巴菲特之路-10大投資原則（一）

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巴菲特被譽為「股神」，是美國著名的價值投資者、企業家以及慈善家。他1928年生於美國內布拉斯加州奧馬哈，11歲時就開始投資股票。巴菲特1957年27歲時成立了波克夏·海瑟威公司(Berkshire Hathaway)，開始從事企業投資。經過60多年的發展，波克夏已成為全球最成功的投資公司之一。

巴菲特十大投資原則，學習巴菲特思維

1. 投資自己熟悉的企業，尤其偏好與「日常生活相關」的消費股。不瞭解的公司風險較大，投資前應該能夠理解公司的獲利模式（商業模式）。
2. 優先選擇業務優質、成長性強的一流企業，即使定價較高，長期表現也會優於平庸公司。
3. 千萬不要誤把股價當成公司內在價值，要透過「財報資料」分析出合理價值，在股價低估時進場。
4. 選股後就要長期持有，至少要有10年的心態。不要被短線波動影響判斷。
5. 財報只是評估企業價值的起點，而非最終的結果。
6. 別隨著市場消息起伏，要相信自己的研判，忽略短線雜音。
7. 投資需要長期觀念與深入研究，沒有Getting Rich Quick的捷徑。
8. 別人「恐懼」時「貪婪」，別人「貪婪」時「恐懼」。
9. 不熟悉個股的投資人可選擇低成本指數型基金。
10. 必須有獨立思考的能力，不隨波逐流。

財報上的專有名詞

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企業財報

為了評估一家公司是否具有投資價值，最直接且有效的方法之一是仔細研究其財務報告。我們可以尋找那些潛在價值被低估的優秀企業，然而，為了真正理解財務報告，我們需要掌握一些基本的財務術語和概念。

NAV [Net Asset Value per Share]（每股資產淨值）

股東在公司資產中所佔的實際權益

NAV公式: (總資產- 總負債)/總股數

淨值 = (股本[資產\庫藏股] ＋ 保留盈餘[配息])

舉例來說，公司總資產是100元，總負債是0，總股數是100股的話，公司的每股資產淨值就是1元，即每股擁有1元淨資產。
正常而言，排除其他因素，合理股價將會是1元，不過，實際上公司的股價是由市場決定，每股資產淨值不一定等同於公司股價才是合理。
當公司進行配息/減資時，NAV就會下降，而ROE就會上升。反之，當公司大量增資時，NAV大量上升，ROE急劇下降。
像是金融股，因為是以錢為生財工具，因此每年的營收增加，導致NAV上升，因此用配息給股東的方式，降低NAV，提升ROE。

EPS [Earnings Per Share]（內部報酬率）

企業能為每一股的股票賺進多少錢

EPS的公式： 稅後淨利 / 在外流通普通股股數

稅後淨利為：公司當年度賺得的收入扣除成本、費用與稅之後，剩下的利潤。
在外流通普通股股數為：一間公司在公開發行市場上所有流通的股票，包含投資人持有、公司內部人與員工持有、三大法人持有的普通股總數。
每股盈餘的計算，主要就是基於公司的稅後淨利而來，而稅後淨利的來源，主要是來自公司本業的獲利之外，也可能是公司業外的投資收益、或是一次性獲利認列 (如出售土地、廠房設備) 等等。

PER [Price-to-Earning Ratio]（本益比）

買進股票後，多少年可以回本

PER公式 = 現在股價(Price) / 預估未來每年每股盈餘(EPS)

當你已經評估完一間公司的體質與成長性沒問題之後，需要判斷價格是否貴或便宜，就可以使用這項指標。
一般來說，本益比數字越小代表股價越便宜，你的投資可以越快回本。
注意1. 正確的本益比計算應該使用「預估未來EPS」，但現實中我們大多是用「過去歷史EPS」。
注意2. 虧損或是獲利高低很不穩定的股票，不適合用本益比評價。

ROE [Return On Equity]（股東權益報酬率）

公司幫股東賺錢的效率

ROE 公式為：股東權益報酬率 = 稅後淨利(EPS) / 股東權益(NAV)

請想像一隻母雞，每年能夠產下約5公斤的蛋，這種產出可以視為每股盈餘（EPS）。現在，這隻母雞的體重為淨重20公斤。
若我們將每股盈餘（5公斤的蛋）除以母雞的淨重（20公斤），我們得到了25%。這個25%便是ROE，或者說是股東權益報酬率，它類似於母雞生蛋的效率指標。

IRR [internal rate of return]（內部報酬率）

年化報酬率

是一種衡量投資收益率的評估方法，計算的原理是資產潛在的價值(Future value)以多少的折現率來計算，可以得到資產的現值(Present value)。

RIR [Reinvestment Rate]（再投資率）

企業能為每一股的股票賺進多少錢

一般公司的RIR再投率是否有低於80%，如果再投率太高，而且又不發股息，代表賺到的錢都拿去投資（要特別小心是不是公司即將被掏空）。像台積電即使需要將錢去投資蓋廠房擴大營收，他們還是會向銀行借錢配息給股東。

p.s. 金融股例外，因為銀行靠錢做生意

認識完這些專業術語後，我們可以轉向檢視每家公司的財務報表，以評估市場是否低估了該公司，是否是一家穩健成長的優秀企業。下一篇將介紹怎麼「算出」好公司，深入介紹如何進行這種評估，我們將學習巴菲特爺爺的投資思維，投資也可以有跡可循！

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