式的交互,如果 Meta 的個性聊天機器人受到 Z 世代消費者的歡迎,這可能會改變產業的遊戲規則。試想一下,當你詢問穿搭時,時裝模特兒 Kendall Jenner 利用其觀點,進行分析或是帶入個性化想法?或是練習橄欖球技術或練習菜單時,由足球明星湯姆布雷迪 (Tom Brady) 手把手指導,Meta未來的生成產品還有很大的想像空間。

新的生成式產品

新的生成式產品

📌META的活躍用戶
觀察每日活躍人數,可以觀察到不論在每日活躍人數,或是每月活躍人數與去年同期的同比變化都是呈現增長趨勢,近期該數值變化更是增速加快,同比的日活躍用數超過30億人,逐季成長。加上Threads等產品陸陸續續找出利基點,相信在有短影音與reels的加持下,Meta的相關活躍人數仍會持續進步。個人是相當看好其增速能維持穩定,並且找出利基點持續變現。而ARPU方面,在2022年歷經短影音競爭,各種負面消息與元宇宙發展不如預期的狀況下,ARPU一度同比負增長,但2023年扭轉了此現象,說明營收角度正在往正確方向前進。

Meta的活躍用戶

Meta的活躍用戶

📌META的EPS
這段時間Meta的EPS表現似乎有穩定的跡象,以12個月TTM的EPS表現愈趨穩定。但由於廣告業務的增速相對放緩,即便元宇宙業務虧錢趨緩,在營業增速尚未開啟的狀況下,目前EPS的增長仍然需要催化劑,方能有更高效的表現。根據數據統計,目前Meta在稀釋後EPS近12個月約為$9至$10元左右。該公司目前的淨現金流在240億美元左右,負債金額不高,公司有著健康的財務報表,今年的營收約在1200.5億左右,同比衰退1%,但去年Q3Q4為科技股股價的最低點,Meta該年該季度整體業績表現不佳,因此可以理解成是營收表現上Meta並無明顯進步,而是透過裁員所導致的EPS數值回穩。

產品方面除了近期的META QUEST3為499USD的新頭顯產品,還有搭載AI智能輔助的 META X RAYBAN WAYFARER眼鏡,使用者能透過眼鏡查詢到眾多數據等等,但短時間並無法為營收帶來顯著影響,不過新型態MR、AR的互動方式,確實讓投資人看到未來科技的模樣。總結而言Meta的營收增速並無想像中快速,且裁員所導致的營利紅利也可能會暫緩,不過暫時在元宇宙的燒錢態勢也亦趨緩。

Meta的EPS

Meta的EPS

📌META的PE
若觀察各類型的科技股PE估值,2022年先前由於Zuck開發元宇宙以及大幅升息,導致Meta股價大幅衰退,歷經過裁員與業務調整,目前PE表現上Meta快速回穩,近期更是表現最為亮眼的股票之一。近期由於股價沒有明顯的修正,為科技股相對表現堅挺的標的之一,因此相比於其他科技類股近期的PE表現來說,Meta有著較高的估值水平,高過AAPL,MSFT,GOOGL等科技類股。

綜合前述所彙整,即便收益沒有明顯增速但Meta透過裁員等營業費用的開支減少,提高了盈利表現,因此股價得以明顯上漲。觀察到的更是科技類股裡面最為強勢的,PE在反彈的速度與斜率是最快速的,而GOOGL則是相對較為緩慢。

Meta的PE

Meta的PE





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