巴菲特之路-持股比例的關鍵（三）

Warren Buffett’s photo by journalistico

在前兩篇文章，已經學到巴菲特爺爺的思維，該怎麼找到值得投資的好公司了，但是市場總是起伏，如果能在高點時調配縮減自己的持股，到低點時再購入，是不是能夠將最大化賺錢的效益呢？而找到這個關鍵就在於GDP的趨勢！

GDP是什麼？

國內生產總值-GDP(Gross Domestic Product) 是指在一定時期內一個區域的經濟活動中所生產出之全部最終成果的市場價值。也是用來衡量一個國家經濟狀況和發展水平的重要經濟指標，因此成為衡量股市基本面最重要的綜合性指標。 當 GDP 增速連續上升時，表示基本面轉佳，股市上漲動能強。 當 GDP 增速連續下滑時，表示基本面轉差，股市上漲動能弱。

可以從下圖看出台股指數與GDP是成正比的波動：

台灣GDP vs. 台股

實際情境

假設我在2007.10月份（當時的GDP年增率指數為6.56是相對高點），當下持有台積電100張（當下股票價格為：63.8元，價值約為638萬新台幣）。到2008.10月時，GDP年增率指數下跌至-7.36，相對低點。以此來比較在GDP低點前有無調整持股比例的差距會有多大。

作法一：當預期GDP將下跌時，維持原有持股比例

2007.10月份持有約價值638萬的台積電，2008.10月股價來到48元，價值剩約480萬。

當然長期持有好公司，股價未來一定會回升，但就沒辦法賺錢最大化。可以看到2009.10月GDP指數回升至8.58，而此時的資本利得為0元。

接著來看看另一個作法，會額外賺入多少呢？

作法二：當預期GDP將下跌時，先出售7成的持股比例，等GDP要回升時在購回

2007.10月持有價值638萬的台積電，在2008.4月時發現GDP指數開始持續下滑(5.65)，此時出售7成的持股（當時台積電的價格為66.7元），因此100張賣70張股票，留下30張台積電股票，此時會獲得資金約為466萬9千元（66.7 x 1000股 x 70張）。

而到了2008.10月發現明年的GDP指數要開始回升了，可以於此時開始在低價時購入股票了。

2008.10的台積電股價為48元，當時出售後的本金有466萬9千元，因此可以購入約97張台積電股票，加上之前持有的30張股票，總共會持有127張台積電股票。

因此再回到2009.10月，上述有提到當時GDP指數已回升至8.58，台積電股價為60元，總價值約762萬（60 x 1000股 x 127張），此時的資本利得為124萬元（762萬-638萬）。

透過這樣的調整持股方式，可以讓資金運用達到最大化！而有一點需要特別注意，我們在觀測&預測GDP時，可以慢慢買入、賣出，不用一次all in，這樣可以增加容錯率、降低判斷錯誤的風險！

因此我們可以得出一個結論，當GDP高點時我們要賣出部分股票，GDP低點時，我們要買回股票！
儘管我們已經了解GDP和股市的對應關係，但僅仰賴過去的GDP數據來指導我們的進出場決策似乎不足夠。為了成功地進行市場操作，我們需要能夠預測未來的GDP表現。這一能力將是關鍵所在。可以思考該如何進行這樣的預測，然後與我分享你的想法，交流一下我們的預測方法是否一致！

看到這裡時，要來恭喜大家，我們已經踏上巴菲特爺爺曾經走過的足跡，從第一篇的投資原則，到第二篇找出好公司投資，以及最後這篇關於持股比例的調整，我們已經建立了一套完善的操作流程。
然而這也還不足以看到巴菲特爺爺的車尾燈，我們必須持續學習，堅守投資原則，不斷提高我們的洞察力，並定期檢討自己的決策，以便作出必要的調整。進入股市投資的世界充滿了大量資訊和數據，我們必須清楚了解哪些資訊對我們最重要。這條巴菲特之路是一條永無止境的旅程，讓我們攜手繼續前進！

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如何查詢「GDP指標」？

目前國內外都有不錯的網站整理了歷史的指標走勢：

1. 查詢美國的GDP指標：用GuruFocus網站 有提供美股(全球)市場的GDP指標

2. 查詢台灣的GDP指標：用財經Ｍ平方網站 有提供台股市場的GDP指標